El acuerdo entre Waters y Becton Dickinson podría generar mayores rendimientos de lo anticipado, según un analista

Waters y Becton Dickinson anuncian una fusión importante

En julio de 2025, Becton, Dickinson and Company (NYSE: BDX) reveló planes para fusionar su división de Biosciences & Diagnostic Solutions con Waters Corporation (NYSE: WAT) en un acuerdo valorado en 17.500 millones de dólares.

Tras este anuncio, William Blair inició la cobertura de Waters, asignándole una calificación de Outperform.

Perspectiva del analista: justificación estratégica y potencial de sinergias

Aunque la fusión introduce nuevas complejidades, el analista Matt Larew considera que la combinación ofrece una coincidencia estratégica convincente y mayores oportunidades de sinergia de lo que el mercado anticipaba inicialmente.

William Blair proyecta que la transacción sumará aproximadamente 0,10 dólares a las ganancias por acción de Waters en 2026, y se espera que esta cifra aumente a alrededor de 2,70 dólares para 2028.

Waters es reconocida como líder en el sector de aseguramiento y control de calidad (QA/QC), un mercado conocido por su resiliencia. La empresa también está bien posicionada para beneficiarse de nuevos motores de crecimiento emergentes.

Se prevé que los principales mercados finales se recuperen en el próximo año, marcando la primera mejora anual desde antes de la pandemia de COVID-19.

Según Larew, el precio de las acciones de Waters cayó aproximadamente un 20% en la semana posterior al anuncio de la fusión, ya que los inversores se sorprendieron por la incorporación de un negocio grande y desconocido al modelo tradicionalmente ágil y de alto margen de Waters. Esto generó dudas sobre los desafíos de integración y la evolución de las perspectivas financieras de la empresa.

Desde entonces, el precio de las acciones se ha recuperado, impulsado por una recuperación más amplia del mercado en herramientas científicas. Larew señala que el sentimiento de los inversores ha mejorado a medida que la dirección de Waters ha aclarado sus objetivos de sinergia y visión estratégica a través de recientes comunicaciones.

El analista pronostica que Waters logrará 15,55 dólares en ganancias por acción en 2027, aumentando a 17,18 dólares después de que se complete la fusión con BD.

Perspectivas para la empresa combinada

Se espera que la nueva Waters mantenga un crecimiento líder en la industria, rentabilidad y retorno sobre el capital invertido. Larew anticipa que la acción podría ganar alrededor de un 20% para finales de 2026, basado en un múltiplo de valoración de 26 veces las ganancias por acción proyectadas para 2027 tras la fusión. Para comparar, el múltiplo actual es 26,7, el promedio de 10 años es 25,9 y las empresas comparables promedian 25,2.

William Blair también destacó que la fusión une áreas de negocio superpuestas y adyacentes, y señaló el historial positivo de adquisiciones de gran escala similares en el sector de ciencias de la vida durante las últimas dos décadas.

Refiriéndose a la adquisición de Life Technologies por parte de Thermo Fisher Scientific (NYSE: TMO) y la compra de Sigma-Aldrich por parte de Merck, ambas entregando sinergias superiores a las esperadas tras la adquisición, Larew sugiere que el objetivo de Waters de 345 millones de dólares en sinergias totales de EBITDA en cinco años podría resultar una estimación conservadora.

Desempeño reciente de la acción

Actualización del precio de WAT: Al momento de la publicación del martes, las acciones de Waters habían subido un 1,21% a 399,75 dólares, según Benzinga Pro.

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