Dlaczego gwałtowny wzrost na rynkach metali może być na skraju załamania

Wzrost na rynku metali może wyhamować

• Eksperci przewidują, że ostatni wzrost cen złota, srebra oraz miedzi może wkrótce stracić impet.

• Zarówno metale szlachetne, jak i przemysłowe odnotowały znaczne wzrosty w 2025 roku – srebro wzrosło aż o 150%.

• Jednak niektóre metale wydają się obecnie wykupione, a entuzjazm inwestorów prawdopodobnie osłabnie.

Dramatyczny wzrost wartości metali szlachetnych może osiągnąć szczyt w tym roku.

Po okresie gwałtownych wzrostów cen metali szlachetnych i przemysłowych w 2025 roku, analitycy prognozują, że silny popyt na złoto, srebro i miedź prawdopodobnie osłabnie, co może doprowadzić do spadków z obecnych rekordowych poziomów.

Zgodnie z najnowszym raportem Capital Economics, „strach przed przegapieniem okazji”, który napędzał popyt na metale szlachetne, ma zaniknąć w 2026 roku, co może skutkować gwałtownym spadkiem cen.

W innej analizie firma przewiduje, że miedź, której obecna wartość wynosi około 13 200 USD za tonę, może spaść do około 10 500 USD za tonę do końca roku – to spadek o około 20%.

Już w październiku Capital Economics prognozowało także, że złoto może zakończyć 2026 rok na poziomie około 3 500 USD za uncję, co oznacza 21% spadek w stosunku do obecnej ceny.

David Oxley, główny ekonomista ds. klimatu i surowców w Capital Economics, zauważył, że szybkie wzrosty cen pod koniec 2025 roku mogły być częściowo napędzane przez zwiększoną aktywność inwestorów detalicznych.

Oxley wyjaśnił, że imponujące zwyżki na rynku metali, takich jak srebro czy miedź, były spowodowane niedoborami podaży w czasie rosnącego popytu – szczególnie ze strony centrów danych oraz infrastruktury AI. Oba metale obecnie doświadczają ograniczonej dostępności przy jednoczesnym wzroście zapotrzebowania.

Dodał, że wysokie ceny często zachęcają do zwiększenia recyklingu i produkcji, co może przełożyć się na wzrost ogólnej podaży. Jednocześnie popyt na niektóre metale, jak srebro, wydaje się coraz mniej wrażliwy na zmiany cen, co sugeruje, że korekta rynkowa może być bliska.

„Patrząc w przyszłość, powiedzenie, że ‘wysokie ceny są lekarstwem na wysokie ceny’, prawdopodobnie się sprawdzi”, skomentował Oxley.

Dodał także: „Pomimo coraz bardziej optymistycznych prognoz ze strony innych analityków, utrzymujemy nasze stanowisko, że złoto i inne metale szlachetne zakończą ten rok poniżej obecnych wartości.”

Wskaźniki techniczne sygnalizują wykupienie rynku

Niektóre metale już wykazują techniczne oznaki wykupienia. Na przykład analiza Société Générale dotycząca indeksu siły względnej (RSI) złota wskazuje, że złoto jest obecnie bardziej wykupione niż kiedykolwiek wcześniej.

Również srebro wydaje się być przegrzane, według Wells Fargo Investment Institute, który odniósł się do RSI tego metalu w raporcie z grudnia.

Spekulacje i dostosowania rynkowe

Joe Mazzola, szef działu tradingu i strategii instrumentów pochodnych w Charles Schwab, przypisał część ostatniej siły metali szlachetnych spekulacyjnym zakupom.

Tymczasem analityk Deutsche Bank, Michael Hsueh, zauważył, że coroczne równoważenie Bloomberg Commodity Index w styczniu może zmniejszyć ekspozycję indeksu na złoto i srebro, co potencjalnie wywrze presję na spadek ich cen.

Jeśli metale doświadczą spadków prognozowanych przez niektórych ekspertów, będzie to odwrócenie niezwykłej hossy.

Rekordowy rok dla metali

• Złoto, często postrzegane jako bezpieczna przystań i zabezpieczenie przed inflacją, zyskało 64% w 2025 roku – to jego najlepszy wynik od 1979 roku.

• Srebro wzrosło o 150% w 2025 roku, notując również najlepszy rok od 1979 roku.

• Ceny miedzi w Nowym Jorku wzrosły o ponad 40%, co stanowi najlepszy roczny wzrost od czasu światowego kryzysu finansowego.