投資家が安全資産にシフトする中、米国財務省30年債利回りが低下

米国債利回り、安全資産需要の高まりを受けて年初来最低水準へ

30年物米国債の利回りは2026年の最低水準まで低下し、投資家は安全資産を求めると同時に、最近の国債供給動向を考慮している。

水曜日の取引終了時点で、全ての満期において利回りは少なくとも2ベーシスポイント低下し、一部は5ポイントもの下落を記録した。30年物の利回りは今年初めて4.80%を下回り、200日移動平均線も割り込んだ。この水準を終値で下回るのは昨年12月初旬以来となる。

米国債ラリーの背景要因

米国債価格の急騰は、米国株価指数の下落、米国がイランに軍事介入する可能性による安全資産需要の増加、そして関税に関する最高裁判決の延期を受けた米国財政見通しの改善など、複数の要因によって促された。

最近の国債入札に対する強い需要も影響した。水曜日には、財務省が20年から30年満期の債券を対象とした定例の買い戻しオペレーションを実施した。さらに、英国債（ギルト）の上昇も米国債ラリーを下支えした。

市場の期待と連邦準備制度の見通し

今週初めには、投資家が連邦準備制度（Fed）の次回利下げ時期の予想を2026年後半に先送りしたことで、利回りが上昇していた。しかし雇用統計やインフレ指標を受けて、スワップ市場は6月に0.25ポイントの利下げを、さらに年内に追加の利下げがある可能性を織り込みつつある。

一方で、Fedが2026年いっぱい利下げを行わず現状維持を続けるとみて、その場合に利益を得ようとするオプション取引参加者も増加している。

フィラデルフィア連邦準備銀行のAnna Paulson総裁は水曜日、最近のインフレデータを根拠に慎重な楽観姿勢を示しつつ、年内に追加利下げの余地があるとの見方を改めて示した。一方、積極的な利下げを主張してきた連邦準備制度理事のStephen Miran氏は、トランプ政権による規制緩和政策を追加緩和の根拠として挙げた。

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