Da große Technologieunternehmen zunehmend in den Energiesektor involviert sind, sind sie größeren Risiken ausgesetzt.

Technologieführer übernehmen das Kommando im Energiesektor

Der texanische Gouverneur Greg Abbott und Google-CEO Sundar Pichai nehmen an einer Podiumsdiskussion in einem Rechenzentrum in Texas teil. - Ron Jenkins/Getty Images

Big Techs neuer Machtzug

Große Technologieunternehmen verlieren zunehmend die Geduld mit Verzögerungen bei der Sicherung einer zuverlässigen Stromversorgung. Um zukünftige Energieversorgung zu garantieren, gehen sie jetzt größere finanzielle Risiken in Vorleistung ein.

Die rasante Expansion von Rechenzentren für künstliche Intelligenz setzt das Stromnetz einer nie dagewesenen Belastung aus und verlangsamt die ambitionierten Wachstumspläne der führenden Tech-Firmen. Die Infrastruktur für KI benötigt deutlich mehr Strom als herkömmliche Server, doch der Bau neuer Kraftwerke ist ein langwieriger Prozess. Als Folge wagen sich Unternehmen, die einst auf Online-Werbung und soziale Medien fokussiert waren, nun direkt in die Energiebranche vor.

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Technologieunternehmen investieren direkt in Energie

Im vergangenen Monat sorgte Alphabet, die Muttergesellschaft von Google, für Schlagzeilen, als sie die Übernahme des Entwicklers für erneuerbare Energien Intersect Power für 4,75 Milliarden US-Dollar ankündigte und dabei auch dessen Schulden übernahm. Dies ist das erste Mal, dass ein großes Technologieunternehmen einen Energiedienstleister vollständig in seine eigenen Abläufe integriert. Der Schritt überraschte Branchenkenner, da viele davon ausgingen, dass Tech-Unternehmen den komplexen Bereich der Energieentwicklung meiden würden, den sie mit den Herausforderungen der Immobilienbranche verglichen.

Auch andere große Technologieunternehmen intensivieren ihre Beteiligung an Energieprojekten, wenn auch nicht im gleichen Ausmaß. Amazon plant den Kauf eines 1,2-Gigawatt-Solar- und Batteriespeicherprojekts in Oregon, das im Rahmen einer Insolvenzauktion erworben wurde. Anfang 2024 beteiligte sich Amazon an der Frühfinanzierung eines Projekts von X-Energy, einem Unternehmen, das sich auf kleine modulare Reaktoren spezialisiert hat und an dem Amazon ebenfalls beteiligt ist. Unterdessen hat Meta kürzlich Pläne bekannt gegeben, die Entwicklung kleiner modularer Reaktoren von Oklo und TerraPower zu unterstützen.

Ein Wandel von traditionellen Energiepartnerschaften

Dieser praxisorientierte Ansatz stellt einen bedeutenden Wandel im Vergleich zum bisherigen Modell dar, bei dem Technologieunternehmen typischerweise auf externe Entwickler und Investoren wie Infrastrukturfonds und Banken setzten, um die Risiken und Komplexitäten beim Bau von Energieprojekten zu tragen. In der Vergangenheit unterzeichneten Tech-Konzerne einfach Stromabnahmeverträge, um ihr grünes Image aufzubessern, anstatt dringenden Energiebedarf zu decken.

Heute ist die Sicherung ausreichender Strommengen zu einem großen Hindernis für Tech-Giganten geworden, die ihre KI-Fähigkeiten ausbauen wollen. Für Alphabet bedeutet diese neue Strategie, Energieinvestitionen als Investitionsausgaben statt nur als laufende Betriebskosten zu behandeln.

Die hohen Kosten der Energieversorgung für KI

Investitionen in die Energieinfrastruktur sind ein erheblicher finanzieller Kraftakt. Wenn Alphabet den vollständigen Ausbau der Pipeline von Intersect Power realisiert, könnten weit mehr Milliardeninvestitionen über den ursprünglichen Kaufpreis hinaus erforderlich werden. Alphabet und vergleichbare Unternehmen stellen bereits Rekordbeträge als Investitionsausgaben für den Ausbau ihrer KI-Infrastruktur bereit. Schätzungen von Visible Alpha zufolge werden sich Alphabets Investitionsausgaben im Jahr 2025 auf etwa 91 Milliarden US-Dollar belaufen – fast das Dreifache der durchschnittlichen jährlichen Ausgaben der vergangenen fünf Jahre.

Meta und Amazon haben ihre finanziellen Beiträge zu Projekten mit kleinen modularen Reaktoren nicht offengelegt, aber diese Vorhaben sind mit erheblichem Risiko und Investitionen verbunden. Laut Ted Brandt, CEO von Marathon Capital, kann die Frühphasenfinanzierung solcher Projekte zwischen 500 und 600 Millionen US-Dollar liegen und umfasst Genehmigungen, Ingenieurleistungen, behördliche Zulassungen und die Standortvorbereitung.

Finanzielle Stärke verschafft Tech-Unternehmen Vorteile

Tech-Konzerne profitieren von ihren enormen Barreserven und starken Kreditratings. Analysten von Jefferies betonten, dass Googles Übernahme von Intersect Power den erheblichen Kapitalbedarf solcher Projekte unterstreicht und den Vorteil, dass große Tech-Unternehmen die Finanzierung direkt aufbringen können, statt auf traditionelle Infrastrukturinvestoren zurückzugreifen. Branchenexperten weisen darauf hin, dass Hyperscaler Kapital zu niedrigeren Kosten beschaffen können als typische Projektentwickler, die auf externe Geldgeber angewiesen sind.

Unter diesen Unternehmen hebt sich Google mit den größten Barreserven hervor – etwa 141 Milliarden US-Dollar netto nach Schulden – und mit dem höchsten jährlichen operativen Cashflow aller börsennotierten Unternehmen, der laut S&P Global Market Intelligence bei 151 Milliarden US-Dollar liegt.

Strategische Vorteile und potenzielle Risiken

Durch Investitionen in neue Energieerzeugung können Tech-Giganten schwierige Debatten über die Bezahlbarkeit umgehen, die oft bei Verhandlungen mit bestehenden Kraftwerken entstehen. Präsident Trump erklärte kürzlich, die Regierung arbeite mit Technologieunternehmen zusammen, um sicherzustellen, dass Verbraucher nicht durch den erhöhten Stromverbrauch dieser Firmen belastet werden. Alphabet betonte dabei, dass sich die Übernahme auf Intersect Powers neue Entwicklungsprojekte konzentrierte und operative Vermögenswerte anderen Investoren überließ.

Es besteht jedoch ein Risiko: Sollte sich das Wachstum im KI-Sektor verlangsamen, könnten Tech-Unternehmen mit unausgelasteten Rechenzentren und Energieanlagen dastehen. Dennoch ist die größere Sorge dieser Unternehmen, im KI-Wettlauf zurückzufallen – und das treibt ihre kühnen Investitionen an.

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