D-Waveは強力な量子コンピューティングパートナーを確保しました。今はQBTS株に投資する絶好のタイミングでしょうか？

量子コンピューティング産業、急速な拡大へ

量子コンピューティング分野は著しい成長が見込まれており、世界全体の収益は2030年までに約90億ドルに達すると予測されています。これは2020年の2億6,000万ドルからの劇的な増加であり、この10年間で年間成長率は40％を超える見通しです。

D-Wave Quantumの大型買収

期待が高まるこの状況下で、D-Wave Quantum（QBTS）は、エラー訂正型超伝導ゲートモデル量子システムを専門とするQuantum Circuits Inc.の5億5,000万ドル規模の大型買収を計画していることを明らかにしました。この取引は、D-Wave株式3億ドル分と現金2億5,000万ドルに分割されます。目的は、D-Waveの量子クラウドサービスとアニーリング技術の専門知識をQuantum Circuitsの先進的なゲートモデルソリューションと統合することにあります。経営陣は、この統合により、拡張性のある完全エラー訂正型ゲートモデル量子コンピュータの開発が加速すると見込んでおり、最初のデュアルレールシステムは2026年にリリースされる予定です。

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有望ではありますが、量子コンピューティングの商業利用が広がるまでにはまだ数年を要します。Wedbushはこの買収をD-Waveにとって「強力な味方」と表現しています。問題は、QBTSが現在の株価でポートフォリオに加える価値があるのか、それとも最近の株価上昇が実際の進捗を上回っているのか、という点です。詳しく見ていきましょう。

QBTS：財務概要

D-Wave Quantumは、アニーリング量子コンピュータへのクラウドベースのアクセス提供、ゲートモデルシステムの開発、最適化やAIアプリケーション向けのソフトウェアおよびサービスの提供など、複数のチャネルで収益を上げています。過去1年間でQBTSの株価は約360％上昇し、年初来でも7.5％の上昇を記録しており、投資家のセンチメントの変化がうかがえます。

直近の財務報告では、四半期売上高は約370万ドルで、前年同期の2倍、前四半期比でも20％以上増加しています。年間売上高は現在約900万ドルに達しています。また、四半期で240万ドル超、報告期間後まもなく1,200万ドル超の受注を確保するなど、受注状況も改善しています。

収益性指標も改善しています。GAAPベースの粗利益は約270万ドル、粗利益率は70％台前半に上昇し、1年前の50％台半ばから上昇しています。これは一部、Advantage2など高価値システムの拡大によるものです。

ただし、費用は依然として高水準です。直近四半期の営業費用は3,000万ドルを超えており、人員増加、製造、株式報酬などが主な要因です。依然として大きな赤字で運営されており、年間純損失は約1億4,400万ドル、EPSは約-1.35です。直近四半期では、株価の急騰に伴う1億2,000万ドル超の非現金ワラント関連費用が影響し、純損失は約1億4,000万ドルとなりました。

QBTSのイノベーションと拡大

D-Waveは最近、ゲートモデル量子ビットのスケーラブルなオンチップ極低温制御を実証し、配線の簡素化と量子ビット性能の維持を両立させる技術的ブレークスルーを達成しました。この多重化制御技術は、既にD-Waveの商用アニーリングプロセッサで数万個の量子ビット管理に使用されており、今後はゲートモデルシステムにも適用できるようになりました。これにより、大規模で商業的に実用的な量子コンピュータ構築への大きな障壁が取り除かれます。

同社はまた、アニーリングビジネスを地理的にも実用面でも拡大しています。イタリアでは、D-Waveは新しいQ-Allianceを支援するため、Advantage2アニーリング量子コンピュータの1,000万ユーロ契約を獲得し、システム容量の半分を5年間利用する契約と、システム全体の購入オプションも含まれています。この取り組みは、D-Waveのハードウェアをイタリアの学術界、産業界、政府の共有リソースとし、長期的な導入を促進することを目指しています。

ソフトウェア面では、D-Waveはオープンソースの量子AIツールキットと、開発者がその量子プロセッサを最新の機械学習フレームワークに接続し、基本的な画像生成も可能にするデモンストレーションを発表しました。これによって、アニーリング量子ハードウェアがAIアプリケーションで持つ可能性が示されています。

アナリストの見通しと今後の展望

アナリストは、現在の四半期（2025年12月終了）について、平均EPSが-0.05ドルになると予想しており、1年前の-0.37ドルから大幅に改善（前年比86.49％増）すると見込んでいます。2025年度通期では、コンセンサス予想が-0.20ドル（前年は-0.75ドル）となり、73.33％の改善を示しています。

この損失縮小傾向が、株価目標が現在の取引水準よりも大幅に高く設定されている理由です。例えばJefferiesは、2023年12月時点の株価より約73％高い45ドルの目標株価を設定しており、同社の長期的ポテンシャルへの自信を示しています。WedbushもQuantum Circuitsの買収を重要な契機と見なし、「アウトパフォーム」評価と35ドルの目標株価を付与し、この取引を「強力な味方」として、拡張性のあるエラー訂正型ゲートモデルシステムへの進展が加速する可能性を指摘しています。

調査対象となった15人のアナリストのうち、13人がQBTSを「強い買い」と評価し、1人が「中立」、1人が「ホールド」としています。平均目標株価は38.93ドルで、現在の株価28.11ドルと比較して38.5％の上昇余地があることを示唆しています。

結論

現時点では、QBTSは基幹的なポートフォリオ銘柄というよりは、ハイリスク・ハイリターンな投機的投資といえます。Quantum Circuitsの買収、極低温制御技術の進展、量子AIや欧州市場への拡大はすべてポジティブな勢いを示しています。ウォール街の「強い買い」コンセンサスと約39％の上昇余地を考慮すると、同社がしっかりと実行を続ければ、今後1年間で株価は引き続き上昇する可能性があります。