ファクトボックス－世界の中央銀行で独立性が標準となった経緯

ロンドン、1月13日（ロイター） - トランプ政権が連邦準備制度理事会（Fed）議長に対する刑事捜査を開始した決定は、世界最大の経済のための最上位の政策決定機関である米国中央銀行の独立性に対する懸念を強めています。

ドナルド・トランプ大統領は、金利を十分に速く引き下げていないとしてFedおよび議長のJerome Powellを批判してきました。

他国の中央銀行の主要当局者は火曜日、Powellを支持し、「中央銀行の独立性は、我々が奉仕する市民の利益のための物価、金融及び経済の安定の礎である」と声明で述べました。

以下は、世界中の中央銀行がどのようにして経済運営において独立性を重視するようになったかの概要です。

FEDが先導

連邦準備制度理事会（Fed）は、第二次世界大戦中に借入コストを抑制するために設計された金融政策の限界がインフレ上昇によって露呈した後、1951年に運営上の独立性を付与されました。

Fedは多くの点で先駆者でしたが、金利設定における政治的干渉を完全に排除したのは25年後のことでした。

元大統領Richard Nixonが1972年の再選キャンペーン前に借入コストを低く維持するよう圧力をかけたことは、後の10年でのインフレ急騰の一因と広く見なされており、原油価格の急騰とともに影響を与えました。

高インフレ ― 新しいシステム

1970年代から1980年代初頭にかけて高インフレによる打撃を受けた後、世界中の政府は経済運営の新たな方法を模索しました。

その多くは金利決定権を政治家から取り上げ、インフレ抑制を任務とする当局者に委ねました。

イングランド銀行によれば、20世紀末には世界の中央銀行の80～90％が運営上の独立性を持つようになりました。

独立性 ― それは機能するのか？

過去30年の低インフレの一部の功績は、中国や他の輸出国の台頭など、低コスト商品が価格を抑制したことにも起因しています。

しかし、学者たちはさまざまな国にわたってインフレの水準や変動性と中央銀行の独立性の度合いを繰り返し関連付けており、近年の政策決定の主要な原則としてその地位を確立しています。

英国では、イングランド銀行（BoE）が1997年に独立した後、インフレに対する不確実性はそれ以前の20年間と比較して約4分の1に減少したと、元BoEチーフエコノミストのAndy Haldaneは2020年のスピーチで述べました。

危機による挑戦

独立した中央銀行制度への広範な支持は、2007～09年の世界金融危機の際に圧力を受けました。この危機は、銀行システムのリスク監視を担う中央銀行および他の規制当局の不備と関連していました。