グローバル指数作成者MSCI、暗号資産関連企業の除外判断を延期

MSCI、インデックスにおけるデジタルアセット財務企業の扱い決定を延期

世界有数のインデックスプロバイダーであるMSCIは、デジタルアセットへの多大なエクスポージャーを持つ企業の分類方法の変更を延期しました。分類やバランスシートの変動、インデックス手法に関する懸念が強調されたコンサルテーションを経て、現時点では現行のアプローチを維持することを決定しました。

火曜日に発表されたこのレビューは、デジタルアセット財務企業（DATCOs）に焦点を当てています。これらの企業はそのバランスシートにBitcoinなどの暗号資産やその他のデジタルアセットを多く保有しています。

MSCIによれば、このレビューにより機関投資家がDATCOsに慎重な姿勢を示していることが明らかとなり、これらの企業の一部はMSCIのインデックス内で認められていない投資ファンドと共通点を持つことが指摘されました。

当面の間、デジタルアセット財務企業やインフラ企業は、MSCIのグローバルインデックスへの組み入れ資格を保持します。ただし、主要株式ベンチマークにおけるこれら企業の長期的な扱いは依然不透明です。

このレビューでは、これらの企業がインデックスの目的上、依然として事業会社として認められるのか、それとも現行ルールの下でその多額の資産保有により投資ビークルに近い存在となるのかも検討されました。

MSCIの声明では、「DATCOsは、主な活動がオペレーションではなく投資主導であるより広いカテゴリーの一部である可能性がある」と述べられています。

このコンサルテーションの結果は、MSCIの2026年2月のインデックスレビューに適用され、同レビューサイクルではデジタルアセット財務企業の扱いに変更がないことが確認されています。

つまり、現在MSCIのグローバルインデックスに含まれているDATCOsは、その他の全ての適格基準を満たしている限り、引き続き資格を有します。

Strategyによる大胆なBitcoin取得から始まったこの動きは、他企業にも波及し、企業のバランスシートが機関投資家による暗号資産へのエクスポージャー手段となりました。

この流れが勢いを増す中、デジタルアセット財務企業は投資家から大きな注目を集め、業績よりも暗号資産保有に基づくプレミアムで取引される事例も見られました。しかし、年が進むにつれて暗号資産のボラティリティや持続可能性に対する懸念が高まり、これらのプレミアムは縮小しました。

トレンドは急速な導入から再評価の時期へと移り、規制当局やインデックスプロバイダー、投資家の間で、暗号資産財務企業が持続可能なビジネスモデルなのか、ただの一過性の市場トレンドなのかについて議論が続いています。