年末的拋售使許多高貝塔代幣轉為下跌，包括 BTC $88 655 24小時波動率： 1.2% 市值： $1.76 T 24小時成交量： $35.61 B 及 ETH $2 998 24小時波動率： 2.1% 市值： $359.82 B 24小時成交量： $20.21 B 。查看 CoinMarketCap 或 Coingecko 等聚合平台的數據，我們可以看到大多數表現不佳的代幣今年下跌了約80%。這其中包括 PEPE $0.000004 24小時波動率： 1.7% 市值： $1.74 B 24小時成交量： $196.34 M ，這個曾經的迷因幣領頭羊自此失去了79%的市值，還有其他高知名度的山寨幣。
2025年表現最差的10大山寨幣 | 資料來源：CoinMarketCap
本文將深入探討 Celestia (TIA)、Optimism (OP) 以及 Artificial Superintelligence Alliance (FET/ASI)。下方將回顧每個山寨幣在2025年下跌幅度、驅動因素，以及市場如何回應。
Celestia (TIA)：-90%
TIA $0.46 24小時波動率： 0.1% 市值： $396.47 M 24小時成交量： $31.27 M ，這是一條針對應用程式創建優化的權益證明機制L1區塊鏈，年初至今幾乎下跌了90%。根據CMC數據，其價格從2025年初的約$5.5跌至年底的$0.46。
Celestia (TIA) 2025年價格走勢 | 資料來源：CoinMarketCap
主要下跌原因來自解鎖與拋壓動態。Celestia的歸屬期與2024-26年的解鎖節奏，使得2025年拋壓持續。到夏季時，TIA已被視為典型的空投後拋售案例。CoinDesk 分析師將其持續排放 與流動性稀薄聯繫起來。
此外，8月時，Celestia Foundation 公布從 Polychain 回購了4345萬枚 TIA（當時約值6250萬美元）。此舉原本旨在穩定代幣供應，反而突顯了投資者的拋售行為。該筆 X 上的貼文很快引發加密社群的強烈反應。
用戶 Mirza 寫道：「說實話，這是詐騙的新高度。翻譯：我們現在要把 $TIA 代幣從一個正在倒貨的投資者拿過來，再交給另一個未來會倒貨的投資者。」
Celestia Foundation 已與 Polychain Capital 合作，將 Polychain 所有剩餘的 TIA 持倉分配給新投資者。
本月，基金會以6250萬美元的價格從 Polychain Capital 購買了43,451,616.09枚 TIA。Polychain 很快將解除所有質押…
— Celestia (@celestia) 2025年7月24日
另一個主要問題是手續費捕捉和利用率低迷。獨立鏈上分析反覆指出數據利用率和手續費收入極低（2025年初每日約$60）。這進一步加劇了估值與實際使用的落差。根據 Chain Catcher，若正確運作，該網路每年可產生約520萬美元的手續費收入。
Optimism (OP)：-84%
OP $0.27 24小時波動率： 0.1% 市值： $528.68 M 24小時成交量： $54.94 M ，這條以太坊上的熱門Layer-2區塊鏈，年初至今下跌了84.5%。根據CMC數據，其價格從2025年初的$2.06跌至12月底的$0.27。
Optimism (OP) 2025年價格走勢 | 資料來源：CoinMarketCap
與 Celestia 相似，持續解鎖對 Optimism 也極為不利。OP 全年面臨多次解鎖：5月底、4月底，以及預計12月31日約860萬美元的一批解鎖。每次解鎖都在需求疲弱時期進一步增加了供應。
根據 Tokenomist，未來7天計劃進行的大額崖式解鎖（單次超過500萬美元）包括 HYPE、SUI、EIGEN、KMNO、OP、ENA、ZORA 和 SVL。同期每日線性解鎖（每日超過100萬美元）包括 RAIN、SOL、TRUMP、WLD，… pic.twitter.com/ZBllI1K6lq
— 吳說區塊鏈 (@WuBlockchain) 2025年12月29日
L2競爭也是一大阻力。即便 Optimism 在2024和2025年推出 fault-proofs 並推進 Stage 1 去中心化路線，市場交易表現仍反映出L2板塊的疲態與流動性輪動。到9月時，媒體已將OP描述為L2落後者之一。跌勢在第四季進一步加劇。
Artificial Superintelligence Alliance (FET)：-84%
ASI Alliance 是三個主要區塊鏈AI項目：SingularityNET、Fetch.ai 和 Ocean Protocol 的合作聯盟。2024年創立時，正值AI熱潮高峰。然而，2025年其價值下跌約84%， 從 $1.6 跌至約 $0.2。
Optimism (OP) 2025年價格走勢 | 資料來源：CoinMarketCap
首波問題在2024年開始。ASI多代幣合併（FET、AGIX、OCEAN）推進不順，帶來運營雜音。部分交易所支持自動兌換，但Coinbase拒絕協助遷移，增加了資金流向的不確定性。
2025年10月，Ocean Protocol 退出 ASI Alliance，引發治理爭議、法律威脅，並導致FET價格當時出現下跌。ASI董事會當時暫時關閉了兌換橋，並尋求法律建議。
在任何發展中的夥伴關係中，協調都至關重要。過渡是自然現象。
Ocean Protocol 離開聯盟並不影響核心技術棧——創始團隊內的動能與開發進度未受影響。ASI Alliance 在願景與目標上仍然完全一致… https://t.co/q6FJCWhwax
— Artificial Superintelligence Alliance (@ASI_Alliance) 2025年10月9日
此外，2025年底的避險情緒也蔓延至AI 代幣。根據最新 Coingecko 報告，AI 已不再是最賺錢的加密敘事。實際上，AI 加密幣價在2025年下跌了約50%。那麼，什麼是最賺錢的敘事？答案是回歸現實資產（RWA）：漲幅約+180%。
更大的山寨幣市場背景
2025年底的宏觀與跨市場壓力（關稅衝擊、流動性緊縮、科技板塊帶頭的風險厭惡）廣泛衝擊加密貨幣，疊加了代幣自身供給過剩。年底回顧記錄了全面的避險轉向和數字資產的劇烈清算。
不過，如果你對更樂觀的預測有興趣，可以閱讀我們總結的2026年加密大佬預測。
Yana Khlebnikova 於2025年1月加入 CoinSpeaker 擔任編輯，之前曾在 Techopedia、crypto.news、Cointelegraph 及 CoinMarketCap 任職，專長於加密貨幣新聞報導。
