Bitcoin está teniendo dificultades para lograr una recuperación sostenida ya que dos fuentes críticas de liquidez en el mercado, las entradas de stablecoins a exchanges y la compra de tesorerías corporativas, muestran señales de agotamiento.
El activo digital volvió a caer al rango de los $88,000 hoy después de no poder mantenerse por encima de los niveles modestos que había recuperado en $90,000. Antes de eso, había alcanzado un máximo histórico de más de $126,000 en octubre.
¿Por qué Bitcoin está teniendo dificultades?
Datos de CryptoQuant revelan que las entradas de stablecoins ERC-20 a exchanges han caído de $158 mil millones en agosto a alrededor de $76 mil millones actualmente.
Ingreso de stablecoins a exchanges en la red Ethereum. Fuente: CryptoQuant El promedio de 90 días también disminuyó de $130 mil millones a $118 mil millones, lo que muestra que no está entrando capital fresco al mercado como sucedía hace algunos meses.
El analista de CryptoQuant, Darkfrost, afirmó: “la tendencia sigue siendo bajista, y los pequeños repuntes que estamos viendo se deben principalmente a una presión de venta reducida en vez de un renovado interés de compra.”
Las stablecoins, que funcionan como la principal vía de entrada de liquidez institucional y minorista en los mercados cripto, son ampliamente vistas como un indicador clave del interés de compra.
El dinero corporativo se desacelera para Bitcoin
La tendencia de acumulación de tesorerías corporativas que definió gran parte de 2025 se ha desacelerado drásticamente.
Registro de compras de Bitcoin DATs en cada mes del 2025. Fuente: CryptoQuant Si bien 117 nuevas empresas añadieron Bitcoin a sus balances este año, solo nueve compañías se sumaron en el cuarto trimestre hasta la fecha, por debajo de las 53 del tercer trimestre y las 39 del segundo.
La mayoría de estos poseedores corporativos mantienen posiciones relativamente modestas, con 147 empresas que tienen menos de 500 Bitcoins.
Strategy continúa dominando el espacio, habiendo adquirido más BTC recientemente. Saylor realizó una compra importante de 10,624 Bitcoins por $962.7 millones entre el 1 y el 7 de diciembre, llevando sus tenencias totales a 660,624 Bitcoins.
Inversión en Bitcoin de Strategy por año. Fuente: CryptoQuant La empresa de tesorería ha sumado BTC por un valor de $21.48 mil millones este año y le faltan solo $500 millones para igualar su total de $21.97 mil millones de todo 2024.
Sin embargo, la reciente debilidad del mercado llevó a Strategy a establecer una reserva de efectivo de $1.44 mil millones para cubrir obligaciones de dividendos, una medida defensiva que resalta la creciente cautela en el sector.
Bitmine ocupa el segundo lugar entre las empresas de tesorería que han estado adquiriendo BTC, aunque sus cifras son eclipsadas por las compras recientes de Strategy.
En noviembre, adquirió BTC por $892 millones, y en lo que va de este mes, ha gastado $296 millones en BTC.
Compras de BTC de Bitmine por mes. Fuente: CryptoQuant Otros grandes poseedores corporativos han reducido notablemente su actividad. Metaplanet de Japón, que tenía 30,823 Bitcoins en septiembre, no ha añadido a su posición en más de dos meses.
Evernorth ha desaparecido del radar en las últimas seis semanas después de gastar $950 millones en BTC este año.
Estructura de mercado bajo presión
Sumando a la incertidumbre, Strategy enfrenta un posible desafío ante la propuesta de MSCI de excluir a las empresas de tesorería de activos digitales de sus índices, una movida que podría forzar a inversores institucionales a deshacer posiciones y reducir el atractivo de la acción como proxy de Bitcoin.
A pesar de los vientos en contra a corto plazo, algunos analistas siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de Bitcoin. CryptoQuant publicó que “BTC podría subir hacia $99K, la banda inferior del Trader Realized Price, una resistencia clave. Por encima de eso, los siguientes obstáculos están en $102K y $112K.”
Según Darkfrost y otros observadores del mercado, debe volver más liquidez al mercado para que Bitcoin reinicie una nueva tendencia alcista.
