Susquehanna afirma que la recuperación de TL necesita un impulso por parte de una mayor demanda

Los analistas se muestran optimistas respecto a la recuperación del mercado de carga por camión

Los expertos de la industria están mostrando una mayor confianza en una recuperación para el sector de carga por camión, en gran parte debido a regulaciones más estrictas que están reduciendo la capacidad disponible. Sin embargo, muchos creen que una recuperación verdadera y duradera solo ocurrirá si hay un repunte significativo en la demanda.

Bascome Majors, analista de investigación de acciones en Susquehanna Financial Group, señaló en su perspectiva para 2026 que, “Después de más de tres años de recesión en el transporte de carga tras la pandemia, finalmente estamos siendo testigos de indicios tempranos de una mejora notable en el equilibrio entre la oferta y la demanda de carga por camión, y el mercado está respondiendo en consecuencia”.

Majors destacó un aumento estacional inusualmente fuerte en las tarifas spot a fin de año, pero señaló que los patrones de demanda siguen siendo típicos para esta etapa del ciclo.

Desde la semana anterior a Acción de Gracias, las acciones de Knight-Swift Transportation (NYSE: KNX), Schneider National (NYSE: SNDR) y Werner Enterprises (NASDAQ: WERN) han subido en promedio casi un 40%, coincidiendo con un fuerte incremento tanto en los rechazos de licitaciones como en las tarifas spot. En comparación, el S&P 500 subió solo un 6% en el mismo periodo.

La fuerte demanda durante la temporada alta, combinada con condiciones climáticas invernales severas, contribuyó a un mercado más ajustado. Además, regulaciones más estrictas para los conductores —incluyendo estándares de dominio del idioma, restricciones para titulares de licencias CDL no residentes y una aplicación más rigurosa de los requisitos de ELD y capacitación de conductores— están limitando aún más la capacidad.

SONAR: Índice de Rechazo de Salidas de Vans (VOTRI.USA) para 2026 (azul), 2025 (amarillo) y 2024 (verde). Este índice, que rastrea el porcentaje de cargas en vans secas rechazadas por los transportistas, sirve como una medida de la capacidad de camiones. Los datos actuales apuntan a un mercado en vías de ajuste.

SONAR: Índice Nacional de Carga por Camión (solo flete – NTIL.USA) para 2026 (azul), 2025 (amarillo) y 2024 (verde). Este índice refleja las tarifas spot promedio de flete por camión seco a través de 250.000 rutas, utilizando un promedio móvil de siete días y excluyendo el combustible. Las tarifas spot aumentaron durante la temporada alta a medida que entraron en vigor nuevas restricciones para conductores.

Majors describió la situación de la oferta como favorable de cara a 2026, haciendo referencia a datos recientes del Índice de Gerentes de Logística, que reportó la mayor caída en la capacidad de transporte en cuatro años y una reducción récord en los inventarios. También anticipa que las flotas de tractores Clase 8 disminuirán este año y posiblemente el próximo, dado que las nuevas unidades no están reemplazando el ritmo de reemplazos.

Sin embargo, Majors advirtió que las incertidumbres generales —como aranceles, cuestiones geopolíticas, empleo e inflación— continúan pesando sobre el mercado, especialmente a medida que los transportistas ingresan al trimestre más lento del año.

“Para aclarar, vemos que el lado de la oferta está sentando las bases para una recuperación en la carga por camión, pero es la demanda la que realmente impulsa el aumento en tarifas, márgenes y ganancias. Este patrón fue evidente durante el ciclo alcista de 2017/18, que fue impulsado por regulaciones ELD y sirve como una comparación útil para el entorno actual”, explicó Majors.

J.B. Hunt recibe una mejora; proyecciones de carga por camión a la baja

Susquehanna ha mejorado la calificación de J.B. Hunt Transport Services (NASDAQ: JBHT) a una valoración “positiva”, igualando la perspectiva que ya tenía para Hub Group (NASDAQ: HUBG). Se espera que la mejora en el servicio ferroviario y la alta implicación de los socios ferroviarios, tras el anuncio de fusión entre Norfolk Southern (NYSE: NSC) y Union Pacific (NYSE: UNP), impulsen el volumen para los operadores intermodales. Si el mercado spot de carga por camión mantiene las recientes subidas de tarifas, el cambio hacia el intermodal podría volverse más atractivo.

Desarrollos adicionales para J.B. Hunt

J.B. Hunt está implementando actualmente un plan de reducción de costos por 100 millones de dólares, con la gerencia indicando que sus objetivos internos son aún más ambiciosos. Un entorno de tarifas de carga por camión en alza se espera que beneficie a todas las divisiones de la empresa excepto a la de entregas de última milla.

“En general, consideramos a JBHT como una opción sólida para los inversores que buscan beneficiarse del incipiente ciclo alcista de la carga por camión, aunque las perspectivas a corto plazo dependen menos del impulso de las tarifas spot durante lo que suele ser una temporada más suave”, señala el informe.

Majors aumentó su proyección de ganancias por acción para el año completo 2026 de J.B. Hunt en un 1%, convirtiéndola en la única empresa relacionada con carga por camión que cubre con estimaciones por encima del consenso (en un 2%).

Mantuvo una postura neutral sobre otras acciones de carga por camión, describiendo al sector como una jugada más directa sobre las tendencias de tarifas y la recuperación de márgenes. Majors redujo sus estimaciones para el segmento de carga por camión en 2026 entre un 9% y un 20%, ubicándolas entre un 13% y un 27% por debajo del consenso. Las estimaciones para el cuarto trimestre de 2025 también se recortaron, pero en menor medida.

La mayoría de los transportistas de carga por camión anticipan aumentos de un solo dígito medio en las tarifas de contrato durante la temporada de licitaciones de 2026.

“Nuestras revisiones de pronóstico para 2026 reflejan la realidad de que la demanda de transporte aún no ha repuntado al entrar en el nuevo año. Mantenemos una posición cautelosa respecto a la primera mitad de 2026 y hemos ajustado nuestras estimaciones en consecuencia”, dijo Majors. Sin embargo, señaló que “hay señales claras de que el equilibrio entre oferta y demanda en el transporte por camión está cambiando, dando a los transportistas mayor poder de fijación de precios”.

“Si bien tenemos reservas sobre el ritmo de cambio para algunas de las empresas más afectadas, no podemos ignorar las señales más prometedoras de un cambio de mercado significativo desde 2020”, agregó.

J.B. Hunt dará inicio a la temporada de resultados del cuarto trimestre el 15 de enero, informando después del cierre del mercado.