El Banco de Italia ha emitido una advertencia contundente sobre un posible gran colapso en el precio de Ethereum (la segunda criptomoneda más grande). Esto podría transformar lo que muchos consideran riesgo de mercado en riesgo de infraestructura y estabilidad financiera, congelando potencialmente más de 800 mil millones de dólares en activos que dependen de la red de Ethereum.
En un informe titulado “¿Qué pasa si Ether llega a cero? Cómo el riesgo de mercado se convierte en riesgo de infraestructura en cripto”, la economista Claudia Biancotti analiza un escenario hipotético en el que el precio de ETH se desploma. Estudia cómo una caída de este tipo podría propagarse y desestabilizar el ecosistema financiero cripto en general.
El análisis del Banco de Italia reconsidera a Ether no solo como una inversión, sino como una pieza fundamental en el funcionamiento interno del sistema de Ethereum, principalmente porque:
- Los validadores, las entidades que aseguran la red de proof-of-stake de Ethereum, reciben recompensas pagadas en ETH. Si el precio de ETH colapsa, el valor en efectivo real de estos pagos podría no cubrir sus costos, lo que podría llevarlos a cerrar sus operaciones.
- Menos validadores reducirían la participación total que asegura la red, disminuyendo la seguridad de la blockchain y aumentando su vulnerabilidad a ataques.
- Si demasiados validadores dejan de operar, la creación de nuevos bloques podría ralentizarse o detenerse, impidiendo que la red de Ethereum confirme transacciones, lo que dejaría los activos en la blockchain inmovilizados e intransferibles.
El Banco de Italia advierte que un evento de este tipo también podría afectar a los activos financieros digitales (como bonos tokenizados, acciones, stablecoins y otros tokens DeFi), incluso si normalmente se consideran de bajo riesgo.
En el centro de la advertencia está el vínculo estrecho entre el precio de ETH, las ganancias de los validadores de la red y la confiabilidad de una blockchain que muchos utilizan para liquidar transacciones financieras.
Según el informe, Ethereum alberga una enorme red de activos digitales con un valor mucho mayor que el propio ETH. Estos incluyen stablecoins ampliamente utilizadas como USDC y USDT para pagos y trading, versiones digitalizadas de acciones, bonos y otros activos del mundo real, además de plataformas DeFi y fondos bloqueados en contratos automatizados.
En conjunto, estos activos están valorados en más de 800 mil millones de dólares. Un colapso en los precios de ETH podría desencadenar un efecto dominó, desde la pérdida de incentivos para los validadores hasta la inestabilidad de la red, poniendo en riesgo final los activos on-chain de quedar bloqueados.
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