PINGは、Pump.funエコシステムのx402をサポートするために、c402.marketローンチパッドを立ち上げます。

Original Article Title: "<$PINGが50%反発、$PINGベースのローンチパッドプロジェクトc402.marketをクイックチェック"

Original Article Author: David, Deep Tide TechFlow

x402のナラティブは半月ほど盛り上がっているが、そこから新たに登場したアセットはあまり多くない。

その理由の一つは、x402が主にAI間の決済サービスに特化しており、暗号資産でよく見られる「アセットを作る」流れに沿っていないためである。

もう一つの理由は、x402プロトコル周辺の暗号プロジェクトの多くがインフラに焦点を当てており、実際のプロダクトの短期的な進展よりもテクノロジーナラティブの盛り上がりから恩恵を受けている点だ。

しかし、x402をベースに作られた最初のアセットである$PING（ミームではあるが）が、最初にアクションを起こした存在となった。

11月10日、PINGの公式Twitterアカウントは、x402プロトコルに基づくトークンローンチプラットフォームc402.marketのローンチを発表し、その夜10時にローンチ予定とした。

このニュースを受けて、PINGトークンの価格は日中の安値から急騰し、24時間で約50%の上昇となった。

要するに、c402.marketのコアメカニズムは：このプラットフォームで発行されるすべての新規トークンは、デフォルトで$PINGとのペアで取引される。

つまり、PINGはもはやx402ナラティブのミームトークンにとどまらず、c402エコシステム全体の「基軸通貨」へと変貌した。プラットフォーム上の新規プロジェクトに参加したい場合、PINGの保有が必要となる。

これはよくある戦略でもある。SolanaエコシステムのPump.funはSOLをミームコインの必須通貨にし、Baseチェーンの各種ローンチパッドはETHに実用的な用途を与えた。

そして今、c402.marketはx402エコシステムでPINGに同様の役割を担わせようとしている。

現在の強気・弱気の分岐点において、市場が弱気フェーズにあり新たなナラティブがないと考える人もいれば、アルトコインの季節が予想外の形で到来しており、その中にチャンスがあると考える人もいる。

x402プロトコルの取引データが低下した今、より取引重視・アセット創出型のx402コンセプトローンチパッドを作ることは、現状の市場におけるローカルなチャンスかもしれない。

しかし、PINGは単なるミームコインからいわゆるエコシステム通貨へと転換できるのか？一般投資家にとって、そこにどんなチャンスがあり、どんな落とし穴が潜んでいるのか？

x402とPINGのクイックチェック

x402を知らない方のために、簡単にまとめる：

x402はCoinbaseが2025年5月に発表したオープンな決済プロトコルで、ウェブサイト、API、AIエージェントがアカウントやパスワード、APIキーなしで、ステーブルコイン（主にUSDC）を直接決済に利用できる。

そのコアメカニズムは非常にシンプルで、1ヶ月前にも紹介した通り、要するに有料サービスにアクセスすると、サーバーがHTTP 402ステータスコード（インターネットプロトコル上で長らく存在していたが、これまで有効化されていなかった「Payment Required」コード）を返し、支払うべき金額を通知する。

ウォレットからオンチェーン決済を行い、再リクエストすると、サーバーが認証し、X402へのアクセスが許可される。全プロセスは2秒で完了し、手数料はゼロ。

x402が人気を集めた理由は$PINGと密接に関係しており、後者が実際にリッチ効果をもたらした。

$PINGはx402プロトコルを通じて発行された最初のトークンである。 ユーザーはウェブサイトでアカウント登録不要、URLにアクセスし「402 Payment Required」プロンプトを受け取り、少額のUSDCを支払い、再リクエストするとPINGトークンを受け取れる。

実際、このコイン自体に大きな用途はなく、ミーム的な存在だが、「x402で生成された最初のコイン」という遺伝子がインスクリプションブームを彷彿とさせ、過去1ヶ月で大きな話題となり、ローンチ直後には一時30倍に急騰、市場価値も6,000万ドルを超えた。

しかし、PINGがバズった後、x402エコシステムは微妙な状況に陥った：

プロトコルはクールで技術ナラティブも強く、有名人も参加していたが、PINGミームコイン以外に人々を巻き込む「アセット」が不足していた。x402はコイン発行ツールというより決済インフラだった。

関連プロジェクトの多くはAIエージェントサービスやAPIマーケットプレイスなどB2Bビジネスに注力しており、一般の暗号投資家の「コイン投機需要」からは遠かった。

市場は新しいアセットが継続的に生まれ、個人投資家が初期プロジェクトに参加できる場所を必要としていた。そこでc402.marketが登場した。

この仕組みが好きでない人もいるかもしれないが、単なるバズと決めつけて無視するのも極端な行動だ。

c402.marketはx402エコシステムのPump.funか？

c402.marketのウェブサイトを訪れると、簡潔かつ大胆なスローガンが目に入る：

「The mintpad for internet capital markets」

そう、またもやお馴染みのICPナラティブだ。「internet」と「capital markets」を組み合わせることで、根本的にはコイン発行プラットフォームであるものに革命的な装いを与えようとしている。

簡単に言えば、c402.marketはx402プロトコルをベースにしたトークンローンチパッドで、誰でも簡単にトークンを発行でき、それらは自動的に$PINGとペアで取引される。

ローンチメカニズムを語る前に、「c402トークン」とは何かを理解する必要がある。c402は独自に作られたトークン規格で、本質的にはx402プロトコルをサポートし、パブリックミント機能を内蔵したERC-20トークンである。公式では「internet coins」と呼ばれている。

つまり、c402.marketで発行されるトークンは単なるERC-20トークンではなく、x402決済プロトコルと本質的に互換性がある。

理論上、これらのトークンはAIエージェントの決済シナリオやHTTP 402ステータスコードで決済をトリガーする必要があるアプリケーションで直接利用できる。しかし実際には、その技術的特徴よりも投機的価値の方が注目されている。

c402.marketのローンチメカニズムはPump.funの「ボンディングカーブ」モデルに大きくインスパイアされているが、いくつか調整が加えられている。各トークンの総供給量は10億枚で、チーム割当やリザーブ枠はない。

公式ドキュメントによると、ローンチトークンの配分構造は以下の通り：

・49%はパブリックミントで配布、各ミントには1 USDCの支払いが必要

・49%は自動的に流動性提供に使用

・2%は開発者報酬

ミントプロセス：

1. トークン作成：誰でも名前、コード、説明、画像を入力してトークンを作成可能。作成時に1 USDCの「アンチスパム」手数料が必要

2. ミント開始待機：トークン作成後、一定時間後に自動的にミントが開始（公式ドキュメントでは具体的な時間が█でマスクされており、数分から十数分の可能性あり。正式ローンチ後に判明する見込み）

3. 争奪フェーズ：ユーザーは1 USDCを支払ってトークンをミント。ミント数には上限あり

4. 自動上場：全ミント枠が埋まると、集められたUSDCが自動処理される

PINGペアリングの原理：USDC → PING → 流動性プール

これが全メカニズムの中で最も重要な部分であり、PINGが恩恵を受けるコアロジックである。

プロジェクトのGithub説明によれば、c402トークンのミントが完了すると、集められたUSDCはすべて作成時に指定されたペアリングトークン（当初はPINGのみサポート）を購入するために使われ、残りの49%のトークン供給とともに流動性としてプールに追加・ロックされる。

例：誰かが$COINというトークンを作成し、$PINGをペアアセットに選択したとする。ミントフェーズで1万件のトランザクションが必要なら、1万USDCが集まる。

1. ミントフェーズ：ユーザーがUSDCで購入し、1万USDCが集まる

2. 自動スワップ：1万USDCがUniswapで自動的に$PINGにスワップされる

3. 流動性提供：購入したPING＋49%の$COIN（4.9億枚）がUniswap v4の流動性プールに追加され、永久ロックされる

4. 開発者報酬：2%の$COIN（2,000万枚）がトークン作成者に付与される

このメカニズムはPINGにとって何を意味するか？

c402.marketで新トークンがミントされるたびに、USDC→PINGの強制買い圧力が発生する。1日10プロジェクトが各1万USDCを集めてミントすれば、PINGには1日10万USDCの買い圧力がかかる。

これが、c402.marketのローンチでPING価格が50%急騰した理由の一つとも考えられる。市場が今後の継続的な買い圧力やエコシステムの期待を織り込んだ結果だ。

誰が儲けているのか？

c402.marketの手数料構造は以下の通り：

ミンター向け：

・各ミントで1 USDCを支払う

・そのうち2%がプラットフォーム手数料（0.02 USDC）

・ガス代（Baseチェーンの手数料は安いが、支払いは必要）

トークン作成者向け：

・トークン作成時に1 USDCの「アンチスパム」手数料を支払う

・2%のトークン供給を報酬として受け取る

・流動性プールでの取引から1%の手数料分配を受け取る（トークン形式で一部支払い）

また、独自のフロントエンドを構築し、自分をリファラーに設定すれば、その2%のプラットフォーム手数料を獲得でき、実質的にプラットフォーム手数料ゼロでミント可能となる。

当初はPINGのみがペアアセットとしてサポートされているが、c402.marketのGitHubリポジトリでは「Paired Token Whitelist」提出メカニズムが公開されている。どのプロジェクトもPRを提出し、Uniswap v3またはv4で十分な（ロックされた）流動性があり、JSONフォーマットや画像仕様を満たせば、審査後にオンチェーンでホワイトリスト登録される。

つまり将来的には、c402.marketでUSDCやETH、その他のトークンもペアアセットとしてサポートされる可能性があるが、少なくとも初期ローンチ時点ではPINGのみが選択肢となる。

このように、c402.marketはトークン作成者をインセンティブする設計となっており、ミンターやトレーダーだけが恩恵を受けるわけではない。しかし、これによりプラットフォーム上に低品質プロジェクトが大量流入する可能性もある。なぜなら、作成者には新しいコインを次々と作る経済的インセンティブがあるからだ。

執筆時点で、c402.marketはローンチ（11月10日22時）を発表したばかり。公式ドキュメントではミント数や時間枠、「賄賂メカニズム」など多くの詳細がまだ伏せられている。

これらはボットによる事前準備を防ぐため、あるいはチームがまだ最終決定していないためかもしれない。

本当のテストは、最初のプロジェクト群がローンチし、最初の流動性が形成され、最初のトレーダーが戦略を練り始めてから、そのメカニズムが実際にどう機能するかで明らかになるだろう。

最後に、アセットミントや初期トークンオファリングは常に暗号市場の中心テーマであり、今はそれがx402コンセプトに移っただけだ。新たなナラティブが少ない時期には、慎重な参加が現実的な選択肢かもしれない。