BTCマーケットパルス：第44週

Bitcoinは先週、控えめな回復を見せ、前回の下落後に価格のモメンタムが改善しました。市場は依然として慎重ですが、いくつかの指標は水面下での安定化を示しています。RSIは売られ過ぎの状態から急速に反発し、Spot CVDおよびPerpetual CVDの大幅な改善は、売り圧力の緩和と買いサイドの関心の早期回復を反映しています。しかし、スポット取引量は冷え込んでおり、新たなモメンタムが幅広い参加によってまだ支えられていないことを示唆しています。

デリバティブ市場では、未決済建玉がさらに減少し、レバレッジの縮小とトレーダーのより防御的な姿勢が強調されています。しかし、ファンディングレートは上昇に転じており、ロングポジションへの需要が再び高まっていることを示しています。オプション市場は依然として活発で、未決済建玉が拡大し、スキューも緩和しており、下方ヘッジ圧力の緩和が見られます。ボラティリティの価格は実現ボラティリティを下回っており、新たな材料が現れた場合に急激な動きが起こる可能性を示唆する、より楽観的なトーンとなっています。

ETFの動向はやや建設的で、先週の大規模な流出後にネットフローがプラスに転じました。しかし、全体の取引量は減少しており、機関投資家の関与が積極的というよりも選択的であることを示しています。オンチェーン活動も軟化し、アクティブアドレス数、転送量、手数料が減少しており、ネットワーク環境が静かになり、ユーザーベースが統合されていることを示しています。

収益性指標は改善しており、MVRVの上昇とRealized Profit and Loss比率の1.0超への力強い反発が際立っています。これは利益確定の再開と市場の健全なトーンを反映しています。一方、供給動態は安定しており、短期保有者の優位性のわずかな上昇とホットキャピタルの安定した水準が見られます。

総じて、市場は安定化しています。売り圧力は緩和し、レバレッジはリセットされ、収益性は改善していますが、参加者とオンチェーン活動は依然として控えめです。確信が深まり需要が広がるまでは、Bitcoinはレンジ内での統合が続く可能性が高く、防御的な姿勢から慎重な楽観主義へと移行しつつあります。

オフチェーン指標

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