FOMCの決定を前に：利下げよりもバランスシート拡大のシグナルが重要

Jinse Financeによると、海外メディアの分析報道によれば、米連邦準備制度理事会（FRB）は12月1日に正式にバランスシート縮小（QT）を終了しました。その結果、銀行の準備金は歴史的に資金調達の逼迫と関連する水準まで減少し、担保付き翌日物資金調達金利（SOFR）も周期的に政策金利コリドーの上限をテストしています。これらの事態の進展は、米国の銀行システムが徐々に流動性逼迫の状況に入りつつあることを示しています。このような背景の中で、FOMCが発する最も重要なシグナルは、25ベーシスポイントの利下げではなく、そのバランスシート戦略の方向性かもしれません。FRBは、実施声明またはその補足文書を通じて、準備金管理購入プログラム（RMP）への移行方法を明確にする、あるいは概説することが予想されています。Evercore ISIによると、このプログラムは早ければ2026年1月に開始され、毎月約35億ドルが国債購入に投入され、バランスシートの年間成長は4000億ドルを超える見込みです。（Golden Ten Data）