日本円、日銀の利上げ懐疑や財政不安、リスク選好の高まりで下落

不確実性の中で日本円が米ドルに対して下落

火曜日のアジア取引時間中、日本円（JPY）は米ドルに対して下落し、前日に見られた約2週間ぶりの安値からの反発が一時停止しました。日本銀行（BoJ）がタカ派的な姿勢を維持しているにもかかわらず、投資家は次の利上げがいつ実施されるかについて依然として不透明感を抱えています。財政不安が続いており、全体的に楽観的な市場ムードも安全資産である円に重しとなり、USD/JPYペアは156.00円台半ば付近で安定しています。しかし、いくつかの要因から、円のさらなる下落に賭ける前にトレーダーは慎重になるべきであることが示唆されています。

中央銀行の政策の違いが市場心理を形成

BoJによる金融引き締めへの期待は、米連邦準備制度理事会（Fed）がさらに利下げを行うとの憶測が高まっていることと鮮明な対照をなしています。この乖離は米ドルの上昇を制限し、低利回りの円をサポートする可能性があります。さらに、日本当局が過度な円安を防ぐために介入するとの噂や、BoJによる追加の引き締めの可能性が、円に一定の支えを与えています。多くのトレーダーは、USD/JPYペアで大きなポジションを取る前に、金曜日の米国雇用統計（NFP）発表を待つ可能性が高いでしょう。

様々なシグナルが円トレーダーの慎重姿勢を促す

• エネルギー補助金、米価の安定、石油価格の下落による低インフレの継続が2026年まで続くとの期待から、BoJの金融引き締めのペースには不透明感がつきまとっています。また、高市早苗首相による野心的な財政出動計画に関連する財政不安も、円が月曜日の対ドル回復を持続するのを妨げています。
• BoJの植田和男総裁は月曜日、経済と物価の動向が予想通りに進めば、中央銀行はさらに利上げを行う用意があると述べました。金融支援の調整が安定した成長を促進すると強調し、賃金と物価が緩やかに上昇する見込みであるため、追加的な政策正常化の余地を残しました。
• BoJのタカ派的な見通しにより、2年物日本国債の利回りは1996年以来の高水準に押し上げられ、10年債利回りも1999年以来のピークを記録しました。この日本と世界の利回り格差の縮小は、特に政府による介入の思惑が高まる中で、円の急落を防ぐ一因となる可能性があります。
• 一方、米ドルは連邦準備制度理事会によるさらなる金融緩和への期待から圧力を受けています。市場参加者は早ければ3月にも利下げが行われると見込んでおり、年内にもう一度利下げが実施される可能性もあります。こうした期待は、2025年12月に発表された米国PMIのまちまちな結果によって強化されました。
• S&P グローバル米国製造業PMIは51.8で横ばいを維持し、拡大が続いていることを示しています。一方、ISM製造業PMIは11月の48.2から47.9へと低下し、縮小傾向が継続していることが示されました。これにより、火曜日のアジア時間の間、米ドル強気派は慎重になり、USD/JPYペアの上値が抑えられています。
• 投資家は、金曜日の米国雇用統計や今週発表される他の主要な米国経済指標を注視しており、Fedの次なる一手に関する手がかりを求めています。これらのデータは米ドルの動向に影響を与え、USD/JPYペアの新たな動きのきっかけとなる可能性があります。不透明感が残るものの、全体的な背景としては短期的に円に有利な状況が続いているようです。

テクニカル見通し：上昇チャネルに支えられるUSD/JPY

USD/JPYペアは、155.46から始まった上昇チャネルからのサポートを引き続き受けており、下限の156.13付近が下落の際のクッションとなっています。短期移動平均線は横ばいとなっており、この上昇トレンド内での調整局面を示しています。MACDはゼロをわずかに上回り、弱気モメンタムの減少を示唆し、RSIは中立的な43で、売られ過ぎを示さず上値余地が限定的であることを示しています。チャネル上限の157.16を明確に上抜ければさらなる上昇が見込まれますが、買い手が集まらない場合はペアがチャネル下限へと後退する可能性があります。

注：このテクニカル分析はAIツールの支援を受けて作成されました。