تقرير الوظائف غير الزراعية [NFP] الأمريكي الذي صدر يوم الجمعة، 9 يناير، أضاف نقطة بيانات أخرى إلى خلفية الاقتصاد الكلي الحذرة بالفعل. أظهرت البيانات أنه تم إضافة 50,000 وظيفة، وهو أقل من معظم التوقعات، التي تراوحت بين حوالي 60,000 إلى 66,000.
كما أن معدل البطالة كان حوالي 4.4%، وهو أقل قليلاً من المتوقع عند 4.5%، في حين بقي متوسط الأجور بالساعة سنوياً عند 3.8% تقريباً.
ومع ذلك، لم تُظهر أسواق العملات الرقمية أي علامات كبيرة على التوتر رداً على ذلك. وبدلاً من تحرك حاد في الاتجاه، ظل إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية مستقراً إلى حد كبير فوق علامة 3 تريليون دولار.
وفي وقت كتابة هذا التقرير، بلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية حوالي 3.07 تريليون دولار، محافظًا على المكاسب الأخيرة بعد ربع رابع متقلب.
تشير ردة الفعل الهادئة إلى أن بيانات سوق العمل وحدها لم تعد كافية لتحديد اتجاه العملات الرقمية على المدى القصير، خاصة مع بقاء توقعات السياسة النقدية دون تغيير كبير.
سوق العملات الرقمية يبقى مستقراً بعد ربع متقلب
بعد تراجع حاد في نوفمبر وبداية ديسمبر، دخل سوق العملات الرقمية العام الجديد في مرحلة استقرار.
تُظهر حركة الأسعار خلال الأسابيع القليلة الماضية تقلباً أقل ونطاقات أضيق عبر الأصول الرئيسية، ما يعكس انخفاض الرافعة المالية المضاربية وزيادة الانتقائية في تحمل المخاطر.
المصدر: TradingView
إصدار NFP يوم الجمعة لم يغير هذا النمط كثيراً. فبدلاً من أن يتسبب في اختراق أو بيع واسع، بدا أن المشاركين في السوق راضون بالحفاظ على تعرضهم الحالي، مما يشير إلى نهج ترقب عام عبر الأصول عالية المخاطر.
لماذا لا يزال NFP مهماً — حتى لو لم تتداول العملات الرقمية عليه مباشرة
رغم أن العملات الرقمية لا تتفاعل بشكل آلي مع بيانات سوق العمل، إلا أن NFP لا يزال ذا أهمية لأنه يؤثر على السياسة النقدية الأمريكية. فمتانة التوظيف تؤثر على توقعات التضخم، والتي بدورها تشكل قرارات الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة وظروف السيولة.
في هذا السياق، عززت أحدث بيانات الوظائف السرد القائل بأن الاقتصاد الأمريكي يتباطأ تدريجياً لكنه لا يتدهور بشكل حاد بما يكفي لفرض تغيير فوري في السياسة.
بالنسبة للعملات الرقمية، فهذا يُترجم إلى إشارة اقتصادية كلية محايدة بدلاً من محفز صعودي أو هبوطي.
استمرار حالة عدم اليقين في الفيدرالي تحد من القناعة
لقد قام السوق بتسعير خفض سعر الفائدة من الفيدرالي في ديسمبر بالفعل، لكن لا يزال هناك عدم يقين بشأن وتيرة وحجم المزيد من التيسير النقدي في 2026.
في التقرير الأخير، تم خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس — وهو الخفض الثالث في 2025، ليصل نطاق سعر الفائدة المستهدف إلى 3.50%–3.75%.
وقد أكد صانعو السياسات باستمرار أن القرارات المستقبلية ستعتمد على البيانات، مع إعطاء أهمية للتضخم والتوظيف والظروف المالية جميعاً.
ما الذي تشير إليه استقرار سوق العملات الرقمية
قدرة السوق على البقاء فوق 3 تريليون دولار تشير إلى أن شهية المخاطرة لم تنهار، حتى مع استمرار محدودية وضوح المشهد الاقتصادي الكلي.
وفي الوقت نفسه، يبرز غياب رد فعل قوي على الصعود استمرار الحذر حول ظروف السيولة وتوقعات أسعار الفائدة.
وبدلاً من تدفقات رأس المال الواسعة، يبدو أن رأس المال يدور بشكل انتقائي، حيث يعطي المستثمرون الأولوية لقوة الميزانية العمومية، وأساسيات الشبكة، والقدرة النسبية على الصمود بدلاً من التداولات المدفوعة بالزخم.
ما الذي سيحدث بعد ذلك
بالنظر إلى المستقبل، سيتحول التركيز نحو بيانات التضخم القادمة والمزيد من التصريحات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.
من المرجح أن تحمل هذه الإشارات وزناً أكبر لأسواق العملات الرقمية مقارنة ببيانات سوق العمل وحدها، خاصة إذا أعادت تشكيل التوقعات حول أسعار الفائدة الحقيقية والسيولة.
الأفكار النهائية
- سوق العملات الرقمية يحافظ على بقائه فوق 3 تريليون دولار على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي الكلي لأن المستثمرين يقومون بتجميع مراكزهم بدلاً من التفاعل مع نقاط بيانات منفردة مثل NFP.
- وهذا يشير إلى نهج حذر في انتظار إشارات أوضح من بيانات التضخم وتوجيهات الاحتياطي الفيدرالي.
