Nangangailangan ng 'Pinabuting Desentralisadong Stablecoins' ang Crypto, Ayon kay Ethereum Co-Founder Vitalik Buterin

Nananawagan si Vitalik Buterin para sa Mas Matatag at Mas Malaya na mga Stablecoin

Ipinahayag ni Vitalik Buterin, isa sa mga co-founder ng Ethereum, ang kanyang mga alalahanin tungkol sa kasalukuyang kalagayan ng mga desentralisadong stablecoin. Naniniwala siya na hindi sapat ang katatagan ng mga digital na asset na ito upang suportahan ang pangmatagalang layunin ng sektor ng cryptocurrency. Binibigyang-diin ni Buterin ang pangangailangan para sa mga makabagong modelo ng stablecoin na nagpapababa ng pag-asa sa U.S. dollar at hindi madaling maimpluwensyahan ng mga makapangyarihang indibidwal o entidad.

Pangunahing Isyu sa Umiiral na mga Stablecoin

Sa isang kamakailang post sa social media, tinukoy ni Buterin ang tatlong pangunahing kahinaan sa disenyo ng mga stablecoin sa kasalukuyan:

• Pag-asa sa isang fiat currency bilang price anchor
• Mga oracle mechanism na maaaring manipulahin ng malalaking manlalaro sa pananalapi
• Mga staking incentive na nagpapalabo sa ekonomikong katatagan ng mga stablecoin

Mabilis na Paglago at Pagtanggap ng mga Institusyon

Ang mga stablecoin—mga digital na pera na idinisenyo upang mapanatili ang isang tiyak na halaga, madalas na naka-link sa U.S. dollar—ay mabilis na naging dominanteng puwersa sa crypto market. Noong 2025, tumaas ng 49% ang kabuuang market value ng mga stablecoin, na umabot sa $306 bilyon pagsapit ng katapusan ng taon. Ang pagtaas na ito ay pinabilis ng mas malinaw na mga regulatory framework at tumataas na interes mula sa mga pangunahing institusyong pinansyal.

Ang mga tradisyunal na bangko at fintech na kumpanya ay ngayon ay nag-iisip na maglunsad ng kanilang sariling mga token, habang ginagamit ng mga kilalang crypto firm ang mga stablecoin upang pag-ugnayin ang konbensiyonal na pananalapi at teknolohiyang blockchain. Halimbawa, ang World Liberty Financial, isang inisyatiba sa crypto na suportado ni Donald Trump, ay nagpakilala ng sarili nitong dollar-pegged token, ang USD1, noong nakaraang taon.

Debate Tungkol sa Hinaharap ng mga Stablecoin

Ang malawakang pagtanggap sa mga stablecoin ay muling nagpasiklab ng mga debate sa komunidad ng crypto. May ilan na naniniwala na dapat manatiling desentralisado ang mga stablecoin bilang alternatibo sa tradisyunal na pananalapi, habang ang iba ay nakikita itong nag-e-evolve bilang mga regulated na financial instrument. Nagbabala ang mga kritiko na ang mga stablecoin na pinamamahalaan ng mga korporasyon at suportado ng perang inilalabas ng gobyerno ay maaaring makompromiso ang mga orihinal na prinsipyo ng cryptocurrency, tulad ng privacy, paglaban sa censorship, at kalayaan mula sa kontrol ng estado.

Mga Ekspertong Opinyon sa Kahinaan ng Stablecoin

Ipinahayag ni Georgii Verbitskii, ang tagapagtatag ng crypto investment platform na TYMIO, ang parehong mga alalahanin ni Buterin, na binanggit na may batayang depekto ang kasalukuyang balangkas ng mga stablecoin. Sinabi niya, “Kung hangad ng mga stablecoin na magbigay ng pangmatagalang katatagan, lalo na sa pandaigdigang antas, likas na mapanganib ang pag-asa lamang sa isang fiat currency tulad ng U.S. dollar.”

Pinaliwanag pa ni Verbitskii na ang mga nangungunang token tulad ng Tether’s USDT at Circle’s USDC ay lubhang na-institutionalize na, na may sentralisadong oversight at nakalantad sa inflation ng fiat currency. Iminungkahi niyang ang tunay na global na stablecoin ay hindi dapat naka-angkla sa iisang bansa, kundi suportado ng iba’t ibang asset o kalakal at protektado ng mga mekanismong mahirap manipulahin.

Pangmatagalang Panganib at Pangangailangan ng Inobasyon

Binalaan ni Buterin na kahit ang mga stablecoin na naka-peg sa U.S. dollar ay may pangmatagalang panganib. Iginiit niya na habang gumagana ang pagsunod sa dollar sa maikling panahon, ang tunay na katatagan ay nangangailangan ng kalayaan mula sa kahit anong iisang currency. Tinanong niya kung ano ang mangyayari kung biglang magkaruon ng malaking inflation ang dollar sa susunod na dalawang dekada.

Ipinunto rin niya na karamihan sa mga desentralisadong stablecoin ay umaasa sa mga oracle, na maaaring makompromiso kung sapat na kapital ang ginagamit laban dito. Kung walang mas pinahusay na disenyo, ang mga sistemang ito ay kailangang kumuha ng malaking halaga mula sa mga user upang maprotektahan ang sarili, na maaaring magdulot na maging hindi kaakit-akit at hindi patas.

Pinuna ni Buterin ang mga pinansiyal na modelo ng pamamahala, na sinabing kulang ito sa epektibong depensa at umaasa sa mataas na antas ng extraction upang mapanatili ang katatagan.

Mga Panawagan para sa Pagpapabuti ng Imprastraktura

Ipinahayag ni Boris Bohrer-Bilowitzki, CEO ng Concordium, isang layer-1 blockchain company, sa Decrypt na ang desentralisasyon ng mga oracle ay isang teknikal na hamon na nangangailangan ng tunay na solusyon sa imprastraktura at hindi basta-bastang pagbabago sa pamamahala. Napansin niya, “Maraming kasalukuyang proyekto ang masyadong nakatuon sa pakikipagsosyo sa tradisyunal na pananalapi at enterprise adoption, na minsan ay nakakaligtaan ang pangunahing prinsipyo tulad ng pagsunod sa regulasyon, seguridad, at katatagan.”

Staking Yields at Kompetisyon ng mga Stablecoin

Isa pang isyung binigyang-diin ni Buterin ay ang epekto ng staking yields. Kung ang mga may hawak ng stablecoin ay kumikita lamang ng kaunting kita habang ang staking ay nag-aalok ng mas mataas na gantimpala, nagiging hindi kaaya-aya ang mga stablecoin kung ikukumpara. Bilang tugon dito, nagmungkahi si Buterin ng ilang estratehiya, tulad ng malaking pagbawas sa staking yields, pag-develop ng mas ligtas na mga staking option, o pagsasama ng slashable staking sa collateral ng stablecoin.