Die Federal Reserve wird die Zinssätze wahrscheinlich in naher Zukunft nicht senken, da neue Wirtschaftsdaten, die diese Woche veröffentlicht wurden, darauf hindeuten, dass die Inflation immer noch nicht so schnell sinkt wie erwartet.
Diese neuesten Daten werden bereits von Experten der Federal Reserve analysiert, um mögliche Preisänderungen bis 2026 vorherzusagen. Im laufenden Jahr werden diese Informationen die Hauptgrundlage für ihre Zinsentscheidungen sein.
Das Arbeitsministerium veröffentlichte am Mittwoch einen verspäteten Bericht, der einen Anstieg der Großhandelspreise im November um 3 % zeigte. Dies folgte auf einen Anstieg von 2,8 % im Oktober.
Ein starker Anstieg der Energiekosten trug maßgeblich zu diesen Zahlen bei. Doch selbst wenn man volatile Kategorien wie Lebensmittel, Energie und Handelsdienstleistungen ausklammert, stiegen die Großhandelspreise für das Jahr bis November um 3,5 %. Dies entspricht dem Anstieg von 3,5 % im März und markiert das höchste Niveau seit Monaten.
Stephen Brown, ein Ökonom bei Capital Economics, stellte fest, dass der Einfluss von Zöllen auf diese Zahlen bisher minimal zu sein scheint.
Verbraucherkosten und das Ziel der Fed
Am Dienstag veröffentlichte Daten zu den Verbraucherpreisen für Dezember zeigten einen ähnlichen Trend einer „hartnäckigen“ Inflation. Der „Kern“-Verbraucherpreisindex, der Lebensmittel und Energie nicht berücksichtigt, lag bei 2,6 %. Dies war zwar etwas niedriger als die von Experten prognostizierten 2,7 %, entspricht jedoch dem Wert seit September. Am wichtigsten ist, dass er weiterhin über dem offiziellen Ziel der Federal Reserve von 2 % liegt.
Brown prognostiziert, dass der von der Fed bevorzugte Index der persönlichen Konsumausgaben auf Grundlage dieser kombinierten Statistiken auf 3 % ansteigen könnte. In den letzten drei Monaten war er stabil bei etwa 2,8 % geblieben.
Zölle waren Anfang Januar laut dem „Beige Book“ der Federal Reserve, das Berichte von Unternehmen aus dem ganzen Land zusammenfasst, ein großes Thema. Während einige Unternehmen zunächst versucht haben, diese zusätzlichen Kosten selbst zu tragen, beginnen viele nun, die Preise für ihre Kunden zu erhöhen, um ihre Gewinne zu schützen. Bestimmte Sektoren, wie Restaurants und Einzelhandelsunternehmen, sind jedoch weniger bereit, solche Kosten weiterzugeben. Unternehmen erwarten im Allgemeinen, dass die Preise hoch bleiben, während sie mit diesen gestiegenen Ausgaben umgehen.
Die Wirtschaft insgesamt zeigt trotz dieser Preisbeschränkungen Anzeichen von Stärke. Im Vergleich zu den vorherigen vier Monaten, in denen die meisten Regionen kaum oder gar keine Aktivitätszunahme verzeichneten, meldeten acht der zwölf Fed-Distrikte eine leichte Verbesserung.
Unterschiedliche Ansichten unter den Fed-Führungskräften
Die Auswirkungen der Statistiken auf die Zukunft werden von verschiedenen Führungskräften der Federal Reserve unterschiedlich bewertet.
Die Präsidentin der Philadelphia Fed, Anna Paulson, erklärte am Mittwoch, dass sie glaubt, dass zollbedingte Preiserhöhungen vor allem auf Sachgüter und weniger auf Dienstleistungen beschränkt sind. Ihrer Ansicht nach wird dies daher nicht zu einer langfristigen Inflation führen. Sie rechnet damit, dass die Inflation bei Gütern bis Ende 2026 auf das 2 %-Ziel zurückkehrt, wobei der größte Effekt in der ersten Jahreshälfte auftreten wird.
Paulson sagte: „Ich bin vorsichtig optimistisch“, was darauf hindeutet, dass der kurzfristige Trend bis Dezember die 2 %-Marke erreichen könnte, auch wenn der Gesamtjahreswert zu hoch erscheinen mag. Sie rechnet mit einigen „moderaten“ Zinssenkungen später in diesem Jahr, falls die Inflation nachlässt und der Arbeitsmarkt stabil bleibt.
Fed-Gouverneur Stephen Miran ist sogar noch optimistischer. Er prognostiziert, dass sinkende Preise bei Dienstleistungen und Wohnraum den Anstieg der Güterpreise ausgleichen werden. Miran plant für 2026 Zinssenkungen um 150 Basispunkte, deutlich mehr als die einzelne Senkung um 25 Basispunkte, die von den meisten seiner Kollegen erwartet wird.
Miran argumentiert, dass die Zinssätze gesenkt werden sollten, weil der „neutrale Zinssatz“, also das Niveau, bei dem die Fed die Wirtschaft weder unterstützt noch behindert, gesunken ist. Er glaubt, dass das geringere Bevölkerungswachstum aufgrund von Änderungen bei der Einwanderung letztlich die Inflation senken wird. Er fügte hinzu, dass es noch eine „offene Frage“ sei, was die Güterpreise steigen lässt, falls es nicht die Zölle sind, und verweist auf mögliche Nachwirkungen der Pandemie oder Exportbeschränkungen für Technologie.
Vorsicht hinsichtlich einkommensschwacher Familien
Neel Kashkari, Präsident der Minneapolis Fed, ist sich beim Zeitplan weniger sicher. Während er glaubt, dass die Inflation sinkt, ist er nicht sicher, ob sie bis Jahresende 2,5 % erreicht oder darüber bleibt.
Kashkari stellte fest, dass es wohlhabenden Familien gut geht, während Amerikaner mit niedrigerem Einkommen zu kämpfen haben. Allerdings stellte er klar, dass ihr Problem auf die hohen Lebenshaltungskosten und nicht auf Arbeitslosigkeit zurückzuführen ist. Er warnte, dass eine zu schnelle Zinssenkung zur Unterstützung des Arbeitsmarktes sich nachteilig auswirken und die Inflation für eben diese Familien verschärfen könnte.
„Insgesamt scheint die Wirtschaft ziemlich widerstandsfähig zu sein“, sagte Kashkari. Er merkte an, dass der starke Konsum und neue Investitionen in Artificial Intelligence die Wirtschaft am Laufen halten. Die Tatsache, dass sich die Wirtschaft trotz hoher Zinsen nicht stärker abgekühlt hat, lässt ihn daran zweifeln, ob die aktuellen Maßnahmen wirklich so „restriktiv“ sind, wie sie erscheinen.
Es wird allgemein erwartet, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrem Treffen später in diesem Monat genau dort belässt, wo sie sind, nämlich zwischen 3,5 % und 3,75 %. Dies folgt auf eine Periode im letzten Herbst, in der die Zentralbank die Zinsen dreimal gesenkt hatte.
Möchten Sie Ihr Projekt vor die führenden Köpfe der Krypto-Branche bringen? Präsentieren Sie es in unserem nächsten Branchenbericht, wo Daten auf Wirkung treffen.
