ルミス上院議員、包括的な市場構造提案の完成が近づく中でDeFi保護法案を提出

上院暗号通貨法案におけるDeFi保護への超党派の取り組み

共和党のCynthia Lummis上院議員は、民主党のRon Wyden上院議員と協力し、重要な分散型金融（DeFi）条項を強調する独立した法案を提出しました。この動きは、ワシントンにおける暗号資産セクターおよびその支持者が、上院による包括的な市場構造法案の新たな草案の公開を待つ中で行われました。

DeFiコミュニティは一貫して、ソフトウェア開発者がユーザー資産を管理していない場合、マネートランスミッターとして分類されるべきではないと主張してきました。上院法案の初期のバージョンにはそのような保護が含まれていましたが、最近の交渉でこの条項が再び不確実なものとなっています。LummisおよびWydenの新法案は、これらの保護を維持することを目的としており、Lummisは「ソフトウェア開発者が単にコードを書いただけで銀行のように扱われるのをやめる必要がある」と述べています。

この取り組みに詳しい情報筋によると、この独立法案は問題に対する超党派の支持を示すことが意図されています。しかし、独立した措置として提出されたことで、最終的により広範な上院パッケージに含まれるかどうかは不透明となっています。

開発者が顧客資金を保有または管理しない場合、マネートランスミッターとしてラベル付けされるべきでないことを明確にする「Blockchain Regulatory Certainty Act」は下院で発案されました。その後、上院の市場構造案に組み込まれ、現在Lummis-Wyden法案が下院の本来の意図を反映した上院版として提示されています。

暗号資産市場構造を巡る継続的な交渉

米国の暗号資産市場に規制枠組みを設ける大規模な上院法案の最終化に向けて、議員たちの間でいくつかの対立する論点が未解決のままとなっています。内部関係者によれば、最も激しい議論は、不正資金対策、DeFi規制の詳細、報酬や利回り付きステーブルコインの扱い、そして政府高官の利益相反に対処する民主党側の要求（元大統領Donald Trumpを狙ったものとされる）に集中しています。

ロビイストたちは、法案本文が月曜日夜にも最終化されると予想しており、Tim Scott委員長が木曜日に予定する上院銀行委員会の審議に先立つ見込みです。草案が火曜日朝までに公開されれば、委員会が超党派合意で進めるのか、共和党主導で進めるのかが明らかになるでしょう。

複雑な利害関係者の力学

大きな法案を可決するのは常に簡単ではありませんが、今回は多数の利害関係者が関与するため、特に複雑です。両党や積極的に関与するホワイトハウスに加え、交渉は銀行ロビイスト（最近ステーブルコイン利回りに関する議論を複雑化）や、多様な暗号資産業界の利害も調整する必要があります。各グループは、法案支持の可否を左右する譲れない論点を持っています。

暗号資産セクターは一枚岩ではなく、DeFi支持者とCoinbaseやKrakenなど中央集権型プラットフォームの間で見解が異なります。業界全体はソフトウェア開発者の法的リスク保護などでは一致した姿勢を見せていますが、最終法案でこれらの「レッドライン」がすべてのセグメントで守られるかが注目されます。

CoinbaseのCEO Brian Armstrongは、銀行業界の要求に応じて暗号企業によるステーブルコインへの利息・報酬提供を制限する法案には支持しないと明言しています。Armstrongは12月26日のXでこれを「レッドライン」と呼び、顧客や暗号コミュニティ全体のために擁護を続ける姿勢を再確認しました。Coinbaseは2025年第3四半期にステーブルコイン関連で3億5500万ドルの収益を報告しています。

民主党の支持は依然として不確実

月曜日、観測筋は現行草案が民主党議員の主要な懸念をすべて解決しない可能性があると予測しました。もし法案が委員会で共和党票のみで可決されれば、全共和党の支持を前提としても、可決に必要な7票の民主党支持を得られるか疑問が残ります。

民主党は木曜日の公聴会に先立ち、火曜日いっぱいまでに修正案を提出できる見込みだと、プロセスに詳しい情報筋は述べています。

共和党側にとっては歩み寄りがなければ、Tim Scott委員長（同時に全米共和党上院委員会NRSC委員長でもあり、次期選挙でGOP候補者支援を担当）に有利となる可能性もあります。暗号資産業界は2024年の主要な選挙献金元であり、今後2億ドル超を支持候補に投じる可能性があります。もし民主党が暗号資産法案を妨害していると見なされれば、その多くが共和党に流れるでしょう。

上院各委員会のスケジュール調整

上院銀行委員会が木曜日の審議準備を進める一方で、市場構造法案の承認が必要な上院農業委員会は公聴会を延期しました。元々銀行委員会と同日開催予定でしたが、現在は月末実施が見込まれています。John Boozman委員長は民主党のCory Bookerと協力して未解決事項の調整を進めており、「残る詳細を最終決定し、この法案が求める幅広い支持を得るためには、審議に入る前に追加の時間が必要だ。委員会は1月最終週にこの法案の審議を行う」と述べました。

更新（2025年1月12日 22:02 UTC）： 立法プロセスと進行中の交渉に関する新たな詳細が含まれています。

更新（2025年1月12日 22:17 UTC）： 上院農業委員会の公聴会予定の変更を反映しています。