Auteur : Zhao Ying
Source : Wallstreetcn
Le géant de la composition d’indices MSCI a proposé d’exclure de ses indices mondiaux des marchés investissables les entreprises détenant d’importants actifs cryptographiques, ce changement potentiel suscite une forte opposition dans la communauté crypto. Strategy, qui détient une grande quantité de bitcoin, est la première concernée, tandis que JPMorgan, qui a publié un rapport de recherche à ce sujet, est devenu la cible inattendue de la résistance.
MSCI a récemment publié une déclaration proposant d’exclure de ses indices les « entreprises de trésorerie d’actifs numériques » dont plus de 50 % du bilan est constitué de cryptomonnaies. Ce changement de politique devrait entrer en vigueur en janvier 2026. JPMorgan a partagé cette information dans un rapport de recherche, ce qui a immédiatement suscité de vives critiques de la part de la communauté bitcoin, plusieurs figures du secteur appelant à « boycotter » ce géant des services financiers.
L’équipe de l’analyste de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, a averti que si Strategy était finalement exclue, sa valorisation serait soumise à « une pression considérable ». Les analystes estiment qu’environ 2,8 milliards de dollars sur la capitalisation boursière de Strategy, qui s’élève à environ 59 milliards de dollars, sont détenus par des fonds qui suivent explicitement les indices MSCI. Une fois la décision d’exclusion entrée en vigueur, cela pourrait déclencher une vente forcée d’une ampleur de 2,8 milliards de dollars.
Ce réajustement d’indice pourrait provoquer un effet domino. Les entreprises de trésorerie crypto exclues perdraient les flux de capitaux provenant des fonds passifs, les fonds et sociétés de gestion d’actifs concernés seraient contraints de vendre automatiquement les actions de ces entreprises, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur le marché des cryptomonnaies.
Vague de boycott dans la communauté crypto
JPMorgan est devenu la cible de la colère de la communauté crypto pour avoir publié le rapport de recherche sur l’ajustement des indices MSCI.
L’investisseur immobilier et défenseur du bitcoin, Grant Cardone, a déclaré sur les réseaux sociaux : « Je viens de retirer 20 millions de dollars de JPMorgan et je les poursuis en justice pour mauvaise gestion de carte de crédit. » Max Keiser, autre défenseur du bitcoin, a lancé : « Faites tomber JPMorgan, achetez Strategy et bitcoin. »

Ce mouvement de boycott en ligne a rapidement pris de l’ampleur, mettant en évidence la sensibilité de la communauté crypto face à l’intervention des institutions financières traditionnelles. Bien que JPMorgan ne fasse que relayer la proposition de politique de MSCI, elle subit néanmoins le boycott collectif de la communauté crypto en tant que messager de l’information.
Réaction du fondateur de Strategy face au changement de politique
Le fondateur de Strategy, Michael Saylor, est sorti de son silence vendredi dernier pour réagir à la proposition de changement de politique de MSCI.
Il a souligné : « Strategy n’est pas un fonds, ni une fiducie, ni une société holding. Les fonds et les fiducies détiennent passivement des actifs, les sociétés holding possèdent des investissements, alors que nous créons, construisons, émettons et opérons. »
Saylor définit Strategy comme une « société financière structurée adossée à bitcoin », cherchant à se distinguer des entités qui détiennent passivement des actifs. Strategy a intégré le Nasdaq 100 en décembre 2024, un indice qui regroupe les 100 plus grandes entreprises cotées sur la bourse technologique. Cette entrée a permis à Strategy de bénéficier des flux de capitaux passifs provenant des fonds et investisseurs qui détiennent le Nasdaq 100.
Impact sur le marché de l’exclusion des indices
Selon les nouveaux critères proposés par MSCI, toute entreprise de trésorerie dont la part de cryptomonnaies dans le bilan atteint ou dépasse 50 % perdra son éligibilité à l’indice. Ces entreprises devront alors choisir : soit réduire leur exposition aux cryptomonnaies en dessous du seuil pour conserver leur éligibilité, soit perdre les flux de capitaux passifs provenant des indices de marché.
Les analystes de JPMorgan soulignent que cette spéculation pourrait être l’une des raisons de la pression récente sur le cours de l’action Strategy. Sur la capitalisation boursière d’environ 59 milliards de dollars de l’entreprise, environ 9 milliards de dollars sont détenus par des instruments d’investissement qui suivent divers indices.
Les analystes avertissent que si les entreprises de trésorerie crypto concernées par la proposition de MSCI vendaient soudainement, cela pourrait forcer les prix des actifs numériques à la baisse. Les fonds communs de placement et ETF passifs qui suivent les indices MSCI seront contraints de vendre les actions concernées après l’entrée en vigueur de l’ajustement, cette pression de vente forcée aura un double impact sur la valorisation des entreprises et sur le marché des cryptomonnaies.




