- Korea Południowa debatuje nad stablecoinami w wonie prowadzonymi przez banki, podczas gdy nasila się konflikt między ustawodawcami, FSC i BOK.
- Obawy przed odpływem kapitału prowadzą do zaostrzenia zasad emisji, faworyzując modele kontroli przez banki.
- Projekt ustawy wprowadza rygorystyczne standardy IT, kapitałowe i odpowiedzialności dla lokalnych firm kryptowalutowych.
Wysiłki Korei Południowej na rzecz legalizacji stablecoinów denominowanych w wonie, prowadzonych przez banki, napotkały opór w Seulu, gdy ustawodawcy, regulatorzy i bank centralny ścierają się w tej sprawie. Debata pojawiła się po złożeniu poprawionej ustawy przez Financial Services Commission do Zgromadzenia Narodowego. Propozycja ta zmienia, kto może emitować stablecoiny, dlaczego kontrola jest istotna oraz w jaki sposób może dochodzić do odpływu kapitału.
Opór polityczny i kontrola nad stablecoinami
Poprawiony projekt ustawy zaostrzył tarcia między rządzącą Partią Demokratyczną Korei, Financial Services Commission oraz Bank of Korea. Ustawodawcy zaprotestowali po tym, jak FSC zwróciło się ku surowszemu stanowisku banku centralnego. Zmiana ta ogranicza emisję stablecoinów do konsorcjów kierowanych przez banki z większościową kontrolą.
Wcześniej FSC i partia rządząca opowiadali się za szerszym dostępem dla firm fintech i blockchain. Jednak obecnie regulatorzy popierają obawy Bank of Korea dotyczące ryzyka odpływu kapitału. W rezultacie debata polityczna przesunęła się z innowacji w kierunku ograniczeń finansowych.
W ramach poprawionych przepisów, banki muszą posiadać co najmniej 50% plus jedną akcję w każdym konsorcjum emisyjnym. Jednak firmy technologiczne nadal mogą uczestniczyć i stać się największym pojedynczym akcjonariuszem. Mimo to banki zachowają ogólną kontrolę w początkowej fazie.
Zgodnie z informacjami przedstawicieli branży finansowej, FSC niedawno przedłożyło tę wersję Zgromadzeniu Narodowemu. Propozycja pozostawia także miejsce na przyszłe negocjacje poprzez dekrety prezydenckie. W związku z tym ustawodawcy zapowiedzieli zamiar opracowania alternatywnej legislacji.
Obawy banku centralnego dotyczące odpływu kapitału
W centrum sporu leży liberalizacja kapitału i przelewy zagraniczne. Bank of Korea ostrzegł, że emisja stablecoinów przez podmioty niebankowe może przyspieszyć odpływ kapitału. Urzędnicy argumentują, iż ten trend mógłby osłabić wieloletnią kontrolę przepływów pieniężnych prowadzoną przez banki w Korei.
Obecnie osoby fizyczne mogą przesyłać do 100 000 USD rocznie bez zgłaszania tego w bankach. Regulatorzy obawiają się jednak, że stablecoiny mogą omijać te zabezpieczenia. W szczególności bogate osoby mogłyby konwertować gotówkę na stablecoiny denominowane w wonie, a następnie przenosić środki za granicę.
Bank of Korea od lat podtrzymuje takie stanowisko. Ostrzega, że niekontrolowana emisja mogłaby wyciągać pieniądze z lokalnej gospodarki. Bank centralny wiąże to ryzyko z szerszą strategią gospodarczą Korei, której celem jest zachowanie bogactwa w kraju.
W przeszłości FSC oraz partia rządząca sprzeciwiali się temu, twierdząc, że szerszy udział zwiększy konkurencję i pobudzi innowacje. Jednak ostatnie poparcie przez FSC stanowiska Bank of Korea wyraźnie świadczy o zmianie podejścia.
Bank centralny wskazał również na dane potwierdzające swoje obawy. Statystyki Bank of Korea pokazują, że transfery zagraniczne wyniosły około 12,27 mld USD od 2022 do sierpnia 2024 roku. Jako cel przelewów często podaje się edukację lub wsparcie rodziny.
Jednak urzędnicy podejrzewają, że część środków wspiera zakupy nieruchomości za granicą lub inwestycje. Stany Zjednoczone zajmują pierwsze miejsce wśród krajów docelowych, następnie Kanada, Australia i Japonia.
Zobacz także: Korea Południowa wprowadza wczesne zamrożenie kont, by powstrzymać nadużycia kryptowalutowe
Propozycja surowszych zasad dla giełd i emitentów
Poza ograniczeniami emisji tokenów, projekt ustawy wprowadza surowsze zasady dla giełd kryptowalutowych. Giełdy musiałyby spełniać te same standardy stabilności IT, co tradycyjne instytucje finansowe, aby ograniczyć awarie i przestoje systemowe.
Propozycja czyni również giełdy w pełni odpowiedzialnymi za straty spowodowane przez ataki hakerskie, co oznacza, że użytkownicy muszą otrzymać zwrot nawet, jeśli giełda nie była bezpośrednio winna. Ponadto regulatorzy mogliby nakładać grzywny w wysokości do 10% rocznego przychodu giełdy.
Emitenci stablecoinów również stanęliby przed wymogami kapitałowymi. Projekt ustawy ustala minimalny kapitał wpłacony na poziomie 5 miliardów wonów, czyli 3,7 miliona dolarów. Regulatorzy twierdzą, że taki poziom równoważy stabilność finansową i dostęp do rynku.
Władze zadeklarowały elastyczność w kwestii tego progu. W miarę dojrzewania rynku regulatorzy mogą stopniowo podnosić wymogi kapitałowe. Takie podejście pozwala zaostrzać przepisy bez nagłych zakłóceń. FSC poinformowało także, że szczegóły dotyczące licencjonowania, w tym struktury własności i akcjonariatu, zostaną określone na późniejszym etapie. Standardy te zostaną sformalizowane w dekretach prezydenckich.
Jednak ustawodawcy kwestionują takie podejście, wskazując na ograniczoną kontrolę legislacyjną. Członkowie Partii Demokratycznej planują utworzyć grupę zadaniową. Celem grupy jest zaproponowanie alternatywnej ustawy o aktywach cyfrowych. Niektórzy spodziewają się długotrwałych dyskusji w nadchodzących miesiącach.
Debata w Korei Południowej nad stablecoinem prowadzonym przez banki pokazuje rozbieżności między FSC, Bank of Korea i ustawodawcami partii rządzącej. Poprawiony projekt ustawy zaostrza kontrolę emisji, podnosi standardy zgodności i odpowiada na obawy dotyczące odpływu kapitału. Jednak opór ustawodawców gwarantuje kontynuację debaty, gdy Zgromadzenie Narodowe rozważa konkurujące priorytety regulacyjne.
