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Jinse Finance報導，Matrixport發表市場觀點表示，bitcoin進入階段性盤整，價格正同時承受宏觀環境與市場結構性壓力。隨著美聯儲多次強調不會急於降息或放鬆政策，市場對快速寬鬆的預期逐步降溫，短期內缺乏新的寬鬆催化。同時，美元在本輪週期低位附近企穩回升，夏季中旬以來流動性邊際收緊，年初現貨ETF帶來的一波強勁資金流入已基本消化，後續現貨買盤動能明顯放緩。多重因素疊加，抑制了行情的持續上行。 從持倉結構來看，主要買方群體的參與度與風險偏好同步走弱。部分早期大額持有者選擇分批獲利了結，現貨ETF的資金流入同步降溫；疊加近期幾次清算事件後，加密原生資金主動降槓桿、整體倉位更為謹慎。價格層面，bitcoin已跌破多項關鍵成本參考區間，歷史上處於這一帶時，市場往往進入盤整階段、而非迅即重啟趨勢。 整體來看，這些信號暫不足以支撐「本輪週期已經見頂」的結論，更接近週期後段常見的節奏放緩與整理。從結構上看，市場正在經歷籌碼換手和倉位收縮，為後續更具性價比的配置區間創造條件。展望後市，若全球流動性環境由緊轉鬆，且主要央行的貨幣政策路徑進一步明朗，有望改善bitcoin在2026年及以後階段的中期表現。在此之前，保持耐心仍是更穩妥的選擇。