パラマウントがワーナー・ブラザース・ディスカバリーに対して法的措置を開始、潜在的な委任状争奪戦を警告

ParamountがWarner Bros. Discovery買収の取り組みを強化

Paramountは、CNNの親会社であるWarner Bros. Discovery（WBD）の買収活動をエスカレートさせ、法的措置を開始しました。月曜日、ParamountのCEOであるDavid Ellisonは、同社が著名なメディアコングロマリットに対する敵対的買収の一環として、企業紛争の解決で知られるデラウェア衡平裁判所に訴訟を提起したことを明かしました。

Ellisonは、WBDがWarner Bros.およびHBOの買収に対するNetflixの提案を優先した理由について、十分な透明性がないと批判しました。WBDはまだ公に対応していませんが、金融アナリストたちはこの争いが訴訟に発展する可能性があると予想していました。

WBDの買収を数ヶ月試みてきたにもかかわらず、Ellisonの提案は一貫して拒否されてきました。これに対応し、彼は1株あたり30ドルの全額現金による買収提案を提示し、委任状争奪戦も辞さない構えです。Paramountは、2026年のWBD年次株主総会で自社の買収案に賛同する取締役候補を指名し、取締役会の支配権獲得を目指しています。

Ellisonは、これら新たな取締役が、WBDがNetflixとの契約で有する権利を活用し、Paramountの提案を検討し取引交渉に入る可能性があると述べています。委任状争奪戦は、近い将来に十分な株主がParamountへの売却に同意しない場合のバックアッププランです。

WBDの次回年次株主総会の日程はまだ発表されていませんが、昨年の総会は6月に開催されました。

競合する買収提案と継続中の交渉

WBDはすでにWarner Bros.およびHBOの資産を1株あたり27.75ドルでNetflixに売却することで合意しており、そのうち23.25ドルは現金、残りはNetflix株で支払われます。Netflixは最近、米国および欧州の規制当局と協力し、この取引の承認取得を進めていると発表しました。

しかし、Paramountによる積極的な買収提案により、メディアグループの今後には不透明感が生じています。Ellisonは、Netflixの低い買収提案を受け入れたWBDの判断に疑問を呈し、Paramountの提案の方が株主にとってより有利であると示唆しました。

WBDの取締役会は、Paramountの資金調達力や提案の条件について懸念を示しています。さらに、取締役会は、Netflix取引に含まれていないCNNなどのケーブルネットワークの潜在価値を強調しました。これらのチャンネルは今年後半に新たな上場企業Discovery Globalとしてスピンオフされる予定です。

一方、Paramountは、これらケーブル資産の価値は限定的だと主張しています。デラウェアの訴訟は、これらチャンネルの評価に関する透明性向上を目的としており、EllisonはWBD株主がParamountの提案を受け入れるかどうか判断する前に、関連情報をすべて把握する必要があると強調しています。

株主の分裂と政治的関与

WBDの大株主は依然として意見が分かれており、Paramountの提案を優れていると見る株主もいれば、Netflixとの合意を支持する株主もいます。

さらに複雑化する要素として、トランプ前大統領がいかなる合併案も個人的に精査する意向を示しており、彼の意向が結果に影響を与えるのではないかとの憶測が広がっています。週末には、One America News Networkの「Stop The Netflix Cultural Takeover」と題された論説記事をシェアし、巨大メディアコングロマリットの形成に反対する意見を示しました。

対立が続く中でも、Netflixは必要な承認を得て今後12〜18ヶ月以内に取引を完了できると楽観視しています。