ダン・アイヴズ：大規模なAI投資は「第四次産業革命」の始まりに過ぎない

人工知能の変革的パワー

著名なアナリストであるDan Ivesは、人工知能を一過性のトレンドではなく、グローバル経済の新時代を支える基礎的な原動力と見なしています。彼はこの変化を「第四次産業革命」と呼び、産業、労働市場、資本の流れを長期的に根本から変革していることを強調しています。

Ivesの見解は、理論モデルではなく長年の直接的な現場経験に基づいています。四半世紀以上にわたり、彼は300万マイル以上を移動し、データセンターを訪問し、テクノロジー業界のトップ経営者らと会談してきました。「スプレッドシートだけで需要を測ることはできません」とIvesはThe Daily Upsideの長いインタビューで説明しています。彼はしばしば自身の旅を記録しており、トレードマークでもある鮮やかなスーツを頻繁に着用しています。

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AIにとっての転換点

「今後2年間の投資額は、過去10年間の総額を上回ると予想しています」とIvesは予測します。「AI革命はまだ初期段階です。」

この見解は他の業界リーダーにも共通しています。ARKのCathie Woodは最近、「このAIの物語は始まったばかりです。今は第一イニングに過ぎません」と述べました。調査会社Gartnerは、インフラ、ソフトウェア、ハードウェア、サービスを含む世界のAI支出が2026年までに2兆ドルに達する可能性があると推定しています。

Ivesは、現在のAIブームを投機的なバブルだとする見方を断固として否定します。ドットコム時代とは異なり、現在の資本は実際のインフラ、つまりクラウド移行、国家的AIイニシアチブ、半導体製造、エンタープライズソフトウェアのアップグレードに投資されています。これらは単なる希望的観測ではなく、具体的な進展であり、普及曲線もまだ初期段階です。

「今は1999年というよりも1996年に近い」とIvesは断言し、市場のムードは変動するものの、基礎的な勢いは依然として強いと示唆しています。

一方で、一部の投資家は逆張りの姿勢を取っています。「The Big Short」で知られるMichael Burryは、NvidiaやPalantirなどAIリーダーへの大規模な空売りを仕掛けているとされ、その総額は約1000万ドルに上ります。

ビッグネーム以外のAIの隠れた勝者たち

NVIDIA、Microsoft、Amazon、Google、Palantirなどのテック大手が注目を集める一方で、IvesはAIブームの恩恵を受ける、あまり注目されていない企業にも焦点を当てています。

• CrowdStrike、Zscaler、Palo Altoのようなサイバーセキュリティ企業は、AIによってサイバー脅威と防御の両方が強化される中で成長が期待されています。
• VertivやAkamaiなどのインフラプロバイダーは、データセンターの電力供給や冷却において重要な役割を担っており、しばしば見過ごされています。
• エンタープライズソフトウェアのアップグレードも表立っては見えませんが、今後のAI主導の経済に不可欠です。

Ivesは、こうした過小評価されている分野が大きなリターンをもたらす可能性を秘めていると考えています。

AIが企業や消費者の状況を再構築していく中で、NVIDIA、Microsoft、Palantirといった業界リーダーは引き続き中心的存在となる見込みです。しかしIvesは、AIの普及が加速することでCrowdStrikeのような「第二、第三、第四の派生的な」企業、特にサイバーセキュリティ分野の重要性が増していくことを強調しています。

彼の投資哲学はインフラやセキュリティにとどまりません。IvesはTesla、Apple、Nvidiaのような企業に対し、まだ業界を変革する前の初期段階で型破りな投資判断を下してきました。NvidiaはGPU分野でAIコンピューティング時代を牽引し、Teslaは自律走行やロボティクスでIvesの統合システムビジョンと合致、Palantirはエンタープライズソフトウェアへの戦略転換で彼の変革トレンドを見抜く力を証明しました。

国家戦略と半導体レース

AIの導入スピードは過去のテクノロジーサイクルを上回っています。Ivesは、今後2年間の企業および政府によるAI関連支出が過去10年の総投資額を超え、これは単なる話題ではなく本格的なインフラ拡大の証だと予測しています。

The Kobeissi Letterによると、最近の米国の経済成長の63％がAI関連投資に起因しています。同誌は「AI支出がなければ、経済は見かけほど強くない」と指摘しています。

各国政府もAI戦略を強化中です。米国と中国はともに計算能力、高度半導体、AI主導産業に多額の投資を行っています。この競争は、NvidiaのようなインフラリーダーやPalantirのような大規模ソフトウェアプラットフォームが、政府や防衛分野でますます不可欠な存在になっていることを浮き彫りにしています。

最近の政策決定はAIハードウェアの戦略的価値を際立たせています。たとえば12月8日、トランプ大統領はNvidiaに対し、同社で2番目に高度なH200 AIチップを中国の特定顧客に供給することを認可し、その売上の4分の1を米国政府が受け取り国家利益を守る措置を取りました。この動きは、AIハードウェアが経済的・戦略的にいかに重要かを示しています。

TSMC、ASML、Intelといった企業が支える半導体のサプライチェーンは、AIの拡大にとって不可欠です。Ivesは、これらの製造業者は支援するソフトウェア企業と同じくらい重要であり、AIコンピューティング需要が生産能力を圧迫し続けていると強調しています。

サイバーセキュリティ：AI防衛の最前線

12月1日、WedbushはCrowdStrike HoldingsのOutperform格付けを再確認し、12か月の目標株価を当時の$509.16から$600と設定、市場時価総額は1,278億ドルでした。

CrowdStrikeはAIを活用したサイバーセキュリティのリーダーとして広く認知されており、IvesのAI 30リストおよびWedbushのBest Ideasリストの常連です。同社の革新的なアプローチ、特にCharlotte AIフレームワーク上に構築されたAgentWorksプラットフォームは、市場での位置づけを強固にしています。

AI関連リスクにさらされている資産は1,500億ドルに上ると推定されており、組織は進化する脅威に対抗するため、より高度なセキュリティオペレーションセンターを求めています。これにより、CrowdStrikeはAI主導経済の安全保障において重要な役割を果たします。

OnumやPangeaの買収、Falcon Flexの成長、Charlotte AIのFedRAMP High認証取得などの戦略的な動きにより、CrowdStrikeは公共部門や国際市場での存在感をさらに高める見込みです。

Palantir：アンダードッグからAIチャンピオンへ

Palantirが1株約10ドルで上場した当初、多くの人は同社を政府契約に依存する企業だと見なしていました。しかしIvesは、同社がエンタープライズ分野で着実に進出し、ウォール街がまだ気づいていない戦略転換を進めていることを認識していました。

この確信は2023年7月28日、IvesがWedbushでPalantirのカバレッジを開始し、アウトパフォーム評価と25ドルの目標株価（前日の終値16.15ドルから50％以上高い）を設定したことで強固なものとなりました。PalantirのAI能力が進化するにつれ、Ivesは目標株価を引き上げ、同社を「AI界のメッシ」と呼び、その実力をサッカー界のレジェンドLionel Messiになぞらえました。

現在、Palantirの株価は約180ドルで取引されており、Ivesの仮説を鮮やかに裏付け、一般市場が気づく前に世代を代表する勝者を見抜く好例となっています。

「Palantirは長年見過ごされてきました」とIvesは振り返ります。「しかし、Alex Karpとそのチームが何を築いているのかを見て、株価が10ドルから現在の水準まで上昇するのを目の当たりにし、非常に大きなやりがいを感じています。」

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