独占-チェコ防衛企業CSG、M&A資金を強化するIPO決定間近

プラハ、1月7日（ロイター） - チェコの武器および弾薬メーカーCzechoslovak Group（CSG）は、IPO（新規株式公開）を検討する中で銀行と約15%の株式を上場することについて協議したが、決定には至っていないと、オーナー兼会長のMichal Strnad氏がロイターに語った。

Strnad氏は、上場することでCSGが今後の買収を株式で資金調達できる選択肢が生まれると述べた。同業界では数多くの取引が行われている。

また、銀行からは会社の約15％の株式を上場することが推奨されていると付け加えた。

「多くの要因に左右されますが、私は彼らの意見を注意深く聞き、自分なりの考えをまとめています」とStrnad氏はプラハのCSG本社でロイターに語った。この潜在的な上場の規模が提案されたのは今回が初めてである。

CSGは、ストックホルム国際平和研究所の最新データによると、2024年に2.7兆ドル規模に達する世界の武器市場において、年間収益の成長率でヨーロッパで最も成長が速い防衛企業である。

防衛株への需要増加

業界の急成長と、ロシアによるウクライナ戦争を受けたNATOの支出増加は、Franco-Germanの戦車メーカーKNDSなど他の防衛企業にもIPOへの動きを促し、防衛関連株式への投資家の強い関心を取り込もうとしている。

BNP Paribas、Jefferies、JPMorgan、UniCreditがCSGの潜在的なIPOのグローバルコーディネーターを務めているとStrnad氏は述べ、Bloombergの以前の報道を確認した。

IPOを実施するかどうかの決定は近いうちに下される可能性があり、上場先はアムステルダムが有力だと述べた。

欧州防衛大手と肩を並べる

Strnad氏は、IPOでどれだけ資金を調達できるか、また評価額がどの程度になるかについてコメントを控えたが、ドイツの防衛大手Rheinmetallを参考として挙げた。

「我々の業績を見て、自然な欧州の同業他社と比較し、IPOであることや、ドイツ軍が顧客ではないことなどを考慮してディスカウントを加えれば、ある程度の目安が得られるでしょう」とStrnad氏は述べた。

「ただし、当然ながらRheinmetallのような評価額になるとは期待していません。」

ReutersがLSEGデータに基づいて計算したところ、Rheinmetallを目安とした場合、CSGの企業価値はディスカウントを適用する前で340億～500億ユーロとなる可能性がある。業界の平均に近い評価では、CSGの価値は約220億ユーロとなる見込みだ。

LSEGデータによると、Rheinmetallの企業価値は、今後12カ月の利息・税金・減価償却前利益（EBITDA）の21倍で、業界の中央値である13.7を大きく上回っている。

Bloombergは以前、CSGの目標評価額を300億ユーロと報じている（情報筋による）。