يشير المناخ العالمي غير المستقر إلى مرحلة جديدة لارتفاع أسهم الدفاع

أسهم شركات الدفاع ترتفع وسط حالة عدم اليقين العالمية

المصور: نيك باليولوجوس/بلومبيرغ

مع بداية عام 2026 وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية، يزداد تفاؤل المستثمرين في أوروبا وآسيا بشأن آفاق أسهم قطاع الدفاع.

تصاعد الصراعات والتحركات السياسية تدفع مزاج السوق

تصاعد النزاع المستمر في أوكرانيا مع تجدّد الأعمال العدائية في يناير الجاري، ما يشير إلى شتاء آخر قاسٍ من الحرب. ومع ذلك، جاءت الصدمات الأكبر من الولايات المتحدة: تدخل دراماتيكي في فنزويلا وتكرار الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب لمزاعمه بأن على الولايات المتحدة السيطرة على غرينلاند بدلاً من حليفتها في الناتو الدنمارك، ما تسبب في اضطراب الأسواق العالمية.

أهم الأخبار من بلومبيرغ

قالت أنيكا غوبتا، مديرة البحوث الاقتصادية الكلية في WisdomTree: "هذه تذكرة قوية بأن الولايات المتحدة، الحليف الحيوي، قد لا تكون دائمًا موثوقة. يجب ألا تزداد جهود إعادة التسلح فحسب، بل يجب أيضًا تسريع وتيرة هذه المبادرات."

المصور: نيك باليولوجوس/بلومبيرغ

أسهم الدفاع تنتعش في أوروبا وآسيا

شهدت شركات الدفاع الأوروبية التي يتابعها Goldman Sachs ارتفاعًا حادًا في أسهمها خلال يناير، مع توقع المستثمرين أن الحكومات ستزيد من ميزانياتها العسكرية استجابة لعالم أكثر تقلبًا. يأتي ذلك بعد ارتفاع مذهل بنسبة 90% في عام 2025، مع اتجاهات مماثلة لوحظت في اليابان وكوريا الجنوبية وتايوان.

اقتراح ترامب بزيادة ميزانية الدفاع الأمريكية بمقدار 500 مليار دولار عزز التفاؤل أكثر، حيث من المتوقع أن تمتد الفوائد المحتملة إلى ما وراء الشركات الأمريكية. أشار مايكل هارنت، استراتيجي في Bank of America، إلى محادثة مع عميل في لندن وصف فيها الدفاع بأنه "أقوى موضوع استثماري طويل الأمد على مستوى العالم".

يتوقع محللو Morningstar أن ترتفع أسهم الدفاع الأوروبية التي يغطونها بنسبة متوسطها 20% هذا العام، على الرغم من أن الأداء سيعتمد على الظروف الاقتصادية المحلية ومستوى التعرض للإنفاق الأمريكي. وأشارت المحللة لوريدانا موهاريمي إلى أن خطاب ترامب حول غرينلاند من المرجح أن يسرع انتقال أوروبا نحو مزيد من الاعتماد الذاتي في الدفاع.

اللاعبون الرئيسيون والبارزون إقليميًا

برزت شركة Rheinmetall AG الألمانية كخيار مفضل بين المستثمرين، حيث بنت على مكاسب قياسية بلغت 150% في عام 2025 مع زيادات أخرى هذا الشهر. وتفضل فيرا ديهل، مديرة المحافظ في Union Investment Privatfonds GmbH، سهم Rheinmetall، كما حددت شركتي Saab AB وKongsberg Gruppen ASA كمستفيدين محتملين من التوترات المتزايدة حول غرينلاند نظرًا لقربهما الجغرافي. وأضافت: "الموقف المتزايد عدوانية لترامب يوحي بمزيد من التطورات القادمة".

نشاط الاكتتابات العامة وزخم آسيا

يدفع الأداء القوي لأسهم الدفاع بعض أكبر الشركات الأوروبية في القطاع إلى التفكير في الطرح العام. وتفيد التقارير أن Czechoslovak Group AS، وهي منتج رئيسي للمركبات المدرعة والذخائر مملوكة للملياردير ميشال سترناد، تدرس طرحًا عامًا أوليًا في أمستردام في وقت مبكر من الأسبوع المقبل.

في آسيا، اكتسبت موضوعات الدفاع والأمن زخمًا سريعًا بين المستثمرين، مع توقعات بأن تستفيد المنطقة من الطلب المتزايد على الصادرات. قفزت Hanwha Aerospace Co. الكورية الجنوبية بنحو 30% هذا الشهر بعد أن تضاعفت قيمتها ثلاث مرات العام الماضي، بينما ارتفعت Hyundai Rotem Co. بنسبة 16%. كما تعد شركة Aerospace Industrial Development Corp. في تايوان وشركة Howa Machinery Ltd. في اليابان من بين أفضل الشركات أداءً في المنطقة.

رؤى الخبراء حول نمو الدفاع العالمي

قال ويهينغ تشين، استراتيجي الاستثمار العالمي في JPMorgan Private Bank: "نحن متفائلون بشأن الموردين الكبار في قطاع الدفاع، خاصة في كوريا الجنوبية، حيث يوسعون صادراتهم ومبيعاتهم الدولية للاستفادة من زيادة الإنفاق الدفاعي العالمي".

تتوقع تشا سو-يون، مديرة الاستثمار في الأسهم في Taurus Asset Management في سيول، أن تحصل Hanwha Aerospace وHyundai Rotem على عقود تصدير كبيرة من دول مثل العراق والسعودية هذا العام.

أسهم شركات الدفاع الأمريكية وتأثيرات السياسات

شهدت شركات الدفاع الأمريكية أيضًا ارتفاعًا في أسهمها في يناير، حيث سجل مؤشر Goldman Sachs لمقاولي الدفاع الأمريكيين مكاسب بعد ارتفاع بنسبة 30% في عام 2025. ومع ذلك، فإن خطط ترامب لتقييد عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح في هذا القطاع أدت إلى تخفيف بعض الحماس.

يعتقد بعض المحللين أن هذه القيود قد تفيد في الواقع الشركات الدفاعية غير الأمريكية. وأشار أليساندرو بوتسي وفريقه في Mediobanca إلى أن حدود العوائد الرأسمالية قد تقلل من اهتمام المستثمرين بأسهم الدفاع الأمريكية، ما قد يجعل الشركات الأوروبية مثل BAE Systems Plc وLeonardo SpA أكثر جاذبية نظرًا لانكشافها الكبير على ميزانية الدفاع الأمريكية.

المخاطر ومخاوف التقييم

على الرغم من التوقعات القوية، هناك بعض الرياح المعاكسة المحتملة. فقد يؤدي انفراج دبلوماسي في أوكرانيا إلى تقليل الطلب على أسهم الدفاع. بالإضافة إلى ذلك، أدى الارتفاع الأخير إلى دفع تقييمات الدفاع الأوروبية إلى مستويات تاريخية عالية مقارنة بالمؤشرات الإقليمية.

في العام الماضي، تباطأت المكاسب في هذا القطاع خلال النصف الثاني من العام بينما كان المستثمرون ينتظرون أدلة على أن زيادة الإنفاق الحكومي ستترجم إلى أرباح أعلى للشركات.

في الوقت الحالي، هناك إجماع على أن الميزانيات العسكرية ستحتاج إلى الاستمرار في الارتفاع مع تصاعد المخاطر الجيوسياسية.

قال فابيان بنشيتريت، رئيس توزيع الأهداف لفرنسا وجنوب أوروبا في BNP Paribas: "تظل آفاق القطاع على المدى الطويل قوية طالما تواصل الدول إعطاء الأولوية للاستقلالية وتحديث قدراتها الدفاعية".

المزيد من Bloomberg Businessweek

©2026 بلومبيرغ ذ.م.م.