ベッセント氏、日本との協議で過度な為替変動について警告、適切なコミュニケーションを促す

要約:

• 米国財務省はBessent氏が過度な為替ボラティリティの望ましくなさを指摘したと述べた

• Bessent氏は「健全な」金融政策の策定およびコミュニケーションの重要性を強調した

• メッセージは、市場で決定される為替レートに関するG7原則と一致しつつ、無秩序な動きに対抗する余地も示唆

• 文脈：円安は政治的不透明感や財政刺激策期待と関連

• 市場の読み取り：口先介入の枠組みを強化、実際のトレンドは依然として金利や政策経路に依存

米国財務省は、財務長官Scott Bessent氏が日本のカウンターパートとの会談において「過度な」為替レートのボラティリティに懸念を示し、大きく無秩序な通貨の変動は望ましくなく、経済や金融の安定性を損なう可能性があると強調したと発表した。

同じ記録の中で、財務省はBessent氏が健全な金融政策の策定と明確なコミュニケーションの重要性を強調し、政策の信認が期待を安定させ、為替の不安定な動きを抑制することに繋がると述べた。この言葉遣いは、通貨は市場で決定されるべきだが、当局には過度なボラティリティに対応する余地があるという長年のG7スタイルの原則を反映している。

このタイミングは重要である。円は、再燃する政治的不透明感や日本政府による財政支援強化の期待の中で圧力を受けており、こうした状況は金利差を拡大させ、特に政策シグナルが予測しづらくなっていると市場が懸念する場合、円売りが続く要因となる。そのような背景の中、米国の「健全な」政策とコミュニケーションを前面に出した声明は安定に向けた控えめな促しと受け止められる：方針を一貫させ、サプライズを避け、投資家に日本のマクロ政策が一方的に円安に賭けるものだと見なされるリスクを最小限にすることを求めている。

市場にとって、直近の為替への影響は差し迫った行動というより、「許容構造」に関するものだ。ワシントンと東京が「過度なボラティリティ」に関する共通の言葉を使う場合、それは日本が口先介入を強める、あるいは状況によっては実際の介入への政治的ハードルを下げるものとして受け取られる可能性がある。短期的には、ポジションリスクを通じて円に一定のサポートを与えることができるが、初期反応を超えた持続的な円高には、より落ち着いた政治環境、日銀の正常化期待の強化、あるいは世界的な金利差の変化が依然として必要だろう。