BPの大幅な減損、ネットゼロ投資の厳しい時代を示唆

大手エネルギー企業、エネルギー転換投資で後退

今週、BPはエネルギー転換への取り組みを縮小した結果、2025年第4四半期決算で40億～50億ドルの損失を計上する見込みであることを明らかにした。この発表は、昨年12月にFordが電気自動車への取り組みを大幅に縮小し、195億ドルの損失を見込むと発表した直後に行われたものである。こうした企業はBPやFordだけではなく、かつてクリーンエネルギーを確実な投資先と見なしていた多くの組織が、現在は深刻な財務上の課題に直面しており、世界的なネットゼロ目標への懸念が高まっている。

BPは2025年第4四半期に予想される減損損失の正確な要因については明らかにしていない。しかし、同社の低炭素エネルギー分野への取り組みは一貫して期待を下回っており、これは他の大手石油企業でも同様の傾向が見られる。BPはエネルギー転換分野から徐々に撤退しており、最近では欧州最大のソーラー企業であるLightsource BPからの撤退計画を発表し、米国の陸上風力資産も売却している。過去3年間で、BPは年間51億ドルから69億ドルの減損損失を計上している。

これらの損失がすべてBPの低炭素事業から生じているわけではないが、この部門は期待を満たせていない。同社の現在の戦略は、主要な石油・ガス事業に重点を置くことにある。この方向転換はBPだけにとどまらず、Shellもエネルギー転換への取り組みを縮小し、オランダでのバイオ燃料施設の建設を停止し、風力発電事業から撤退し、昨年には再生可能エネルギー部門で8億～12億ドルの減損を発表している。

こうした逆風は、これまで政府や投資家から強い支援を受けてきたクリーンエネルギー分野にとって憂慮すべき事態だ。再生可能エネルギーは補助金なしでも収益性が高いと長年主張されてきたが、Ford、BP、Shellなどの最近の動きを見ると、懐疑的な見方が強まっていることがうかがえる。

再生可能エネルギー投資の成長が鈍化

風力や太陽光プロジェクトへの資金供給は引き続き増加しているものの、そのペースは鈍化している。BloombergNEFの報告によると、2025年上半期に世界の低炭素エネルギー投資が過去最高を記録した一方、大規模な太陽光および陸上風力プロジェクトへの支出は実際には減少した。代替エネルギー拡大の先進地域である欧州でも、特にドイツでは経済的な圧力により政府が優先順位の見直しを迫られ、昨年成長が鈍化した。

政策転換と業界の課題

再生可能エネルギーや電気自動車への関心の冷え込みは、Donald Trump大統領のもとで実施された政策変更、つまり洋上風力発電の規制やEV補助金の段階的廃止、その他のクリーンエネルギー優遇策の期限設定などに起因するとの見方もある。

しかし、この時期は業界にとって重要な試金石となるかもしれない。太陽光、風力、EVが政府支援なしでも成長できると長年主張されてきたが、補助金削減後のプロジェクトの中止やEV販売の減少は、これらの分野がまだ自立していないことを示唆している。

他にも課題が浮き彫りとなっている。昨年のスペインおよびポルトガルでの大規模停電、欧州における卸電力価格のマイナス化、風力発電量の低迷などは、エネルギー転換技術の脆弱性を示している。再生可能エネルギーがエネルギーミックスの中でより大きな割合を占めるようになるにつれ、こうした問題は投資家にとって無視できないものとなり、さらなる投資への意欲を減退させている。

Oilprice.com、Irina Slav