JPMorganの収益は、ますます不確実な政治環境にもかかわらず、2025年に向けて堅調な見通しを示している

JPMorgan、不透明な見通しの中で素晴らしい一年を締めくくる

JPMorgan Chaseは2025年を好調に終え、第4四半期の業績が予想を上回ったことで、同銀行の年間を通じた高い収益性を強調した。しかし、2026年を見据える中で、政治的不透明感の高まりが今後の見通しに影を落としている。

最終四半期の力強い業績

12月31日までの期間、JPMorganは1株あたり5.23ドルの調整後利益を報告し、アナリスト予想の5ドルを上回った。収益は467億ドルとなり、こちらも予想の462億ドルを上回った。同銀行の堅調な業績は、市場のボラティリティ上昇、活発なトレーディング、安定したディール活動、マーケットおよびウェルスマネジメント部門における顧客からの強い需要によって牽引された。

一年を通じて、JPMorganの勢いは第2四半期と第3四半期に特に顕著だった。これは大手金融機関に典型的な傾向である。連邦準備制度理事会（FRB）が年末に3度の利下げを実施したものの、これらは業績やマージンに大きな影響を与えるには遅すぎた。それにもかかわらず、JPMorganのような大手銀行は、2025年の高金利と市場の変動環境で力強い投資家の関心や資産価値の上昇の恩恵を受けて好調を維持した。

個人部門では、JPMorganの財務状況は安定した信用状況を引き続き反映している。個人消費は堅調を維持し、延滞もわずかな増加にとどまり、大きく抑えられており、リテールバンキングが主要な利益源となり続けた。特にクレジットカード事業は、借入コストが高止まりする中で大幅なリターンをもたらした。

クレジットカードが政治的な監視対象に

最近、Donald Trump大統領はクレジットカード会社に対し、1年間金利を10%に制限しなければ「法律違反になる」と警告した。しかし、実際にはそのような法律や大統領令は存在していない。銀行は堅調な業績を祝う準備をしていたが、こうした発言によりクレジットカード収益への依存度が高い企業の株が売られる展開となった。

業界団体によるロビー活動や法的措置により、このような上限の施行は遅れるか阻止される可能性が高いものの、この一件は銀行が最も収益性の高い事業分野で突発的な政策変更や政治介入にいかに脆弱であるかを浮き彫りにしている。Trumpが規制当局やFRBを公然と批判している中、銀行経営者たちは政策や経済全体について発言する際に慎重になるよう圧力を受けている。

このような不透明な雰囲気は、JPMorganの次回決算発表にも影響を与えると見られている。ファンダメンタルズが強固であっても、同行は政治リスクの高まりにさらされることになるかもしれない。

政治リスクが最前面に浮上

年初、JPMorganのストラテジストであるMichael Cembalestは、クライアント向けプレゼンテーションの内容を自主規制し、報告書の一部を削除したことを明らかにした。政策に対する批判が不必要な注目を集めることへの懸念が理由だった。この率直な告白はウォール街に衝撃を与え、直接的な介入がなくとも政治的圧力が有効であることを示した。現政権は依然としてビジネス、メディア、規制分野で敵対的とみなす相手を標的にし続けている。

銀行経営陣にとって、政治的標的になるリスクは現実的であり、顕著な業績を上げた後でも慎重な対応が賢明な選択となる。安定した高い収益がリーダーたちを政治的監視から守るのか、それともホワイトハウスからの注目をさらに集めることになるのかは、依然として不透明だ。