- Goldman Sachs afirma que la claridad regulatoria ahora impulsa la próxima ola de adopción institucional de criptomonedas.
- El cambio de política de la SEC y los proyectos de ley sobre estructura de mercados en EE.UU. están eliminando barreras que antes dificultaban el acceso a las criptomonedas.
- Los ETFs, la tokenización y las stablecoins demuestran cómo la regulación expande el uso de criptomonedas más allá del trading.
Según Goldman Sachs, la claridad regulatoria está surgiendo como el principal catalizador para la próxima fase de adopción institucional de criptomonedas. El banco señala que las instituciones ahora se enfocan menos en los ciclos de precios y más en reglas claras que permitan una integración a largo plazo.
En un informe publicado el lunes, Goldman indicó que la mejora en la regulación está transformando la manera en que las grandes firmas financieras abordan los activos digitales. Este cambio marca una transición de la experimentación cautelosa hacia una participación estructurada en los mercados y la infraestructura.
Los analistas liderados por James Yaro señalaron que la incertidumbre regulatoria ha sido la mayor barrera para la entrada institucional. Sin embargo, destacaron que el entorno político de EE.UU. ha cambiado rápidamente durante el último año.
Goldman afirmó que este cambio favorece más a los proveedores de infraestructura que a las empresas enfocadas en el trading. Entre estos se incluyen los servicios de custodia, las plataformas de tokenización y los operadores de mercado orientados al cumplimiento normativo. El banco añadió que los casos de uso de las criptomonedas ahora se extienden mucho más allá del trading al contado. Las instituciones exploran cada vez más la liquidación, los pagos y la emisión de activos a través de sistemas blockchain.
El cambio de política en EE.UU. modifica la perspectiva institucional
El informe relaciona este cambio con transformaciones políticas y regulatorias en Washington. Tras la asunción del presidente Donald Trump, se produjeron cambios en la dirección de la Securities and Exchange Commission.
Paul Atkins asumió como presidente de la SEC tras su confirmación el año pasado. Bajo su liderazgo, la agencia se alejó de años de aplicación agresiva de la normativa contra empresas de criptomonedas. La SEC retiró la mayoría de los casos pendientes y se apartó de varias disputas judiciales activas. Goldman indicó que este movimiento redujo la incertidumbre legal tanto para instituciones del lado comprador como vendedor.
Trump identificó el crecimiento de la industria cripto como una prioridad de política. Atkins respaldó esa postura, a pesar del rol regulador independiente de la SEC.
Mientras tanto, proyectos de ley sobre estructura de mercados han ingresado al Congreso. Estas propuestas buscan clarificar la supervisión de los activos tokenizados y las plataformas de finanzas descentralizadas. También definen los límites jurisdiccionales entre la SEC y la Commodity Futures Trading Commission. Goldman afirmó que esta claridad sigue siendo esencial para el despliegue de capital institucional.
El banco señaló que el timing es crítico. La aprobación durante la primera mitad de 2026 podría evitar retrasos vinculados a las elecciones legislativas de EE.UU. de ese año. Datos de encuestas de Goldman mostraron que el 35% de las instituciones citan la incertidumbre regulatoria como su principal preocupación. Otro 32% señaló la claridad regulatoria como el mayor catalizador de adopción.
La infraestructura gana terreno mientras las asignaciones siguen siendo modestas
A pesar del creciente interés, la exposición institucional a las criptomonedas sigue siendo limitada. Goldman estimó que los gestores de activos asignan aproximadamente el 7% de sus activos bajo gestión a cripto. Sin embargo, el 71% de las instituciones encuestadas indicó que planea aumentar su exposición en el próximo año. Goldman afirmó que esta brecha señala espacio para un crecimiento estructural.
La adopción ya se ha expandido a través de productos financieros conocidos. Los fondos cotizados de bitcoin alcanzaron alrededor de 115 mil millones de dólares en activos para fines de 2025. Los ETFs de ether también han crecido, superando los 20 mil millones en activos. Goldman señaló que los ETFs redujeron la fricción para que las instituciones ingresen a los activos digitales.
La participación de los fondos de cobertura también ha aumentado. La mayoría ahora posee cripto y planea incrementar sus asignaciones. Más allá de los ETFs, Goldman destacó la tokenización como un área clave de expansión. Las instituciones ahora ven los activos tokenizados como herramientas de eficiencia y no como productos especulativos.
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El informe también hizo referencia a las finanzas descentralizadas y a las stablecoins. La legislación sobre stablecoins aprobada el año pasado clarificó las reglas de reservas y supervisión. Esa claridad ayudó a que el mercado de stablecoins creciera hacia una capitalización de 300 mil millones de dólares. Goldman indicó que las instituciones ven a las stablecoins como infraestructura para la liquidación.
Cambios regulatorios adicionales han reducido las barreras de entrada. Entre ellos, actualizaciones en la supervisión bancaria y la reversión de reglas restrictivas sobre contabilidad de custodia. También han surgido nuevos estatutos bancarios para activos digitales. Goldman señaló que estos pasos permiten que las firmas tradicionales participen sin conflictos estructurales.
La firma concluyó que ahora la regulación impulsa la adopción más que los ciclos de mercado. Las instituciones parecen estar posicionadas para una integración más profunda de las criptomonedas bajo reglas más claras.
