MicroStrategyの67万3,000BTC保有がビットコインのボラティリティ構造をどう変えたか

米国現物 Bitcoin (BTC) ETFは水曜日に4億8,600万ドルの純流出を記録し、1月の強い資金流入に続く反転局面をさらに延長した。

この流出は示したように2日連続の解約となり、FidelityのFBTCは2億4,760万ドル、BlackRockのIBITは1億3,000万ドルの資金流出を経験した。

Ethereum (ETH) ETFは9,845万ドルの流出を記録し、XRP ETFも初のマイナスとなる4,080万ドルの解約が発生した。

何が起きたのか

2026年最初の3営業日で12億ドルの資金流入があった後、2日間で7億ドル超がBitcoin ETFから流出した。

ビットコイン価格は週前半に9万4,000ドルを試した後、水曜日には9万1,000ドルまで下落した。

CryptoQuantのCEOであるKi Young Ju氏は、分散した流動性チャネルにより資本流入のタイミングを計ることが一段と難しくなっていると述べた。

MicroStrategyは67万3,783BTCを保有しており、約630億ドル相当で、平均取得価格7万5,026ドルベースでビットコイン総供給量の3%以上を占めている。

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なぜ重要か

機関投資家による長期保有パターンが、過去の弱気相場で見られたクジラと個人投資家による売りサイクルを崩している。

アナリストらは、市場構造の変化により、これまでのサイクルで見られた過去最高値からの50%下落のような暴落リスクが低下していると指摘する。

Kronos ResearchのVincent Liu氏は、この資金流出を、リスクオフムードの拡大ではなく、流入後の「正常化」と位置づけた。

資金流出が続く中でもビットコイン価格が9万2,000ドル超を維持し安定していることは、投げ売りではなく持ち合い局面を示唆している。

Solana ETFは水曜日に197万ドルの資金流入を記録し、全体の流出トレンドに逆行した。

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