億万長者マイク・ノヴォグラッツが、Strategyのようなbitcoin企業が破綻するのを防ぐ唯一の方法を明かす

Galaxy DigitalのCEOであるMike Novogratzは、BitcoinおよびEthereumのトレジャリーカンパニーモデルが重要な転換点に達しており、この構造で始まった企業は「変革するか、ゆっくりと消えていくか」を選択しなければならないと述べました。

投資家であり元トランプ政権の職員であるAnthony Scaramucciとのポッドキャストで、Mike Novogratzは、単に暗号資産を保有するだけではもはや持続可能なビジネスモデルではないと主張しました。Novogratzによると、StrategyやBitMineのような一部の例外を除き、トレジャリー企業は実際の製品やサービスを持つビジネスへと変革する必要があるといいます。

Novogratzは「基礎資産を単に保有しているだけでは、株主価値を生み出すことはできません。経営陣はこれらの構造を実体のある企業へと変革する必要があります」と述べました。

現状によれば、約40％のBitcoinトレジャリー企業が暗号資産の純資産価値（NAV）を下回る価格で取引されています。さらに、これらの企業の60％以上が現在の市場価格を大きく上回る価格でBitcoinを購入しています。

同様の停滞はEthereum側でも起こっています。Novogratzは、市場での買いがほぼ止まっており、定期的な購入を継続している主要な企業はBitMineのみであり、同社は210億ドル規模のEthereumトレジャリーエコシステムのETHの50％以上を蓄積していると指摘しました。

Novogratzは自身もこの熱狂に巻き込まれていたことを認めています。「私たち全員がどこかの段階でハイプ取引に巻き込まれました」とNovogratzは述べ、NAVプレミアムはもはや機能しておらず、Bitcoinトレジャリー全体のほぼ半分がディスカウントで取引されていると付け加えました。著名な投資家によれば、その根本的な理由は構造的なものであり、BitcoinやEthereumのETFのおかげで投資家は資産に直接アクセスできるようになり、トレジャリー株式にプレミアムを支払う必要がなくなったのです。

Novogratzは、2020年8月に開始されたStrategyのトレジャリーストラテジーは株価を約10倍に押し上げる結果となったが、この成功はほぼ他に例がないと述べました。

「50社のうち、実際にこのモデルを引き出すことができたのは3社だけです。残りは自分たちの穴から抜け出す必要があります」と彼は語りました。Strategy株でさえ過去6か月で50％以上下落しており、このモデルへの圧力が強まっていることを示しています。

苦境に立つトレジャリー企業を運営していたらどうするかと問われた際、Novogratzは最初のステップとして、ディスカウントで取引されている株式を買い戻し、NAVと株価のギャップを埋めることだと述べました。しかし、実際の解決策は、会社が持つ人的資源と資産基盤を活かして新しいビジネスモデルを開発することだと語っています。

「もしBitcoin、Ethereum、Solanaを保有しているのであれば、その資本を使ってネオバンクを立ち上げたり、実際の製品を作り出すことができます」と語るNovogratzによれば、単に「暗号資産を保有している」というストーリーだけでは、もはや市場で通用する戦略ではありません。