El dólar repunta en medio de especulaciones sobre el presidente de la Fed

Índice del dólar sube levemente en medio de especulaciones sobre el presidente de la Fed

El índice del dólar (DXY00) terminó el viernes con una modesta ganancia del 0,04%. Tras una caída inicial, el billete verde repuntó luego de que el presidente Trump manifestara dudas respecto a la nominación de Kevin Hassett como presidente de la Reserva Federal. Dado que los inversores ven a Hassett como alguien de política monetaria expansiva (dovish), la posibilidad de que se elija a un candidato más restrictivo (hawkish) como Kevin Warsh dio respaldo al dólar. Además, un informe de producción manufacturera estadounidense para diciembre, más fuerte de lo esperado, aportó impulso adicional.

Más temprano en el día, el dólar retrocedió mientras el yen se fortalecía tras declaraciones enérgicas de la ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, quien indicó que el gobierno estaba preparado para intervenir decisivamente para detener la depreciación del yen. El dólar tocó su mínimo de la sesión tras la inesperada caída en el índice del mercado de la vivienda NAHB de enero.

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Datos económicos y expectativas del mercado

La producción manufacturera de EE.UU. en diciembre aumentó un 0,2% mensual, superando las previsiones de una caída del 0,1%. Además, las cifras de noviembre se revisaron al alza, mostrando un aumento del 0,3%. En contraste, el índice del mercado de la vivienda NAHB de enero cayó 2 puntos hasta 37, cuando se esperaba un aumento hasta 40.

Actualmente, los operadores asignan una probabilidad del 5% a un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la próxima reunión del FOMC programada para el 27-28 de enero.

A pesar de las recientes ganancias, el dólar enfrenta vientos en contra persistentes. Se espera que el FOMC reduzca las tasas en aproximadamente 50 puntos básicos en 2026, mientras que se anticipa que el Banco de Japón suba las tasas en 25 puntos básicos y que el Banco Central Europeo mantenga su política actual.

Presiones adicionales a la baja para el dólar provienen de las inyecciones de liquidez de la Reserva Federal, con compras mensuales de bonos del Tesoro por 40 mil millones de dólares iniciadas a mediados de diciembre. También persisten las preocupaciones de que el presidente Trump pueda elegir un presidente de la Fed de línea expansiva, lo que podría afectar aún más a la moneda. Trump ha indicado que anunciará su decisión en las próximas semanas.

Movimientos de divisas: Euro y Yen

El par euro-dólar (^EURUSD) revirtió las ganancias iniciales el viernes, cayendo a un mínimo de seis semanas y terminando el día con una baja del 0,08%. El euro avanzó inicialmente tras declaraciones del economista jefe del BCE, Philip Lane, quien expresó confianza en la política monetaria actual del banco central, pero la fortaleza del dólar finalmente presionó a la baja al euro.

BCE y perspectivas de la eurozona

Philip Lane, economista jefe del BCE, afirmó que el pronóstico base prevé inflación cercana al objetivo durante varios años, crecimiento estable y bajo desempleo. En estas condiciones, no ve necesidad inmediata de discutir las tasas de interés. Los mercados asignan una probabilidad nula a una suba de tasas de 25 puntos básicos en la próxima reunión del BCE el 5 de febrero.

El yen se fortalece por medidas políticas y desarrollos políticos

El par dólar estadounidense-yen japonés (^USDJPY) cayó un 0,35% el viernes. El yen se apreció tras fuertes advertencias de la ministra de Finanzas Katayama, quien mencionó un reciente acuerdo con el Tesoro de EE.UU. que podría implicar una intervención cambiaria. El aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno japonés, con el rendimiento del JGB a 10 años alcanzando un máximo de 27 años en 2,191%, también impulsó al yen. Sin embargo, el yen retrocedió desde su pico a medida que subieron los rendimientos del Tesoro estadounidense.

Katayama reiteró su preocupación por la depreciación del yen y enfatizó la disposición del gobierno a actuar decisivamente para respaldar la moneda.

La incertidumbre política también está influyendo en el yen. Se informa que la primera ministra Takaichi podría disolver la cámara baja y convocar a elecciones anticipadas a principios de febrero, lo que genera preocupaciones de que las políticas fiscales expansivas puedan persistir y las expectativas de inflación aumenten si el partido gobernante logra la mayoría.

Además, el aumento de tensiones entre China y Japón afecta al yen. China impuso recientemente controles a la exportación de productos destinados a Japón con posibles aplicaciones militares, en respuesta a comentarios del primer ministro japonés sobre un posible conflicto por Taiwán. Estas medidas podrían interrumpir las cadenas de suministro y afectar negativamente la economía japonesa.

Actualmente, los mercados no ven posibilidades de una suba de tasas por parte del Banco de Japón en la próxima reunión del 23 de enero.

Metales preciosos: oro y plata retroceden

El oro COMEX de febrero (GCG26) cerró el viernes con una baja de 28,30 dólares (-0,61%), mientras que la plata COMEX de marzo (SIH26) cayó 3,81 dólares (-4,12%).

Los precios tanto del oro como de la plata retrocedieron, siendo la caída de la plata más pronunciada. La suba de los rendimientos globales de los bonos pesó sobre los metales preciosos, y la distensión de las tensiones geopolíticas en Irán redujo la demanda de refugio luego de que el presidente Trump indicara que Irán detendría la violencia contra los manifestantes, sugiriendo que EE.UU. podría demorar una acción militar.

Las pérdidas en los metales preciosos se profundizaron tras el repunte del dólar, impulsado por la renuencia de Trump a nominar a Kevin Hassett como presidente de la Fed. Dado que Hassett es considerado de línea expansiva, la perspectiva de un nombramiento más restrictivo se percibe como negativa para el oro y la plata.

Los precios de la plata también se vieron presionados por liquidaciones largas después de que Trump optó por no imponer aranceles a las importaciones de minerales críticos, incluida la plata, prefiriendo negociaciones bilaterales. Las preocupaciones sobre aranceles han mantenido altos los inventarios de plata en depósitos estadounidenses, lo que contribuyó a la escasez global del año pasado y al sostenimiento de los precios. Actualmente, hay cerca de 434 millones de onzas de plata almacenadas en depósitos vinculados a Comex, casi 100 millones más que hace un año.

Demanda de refugio y actividad de bancos centrales

Las preocupaciones sostenidas sobre la independencia de la Reserva Federal impulsan la demanda de metales preciosos como reserva de valor, tras amenazas del Departamento de Justicia de EE.UU. de procesar a la Fed. El presidente Powell señaló que estas acciones se producen en medio de presiones persistentes de la administración Trump para influir en las decisiones sobre tasas. Sin embargo, Trump dijo a Reuters que no tiene intención de destituir a Powell, a pesar de la investigación en curso.

Los metales preciosos también recibieron apoyo luego de que Trump ordenara a Fannie Mae y Freddie Mac comprar 200 mil millones de dólares en bonos hipotecarios, con el objetivo de reducir los costos de endeudamiento y estimular la demanda de viviendas. Esta medida se considera una forma de flexibilización cuantitativa, lo que refuerza la demanda de oro y plata.

La demanda de refugio para los metales preciosos sigue elevada debido a las incertidumbres sobre los aranceles estadounidenses y los riesgos geopolíticos en regiones como Irán, Ucrania, Medio Oriente y Venezuela. También contribuyen las expectativas de una Fed más acomodaticia en 2026 si Trump designa a un presidente de línea expansiva, y la mayor liquidez en el sistema financiero tras la inyección mensual de 40 mil millones de dólares del FOMC.

Demanda de oro por bancos centrales y fondos

Las compras de bancos centrales continúan sosteniendo los precios del oro. En diciembre, el banco central de China aumentó sus reservas de oro en 30.000 onzas, alcanzando 74,15 millones de onzas troy, marcando el decimocuarto incremento mensual consecutivo. El Consejo Mundial del Oro también informó que los bancos centrales globales adquirieron 220 toneladas métricas de oro en el tercer trimestre, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior.

La demanda de inversión sigue siendo sólida, con posiciones largas en ETF de oro alcanzando un máximo de 3,25 años y posiciones largas en ETF de plata llegando a un máximo de 3,5 años a fines de diciembre.