$7.4 Trillion Nananatili sa Gilid Habang Nalalapit ang Pagbaba ng Fed Rate: Makikinabang ba ang Crypto?

Nagtala ang mga global investor ng rekord na $7.4 trilyon na inilagak sa money market funds, na siyang pinakamataas sa kasaysayan. Bagama’t ipinapakita ng defensive na posisyong ito ang pag-iingat sa mga risk asset, bihirang manatiling walang ginagawa ang ganitong kalalaking cash pile nang matagal. 

Habang nakatakdang magpasya ang Federal Reserve tungkol sa rate cuts sa susunod na linggo, kahit kaunting paggalaw ng kapital na ito ay maaaring magdulot ng malaking epekto sa mga merkado. Naniniwala ang ilang analyst na maaaring maging nakakagulat na benepisyaryo ang crypto kapag nagsimulang lumipat ang cash mula sa mga ‘safe’ na instrumento.

Bakit Mahalaga ang Money Market Funds para sa Risk Assets 

Ang money market funds ay mga low-risk na investment vehicle na pinagsasama-sama ang pera ng mga investor sa short-term, high-quality na mga debt instrument tulad ng Treasury bills, certificates of deposit, at commercial paper. Layunin nilang magbigay ng katatagan, liquidity, at katamtamang kita. 

Dahil dito, popular itong opsyon para mapanatili ang kapital habang nag-aalok ng mas mataas na yield kumpara sa regular na savings account. Madalas itong ginagamit bilang pansamantalang lagakan ng pera sa panahon ng kawalang-katiyakan, kaya lumalaki ang mga pondong ito kapag mas pinipili ng mga investor ang seguridad kaysa sa mas mapanganib na asset.

Ayon sa datos ng Barchart, rekord na $7.4 trilyon ngayon ang nasa money market funds.

Sa isang post sa X (dating Twitter), binigyang-diin ng isang macro analyst na dahil nananatili sa mahigit 5% ang yields, naging kaakit-akit na opsyon para sa mga investor ang paghawak ng cash.

“Nakikita lang natin ang ganitong pag-ipon kapag gusto ng mga investor ng yield ngunit ayaw nilang kumuha ng duration o equity risk. Nangyari ito pagkatapos ng dot com bust, muli pagkatapos ng GFC, at noong 2020–21 nang ang rates ay nasa pinakamababa at naghihintay ang pera sa sidelines,” ayon sa post.

Ano ang Mangyayari Kung Magbaba ng Interest Rates ang Fed

Gayunpaman, nagbabala ang analyst na malabong magpatuloy ang trend na ito kung magpapasya ang Federal Reserve na magbaba ng rates. Ang pagbaba ng 25 o 50 basis points sa Setyembre 17 ay magpapababa ng yields sa money funds, savings account, at short-term Treasuries. Bagama’t hindi ito magdudulot ng agarang paglabas ng pera, maaari nitong unti-unting pahinain ang atraksyon ng paghawak ng cash.

“Ipinapakita ng kasaysayan na kapag nawala na ang yield edge, ang malalaking cash pile na ito ay lumilipat muna sa Treasuries para sa seguridad at liquidity, at pagkatapos ay sa risk assets kapag lumalakas ang kumpiyansa sa easing cycle. Iyan ang nakita natin noong 2001, 2008, at 2019, kung saan ang cash ay unang lumipat sa government bonds, at pagkatapos ay lumawak sa equities, credit, at iba pang asset nang mas malalim pang magbaba ang Fed,” dagdag ng analyst.

Itinuro niya na ang napakalaking $7.4 trilyon na nakalagay sa money funds ay maaaring magbago ng merkado kung magsisimula itong gumalaw. Ang paglipat ng kahit 10% lang ay magdadala ng daan-daang bilyong dolyar ng bagong kapital sa anumang sektor na papasukin nito.

“Ang maingat na 25 bps na galaw ay magpapahintulot sa money funds na unti-unting bumaba, habang ang 50 bps na cut ay maaaring pabilisin ang paglipat, itutulak muna ang cash sa Treasuries at pagkatapos ay sa risk assets kapag nawala na ang yield advantage. Sa $7.4 trilyon na naghihintay, mahalaga ang laki ng rotation tulad ng direksyon nito,” aniya.

Mula Safe Havens Hanggang Crypto: Saan Maaaring Dumaloy ang $7.4 Trilyon na Cash

Nauna nang binigyang-diin ng analyst na si Cas Abbé na karamihan ng kapital sa money market funds ay nakatali sa US Treasury bills. Kapag bumaba ang interest rates, bababa rin ang yields ng mga securities na ito, kaya’t hindi na ito magiging kaakit-akit. 

Sa puntong iyon, magsisimula nang lumipat ang malaking liquidity na ito patungo sa mga risk asset tulad ng stocks at crypto.

“Kaya huwag makinig sa mga permabear dahil pataas lang tayo,” sabi ni Abbé.

Dagdag pa rito, sinabi ni Axel Bitblaze na iba ang cycle na ito kumpara sa mga nauna dahil sa pag-usbong ng institutional access. Ang spot Bitcoin at Ethereum exchange-traded funds (ETF) ay nagbibigay na ngayon ng direktang entry point para sa mga pension fund at asset manager, habang inaasahan ang pag-apruba ng altcoin ETF sa hinaharap. 

“Bukod pa riyan, mayroong $7.2 trilyon na nakalagay sa money-market funds na makakaranas ng outflows kapag nagsimulang bumaba ang yield ng T-bills. Isipin mo kung kahit 1% lang ng halagang ito ang pumasok sa crypto; sapat na iyon para itulak ang BTC at mga altcoin sa bagong all-time high,” pahayag ni Bitblaze.

Samantala, hinulaan ni Crypto Raven na kung kahit $1 trilyon o mas mababa ang pumasok sa crypto market, maaaring umabot ang Bitcoin sa $150,000–$160,000 na range.

“Napaka-bullish ko para sa Q4,” komento niya.

Ngayon, masusing babantayan ng mga kalahok sa merkado ang epekto habang naghahanda ang Fed na magpasya. Malamang na ang direksyon ng walang kapantay na cash hoard na ito ang huhubog sa takbo ng risk assets. Kritikal ang mga susunod na linggo sa pagtukoy kung ang kapital na ito ay magsisindi ng crypto rally o hudyat ng mas malalim na pang-ekonomiyang pangamba.