ビデオ：関税の脅しによるカナダドル下落を買うべき理由

2026年最初の取引週を迎え、BNN Bloombergのスタジオでカナダドルの見通し、予想外に堅調なカナダ消費者、そして米国に潜む巨大な政治リスクについて議論しました。

カナダドルは2025年にひどいセンチメントにもかかわらず5%上昇しましたが、今後は貿易に関するヘッドラインが物語を支配することになるでしょう。セグメントはこちらでご覧いただくか、以下をお読みください：

2026年の大きなテーマ：貿易に関するノイズとシグナル USMCA再交渉はこの場における最大の問題です。Donald Trumpのパターンはすでにおなじみです。彼は交渉中に手榴弾を投げ入れて、皆を混乱させることを好みます。最近の鉄鋼やアルミニウムの件でも同様でした——合意寸前で振り出しに戻りました。

しかし、基本的な見通しとしては、米国がこの協定にとどまることを望んでいるというものです。市場はゆっくりと、Trumpが言うことと実際に行うことは異なると理解し始めています。危険なのは、不確実性が悪い合意よりも悪影響を与えるという点です。カナダに投資されるべき資金が、この不確実性によって現在は保留されています。

米国最高裁というワイルドカード 1月または2月に注目すべき巨大なマクロ要因は、大統領の関税権限に関する米国最高裁の判決です。

• 強気シナリオ：最高裁（SCOTUS）が関税権限を制限すれば、米国の抑制と均衡への信頼が回復します。再び米ドルを保有できます。

• 弱気シナリオ：もし関税を無条件に認めれば、米国の政治状況はますます維持不能に見えます。この抑制と均衡を失えば、金価格がここから2倍になる可能性もあります。

カナダの強さと「新政権」 国内の状況は見出しよりも良好です。住宅市場の不安定さにもかかわらず、カナダの消費者は2025年も支出を続けました。オタワによりコモディティに前向きな新政権が誕生し、今年中に原油価格も底を打つと予想される中、カナダの投資環境は米英の政治的混乱と比べて安定しているように見えます。

インタビューからの主なポイント：

• USMCA：ノイズや脅しは予想されますが、協定の完全な解消は考えにくいです。

• 住宅市場：緩やかな底を形成しています。2025年後半には銀行株が上昇し、崩壊ではなく回復を織り込みました。

• 金 vs 米ドル：2025年、米ドルは主要通貨の中で最もパフォーマンスが悪かったです。米国の政治が安定しない限り（最高裁の判決から始まり）、金は究極のヘッジとして残ります。

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