JPMorganの調査：米国の中堅企業は2026年に対して「慎重ながらも楽観的」な姿勢を示している

　　米国の中堅企業による自国経済への楽観的な見方がやや後退しています。

　　JPMorganが今週水曜日に発表した最新調査によると、米国の中堅企業の経営者のうち、2026年の米国全体の経済に楽観的な見方を示したのはわずか39%でした。この割合は昨年から大幅に低下しており、昨年は米国経済への信頼指数が過去5年間で最高水準となり、楽観的な割合は65%に達していました。

　　JPMorgan商業銀行部門の責任者であるメリッサ・スミスは、この見通しを「慎重な楽観」と定義しています。

　　「私は、企業が現状の経済の基礎的状況には満足していると考えています。」とスミスはインタビューで述べました。

　　彼女はさらに、「慎重な姿勢を取っているのは、明らかに現在も多くの地政学的な不確実性が存在し、この要素が人々の神経を刺激しているからです。」と付け加えました。

　　しかし、今回の調査に参加した1,400人余りの企業経営者の中で、自社の発展に対する自信はやや高い傾向が見られました。

　　半数をやや上回る（51%）回答者が、自身の業界の2026年のパフォーマンスに楽観的な見方を示しており、この割合は昨年の60%から低下しています。一方で、約71%の経営幹部は自社の2026年の成長見通しに強い自信を持っており、この数字は昨年の74%とほぼ同水準です。

　　企業の売上高、利益、採用に対する期待はいずれもわずかに後退しましたが、実質的な悪化は見られませんでした。約73%の回答者が2026年に自社の収益が増加すると予想し、64%が利益の増加を見込んでおり、48%が従業員数の拡大を計画しています。昨年の調査では、これら3つの割合はそれぞれ74%、65%、51%でした。

　　米国中堅企業の市場心理は、しばしば重要な経済の風向きを示します。JPMorganの定義によると、中堅企業とは年間売上高が2,000万ドルから5億ドルのすべての米国企業を指します。同社のデータによれば、これらの企業が生み出す収益と雇用は、米国民間経済全体の約3分の1を占めています。

　　このような企業は安定的かつ継続的なビジネスソースであり、近年はプライベートクレジットファンドの投資対象にもなっています。また、中堅企業はプライベートエクイティ業界の中核的な買収ターゲットおよびエグジットチャネルであり、M&Aアドバイザリー機関にとっても重要なビジネスソースです。

　　このような市場での地位を背景に、経済信頼感がやや弱まる中でも、今回の調査対象者が各種成長戦略においてより高い確信を示している理由は明らかです。

　　今後12か月の成長計画にM&Aを組み込む予定の企業の割合は、昨年の31%から2026年には39%に上昇しています。

　　昨年の取引市場を振り返ると、100億ドル超の大型M&A取引が急増したことが大きな特徴でした。今年は、M&A分野の銀行関係者やプライベートエクイティ業界が、より小規模なM&A取引の大幅な回復を期待しています。

　　JPMorganのスミスは「私たちは、企業の創業者、経営者、投資家が積極的に戦略的提携を模索し、M&Aの機会を探り、イノベーティブな思考で企業の将来のポジショニングを計画しているのを目の当たりにしています」と述べています。

　　昨年後半、米国中堅企業の間で信用環境への懸念が明らかに高まりました。特にサブプライム自動車ローン機関である彩星金融の破綻後は顕著で、JPMorganは以前、ホールセールローン事業を通じて同機関に1億7,000万ドルのリスクエクスポージャーを持っていました。

　　しかし、昨年第4四半期末時点で、米国の各銀行やその他金融機関の多くはこの種の懸念を和らげていました。

　　スミスは、2026年に向けて米国中堅企業のバランスシートの状況は全体的に比較的良好であると指摘しています。さらに、企業は一般的に適度な採用規模を維持する計画であり、新しい年にはより多くの企業が優良な買収ターゲットとなる条件を備えると予想されています。

　　スミスは「現時点では、信用の質が大幅に悪化している兆候は見られません。率直に言って、ほとんどの企業は2026年に入る時点で、非常に健全な企業バランスシートを持っています」と述べています。

編集責任者：郭明煜