Srebro gwałtownie spada, ceny złota pod presją spadają

Huitong 8 stycznia—— W czwartek (8 stycznia) podczas porannej sesji w USA ceny złota i srebra spadły, przy czym srebro zanotowało znaczący spadek, głównie pod wpływem realizacji zysków przez krótkoterminowych graczy na rynku kontraktów terminowych oraz zamykania pozycji przez słabnących byków. Na rynku srebra ukształtowała się niedźwiedzia formacja techniczna, co wywołało panikę wśród inwestorów nastawionych na wzrost obu metali szlachetnych. Ponadto istnieje stare przysłowie inwestycyjne mówiące, że dojrzały rynek byka wymaga stałego napływu nowych pozytywnych informacji, aby się utrzymać. Obecnie jednak oba metale wydają się być pozbawione takiego wsparcia.

W czwartek (8 stycznia) podczas porannej sesji w USA ceny złota i srebra spadły, przy czym srebro zanotowało znaczący spadek, głównie pod wpływem realizacji zysków przez krótkoterminowych graczy na rynku kontraktów terminowych oraz zamykania pozycji przez słabnących byków. Na rynku srebra ukształtowała się niedźwiedzia formacja techniczna, co wywołało panikę wśród inwestorów nastawionych na wzrost obu metali szlachetnych. Ponadto istnieje stare przysłowie inwestycyjne mówiące, że dojrzały rynek byka wymaga stałego napływu nowych pozytywnych informacji, aby się utrzymać. Obecnie jednak oba metale wydają się być pozbawione takiego wsparcia. Kontrakty terminowe na złoto z dostawą w lutym (zwykle o kilkanaście dolarów droższe od ceny spot) w trakcie sesji wyceniano na 4431,7 USD/uncję, spadając o 30,8 USD; kontrakty terminowe na srebro z dostawą w marcu wyceniano na 73,83 USD/uncję, spadając o 3,783 USD.



Traderzy i inwestorzy na rynku złota i srebra przygotowują się do corocznego rebalansowania indeksów towarowych, co w nadchodzących dniach może skutkować sprzedażą kontraktów terminowych o wartości miliardów dolarów. Według doniesień, Citi szacuje, że aby spełnić wymagania rebalansowania, nawet około 6,8 miliarda USD w kontraktach terminowych na srebro może zostać sprzedane, a wypływ środków z kontraktów terminowych na złoto będzie porównywalny. Bloomberg wskazuje, że przyczyną tych wyprzedaży jest znaczny wzrost udziału metali szlachetnych w indeksach bazowych towarów.

Dane firmy konsultingowej Challenger, Gray & Christmas pokazują, że liczba zwolnień w USA w grudniu spadła do najniższego poziomu od lipca 2024 r. Firma ogłosiła dziś, że amerykańscy pracodawcy zapowiedzieli w grudniu 35 553 zwolnienia, co jest najniższą wartością od lipca 2024 r., mniej niż 71 321 w listopadzie i o 8% mniej niż w grudniu 2024 r. Andy Challenger z tej firmy powiedział: „2025 rok zakończył się najniższym poziomem planowanych zwolnień w ciągu całego roku. Chociaż grudzień zwykle jest sezonem spokojnym pod względem zwolnień, to w połączeniu z wyższymi planami zatrudnienia jest to pozytywny sygnał po roku obfitującym w wysokie plany zwolnień.” W 2025 roku amerykańscy pracodawcy ogłosili łącznie 1 206 374 zwolnienia, co oznacza wzrost o 58% w porównaniu z 2024 r. i jest najwyższym poziomem od 2020 r. Sektor rządowy znalazł się na szczycie wszystkich branż z liczbą 308 167 zwolnień, głównie na poziomie federalnym; w sektorze prywatnym najwięcej zwolnień odnotowano w branży technologicznej – 154 445 osób. Challenger dodał: „Branża technologiczna rozwija i wdraża sztuczną inteligencję szybciej niż jakakolwiek inna branża. W połączeniu z nadmiernym zatrudnieniem w ciągu ostatniej dekady doprowadziło to do fali bezrobocia w tym sektorze.” Tymczasem liczba planowanych miejsc pracy ogłoszonych przez pracodawców wyniosła 507 647, co oznacza spadek o 34% w porównaniu z 2024 r. i jest najniższą wartością od 2010 r.

Sąd Najwyższy USA może w piątek wydać orzeczenie dotyczące legalności ceł. Prezydent Trump może dowiedzieć się już w piątek, czy Sąd Najwyższy unieważni kluczowe elementy jego polityki celnej. Według doniesień: „Sąd Najwyższy rozważa, czy Trump może wykorzystać dotychczas nigdy nieużywaną ustawę o stanie wyjątkowym do nakładania ceł na import, a orzeczenie może być częścią zbliżającej się serii wyroków w nieujawnionych sprawach. Sądy niższej instancji orzekły, że odwoływanie się Trumpa do ustawy z 1977 r. o Międzynarodowych Uprawnieniach Gospodarczych w Czasie Kryzysu w celu obrony szeroko zakrojonych 'wzajemnych' ceł wobec partnerów handlowych USA oraz indywidualnych ceł wobec Chin, Kanady i Meksyku wykracza poza jego uprawnienia.” Polityka celna USA pozostaje w mocy do czasu zakończenia postępowania sądowego. Jeśli Sąd Najwyższy uzna te cła za nielegalne, większość ceł nałożonych przez Trumpa w jego drugiej kadencji może zostać cofnięta, a rząd USA może być zobowiązany do zwrotu dziesiątek miliardów dolarów. W raporcie dodano: „Jednak jego polityka celna nadal ma inne możliwości kontynuacji. Chociaż Konstytucja przyznaje Kongresowi prawo do nakładania podatków i ceł, ustawodawcy przekazali część tych uprawnień organom wykonawczym na mocy kilku ustaw. Przepisy te zapewniają Trumpowi co najmniej pięć różnych alternatywnych sposobów nakładania ceł. Ogólnie rzecz biorąc, alternatywy te nakładają więcej ograniczeń i wymogów proceduralnych, co oznacza, że Trump niemal na pewno nie będzie mógł natychmiast nakładać ceł ani swobodnie ustalać wysokich stawek.”

Trump proponuje zwiększenie budżetu obronnego USA o 50%. Prezydent Trump oświadczył w mediach społecznościowych, że chce zwiększyć roczne wydatki USA na obronę o 500 miliardów USD, do 1,5 biliona USD, i zagroził wykluczeniem niektórych firm, które mogłyby na tym skorzystać. Trump podpisał również dekret nakazujący głównym wykonawcom obrony zaprzestanie wykupu akcji i wypłaty dywidend oraz ustalający maksymalną wysokość wynagrodzenia kadry kierowniczej na 5 milionów USD rocznie, dopóki firmy te nie zwiększą inwestycji w budowę zakładów i badania i rozwój. Oświadczenie Trumpa spowodowało spadki cen akcji głównych wykonawców obrony, takich jak Raytheon Technologies, Northrop Grumman, Lockheed Martin i General Dynamics. Trump napisał w mediach społecznościowych: „To pozwoli nam stworzyć armię marzeń, na którą od dawna zasługujemy, a co ważniejsze, bez względu na to, z jakim wrogiem się zmierzymy, ta armia zapewni nam bezpieczeństwo.”

USA ujawnia szczegóły polityki wobec ropy naftowej z Wenezueli. Według raportu, po oświadczeniu administracji Trumpa o przejęciu do 50 milionów baryłek ropy z Wenezueli (co jest jednym z największych nieoczekiwanych dostaw w ostatnich latach), handlowcy naftowi i amerykańskie rafinerie gorączkowo dostosowują swoje pozycje, aby uzyskać dostęp do tej ropy. Prezydent Trump po raz pierwszy ogłosił tę strategię późno we wtorek w mediach społecznościowych, a amerykański sekretarz energii Chris Wright ujawnił więcej szczegółów w środę. Ta strategia sprawia, że rząd federalny bezpośrednio uczestniczy w międzynarodowym rynku ropy i może, po latach sankcji, ponownie uruchomić dostawy wenezuelskiej ropy do amerykańskich rafinerii. Powrót ropy z Wenezueli na rynek amerykański może oznaczać jedną z największych zmian na światowym rynku energii w ostatnich latach. Informacje te już doprowadziły do gwałtownego spadku cen ropy kanadyjskiej i wywarły presję na ceny kontraktów terminowych na ropę. Wenezuela posiada największe na świecie rezerwy ropy, ale po dekadach niedoinwestowania, sankcji handlowych i izolacji gospodarczej jej wydobycie spadło poniżej miliona baryłek dziennie. Trump stwierdził, że USA przejmą kontrolę nad Wenezuelą i będą wydobywać jej ropę przez kolejne lata. Powiedział gazecie: „Odbudujemy przemysł naftowy Wenezueli w bardzo zyskowny sposób.” Chociaż główne amerykańskie koncerny naftowe planują spotkać się z Trumpem w Białym Domu w najbliższych dniach, Bloomberg zauważa, że bez wyraźnych gwarancji politycznych i prawnych wiele firm wiertniczych może nadal wykazywać ostrożność wobec szybkiego powrotu lub wejścia na rynek wenezuelski.

Najważniejsze rynki zewnętrzne dzisiaj: indeks dolara USA lekko się umocnił; ceny ropy wzrosły, handlując w okolicach 57,00 USD za baryłkę; rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA wynosi obecnie 4,16%.


(Wykres dzienny złota COMEX Źródło: Yihuitong)

Analiza techniczna: Następnym celem wzrostowym dla byków na lutowych kontraktach terminowych na złoto jest zamknięcie powyżej kluczowego poziomu oporu – historycznego maksimum kontraktu na poziomie 4584,00 USD/uncję; najbliższym celem spadkowym dla niedźwiedzi jest zepchnięcie ceny kontraktu poniżej kluczowego poziomu wsparcia na 4284,30 USD/uncję. Pierwszy poziom oporu to szczyt z ostatniej nocy: 4475,20 USD/uncję, następny to 4500,00 USD/uncję; pierwszy poziom wsparcia to 4400,00 USD/uncję, następny to tegoroczne minimum: 4354,60 USD/uncję.


(Wykres dzienny srebra COMEX Źródło: Yihuitong)

Notowania marcowych kontraktów terminowych na srebro w tym tygodniu wywołały obawy o ukształtowanie się na wykresie dziennym niedźwiedziej formacji podwójnego szczytu. Następnym celem wzrostowym dla byków jest zamknięcie powyżej kluczowego technicznego oporu – historycznego maksimum na poziomie 82,67 USD/uncję; następnym celem spadkowym dla niedźwiedzi jest zamknięcie poniżej kluczowego wsparcia – minimum z zeszłego tygodnia na poziomie 69,225 USD/uncję. Pierwszy poziom oporu to 75,00 USD/uncję, następny to 76,00 USD/uncję; kolejny poziom wsparcia to 74,00 USD/uncję, następny to 72,50 USD/uncję.

Uwaga: Rynek złota działa głównie w oparciu o dwa mechanizmy wyceny. Pierwszy to rynek spot, gdzie cena odnosi się do natychmiastowego zakupu i dostawy; drugi to rynek kontraktów terminowych, gdzie ustalana jest cena dostawy w określonym przyszłym terminie. Ze względu na zmiany pozycji pod koniec roku i płynność rynku, obecnie na CME najbardziej aktywnie handlowanym kontraktem na złoto jest kontrakt z dostawą w grudniu.