主なポイント
Reutersは、Trump関連の事業が2025年初頭に暗号資産で8億200万ドルを得たと推定しています。
収益はWLFIトークン、TRUMPコイン、およびUSD1ステーブルコインの利回りから得られました。
Alt5 Sigmaの取引と海外の買い手が、トークン価値を現金化するのに貢献しました。
米国の暗号資産規制が緩和される中、専門家は利益相反の懸念を指摘しました。
2025年前半、Trump関連の事業は主にWorld Liberty Financial（WLFI）トークンの販売とOfficial Trump（TRUMP）ミームコインから、約8億200万ドルの暗号資産収入を計上し、ゴルフ、ライセンス、不動産からの収益を大きく上回りました。
Reutersの調査および手法に関する文書は、現金がどこから来たのか、どのように集計されたのかを詳述しています。このガイドでは、誇張なく仕組み、買い手、政策的背景を説明します。
World Liberty Financialとは？
WLFIは2024年末にTrumpファミリーと関連するトークン中心のプロジェクトとしてローンチされました。そのガバナンストークンであるWLFIは、従来の分散型金融（DeFi）ガバナンスモデルと比べて保有者の権利が限定的です。同社の弁護士は、このトークンに「実際のユーティリティがある」と主張しています。
収益化モデルの中核はシンプルです。WLFIの「Gold Paper」によると、Trump Organizationの関連会社は、経費差引後のトークン販売収益の75%を受け取る権利があります。Reutersはこの文書を収益モデルの根拠としました。
2025年前半、ReutersはWLFIトークンの販売が最大の現金収入源だったと推定しています。これがファミリーの暗号資産による利益の大部分を占めました。
Alt5 Sigmaの取引
2025年8月、WLFIはAlt5 SigmaがNasdaqで数億ドルを調達しWLFIトークンを購入するという取引を記録しました。この動きが大きな需要の起爆剤となり、Trumpが支配する事業体にとって帳簿上の価値の一部を現金化することにつながりました。
8月の別の報道では、Alt5と関連した15億ドル規模のWLFI「トレジャリー」戦略の全体像が明らかにされました。この計画はトークン供給の大部分を保有することを目指しており、WLFIへの資金流入の規模を説明する要素となっています。
TRUMPミームコインが現金を生み出した仕組み
TRUMPコインは2025年1月17日にローンチされ、そのクリエイターは最初に取引された取引所Meteoraでの取引手数料の一部を得ました。2週間以内に、Reutersが引用したオンチェーンフォレンジック企業は、主にMeteoraで8,600万ドルから1億ドルの手数料が発生したと推定しています。
2025年前半の分析では、同メディアは約6億7,200万ドルのコイン販売をモデル化し、保守的な50%のシェア仮定を用いて、約3億3,600万ドルをTrump関連の利益としました。手法上、所有権や手数料分配が完全に開示されていないため、不確実性があることも認めています。
誰がトークンを購入したのか？
WLFIの購入者の多くは仮名のウォレットアドレスですが、調査ではいくつかの著名な参加者と海外からの集中した需要が特定されました。調査では、Aqua1 Foundationによる1億ドルのWLFI購入や、Eric TrumpとDonald Trump Jr.がトークンを宣伝するグローバル投資家向けロードショーに参加したことが強調されています。
また、特定可能な大口購入者には海外投資家が含まれることも指摘されています。帰属は確率的なものにとどまりますが、大口WLFI保有者の中で海外の参加が重要な割合を占めているようです。
USD1ステーブルコイン（およびその利息収入）
WLFIはまた、現金と米国債の準備金で裏付けられ、BitGoがカストディを担当するドル連動型ステーブルコインUSD1も推進しています。
Reutersによると、USD1の準備金は現行の利回りで年間約8,000万ドルの利息を生み出しており、その一部がTrump Organizationが38%を所有する企業に帰属するとされていますが、2025年に実際に実現する金額は明示されていません。
2025年5月、アブダビが支援するMGXはBinanceへの20億ドルの投資を発表し、報道およびWLFIの公式発表によれば、この取引はUSD1を用いて決済される予定でした。この取引は、WLFIのステーブルコインが非常に大規模な取引を促進するために位置付けられていることの代表例となっています。
Reutersが「8億200万ドル」に到達した方法
Trumpビジネス帝国の多くが非公開であるため、Reutersは大統領の開示、物件記録、裁判所公開の財務情報、オンチェーントレードデータを組み合わせました。その上で、WLFIトークン販売の75%収益分配やTRUMPの50%シェアなど明示的な仮定を適用し、これらは学者や公認会計士によってレビューされました。
同メディアの結論は、2025年前半にTrumpファミリーの収入のほぼ8億200万ドルが暗号資産事業から得られ、従来のビジネスからの収入はわずか6,200万ドルだったというものです。
ご存知でしたか？ WLFIはReutersの分析の一部に異議を唱えており、収益モデルが単純化されすぎていること、ウォレットデータが誤解されていること、プロジェクトの実世界でのユーティリティが見落とされていることを主張しています。
政策的背景（および利益相反の問題）
2025年1月以降、米国の暗号資産規制姿勢は変化しました。司法省はNational Cryptocurrency Enforcement Teamを解散し、優先事項を絞り込み、米国証券取引委員会（SEC）はCoinbaseに対する訴訟の棄却や他の大手企業に対する措置の終了など、いくつかの注目案件を取り下げまたは一時停止しました。
倫理の専門家はReutersに対し、現職大統領が暗号資産政策を監督しながら、その家族が多額の暗号資産収入を得ていることは、たとえ違法でなくとも新たな利益相反の問題を提起すると述べています。
ホワイトハウスおよび企業の代表者は不正行為を否定しています。
調査結果と広い文脈
要するに、8億ドル規模の「ゴールドラッシュ」に見えるものは、実際にはブランド主導のトークン販売、手数料収益性の高いミームコインの仕組み、高速なトレジャリー取引、利回りを生むステーブルコインが組み合わさったものです。
総額は文書化された分配やモデル化された資金流から算出されています。しかし論争の中心は、買い手が誰だったのか、事業の透明性がどれほど保たれているのか、そして資金流入とともに米国の政策がどのように変化したのかにあります。暗号資産の政治を追う人にとって、このストーリーは今やインセンティブ、開示、ガバナンスリスクの生きたケーススタディとなっています。
