Bitcoin wciąż wysyła mieszane sygnały, dzieląc nawet kluczowych zarządzających aktywami i dużych graczy co do prognoz cenowych na 2026 rok.
Wśród byczych prognoz, VanEck, Bitwise, Grayscale, Bernstein oraz Coinbase liczą na silne odbicie w 2026 roku i potencjalny nowy rekord na poziomie 150 tys. dolarów. W rzeczywistości Bitwise i VanEck uważają, że 4-letni cykl zakończył się po tym, jak Bitcoin zamknął 2025 rok na czerwono, łamiąc dotychczasowe wzorce rynkowe.
W rezultacie sektor będzie poruszał się w ścisłej korelacji z amerykańskimi akcjami i może to popchnąć BTC wyżej. W związku z tym może nie wystąpić typowy “rynek niedźwiedzia” lub będzie on mniej wyraźny.
Jednak Jurrien Timmer, Dyrektor Global Macro w Fidelity, nie zgadza się z tymi prognozami. W niedawnym oświadczeniu odpowiedział,
„Jestem sceptyczny wobec tezy, że rynki niedźwiedzia nie będą już się pojawiać. Na chwilę obecną kluczowym poziomem dla Bitcoina jest 65 tys. dolarów (poprzedni szczyt), a poniżej tego 45 tys.”
Źródło: Jurrien Timmer/X
Według Timmera, jeśli BTC będzie konsolidować się przez rok, poziom 65 tys. może zostać osiągnięty. Wskazał przy tym na Bitcoin Power Law oraz inne autorskie modele. Większość niedźwiedzi obserwuje strefę 65-75 tys. jako potencjalny punkt odbicia dla kolejnego cyklu w latach 2027-2028.
Napływy kapitału do Bitcoina słabną
Według CryptoQuant, BTC wszedł w rynek niedźwiedzia na początku listopada, po spadku poniżej 1-rocznej średniej kroczącej.
Ki Young Ju, założyciel CryptoQuant, również podtrzymał podobne niedźwiedzie stanowisko. Jednakże powołał się na spadającą dynamikę wzrostu kapitału na poziomie sieci, mierzoną wskaźnikiem Realized Cap.
Źródło: CryptoQuant
Wyhamowanie lub spadek Realized Cap charakteryzował poprzednie rynki niedźwiedzia BTC w latach 2018-2020 oraz 2022-2023. Z kolei wzrost napływu kapitału, oznaczony kolorem zielonym, pokrywał się z hossami.
W listopadzie 2025 Realized Cap po raz pierwszy od 2023 roku zasygnalizował ryzyko rynku niedźwiedzia. Jeśli stagnacja lub spadek Realized Cap się przedłuży, wzmocni to wcześniejsze trendy rynkowego niepokoju.
W takim przypadku mogłoby to także osłabić bycze prognozy na 2026 rok niektórych dużych graczy.
Czy szczyt cyklu rynkowego jeszcze nie został osiągnięty?
Dla VanEck obecny cykl rynkowy jednak jeszcze nie osiągnął szczytu i nowy rekord może być wciąż możliwy w 2026 roku.
Według Matthew Sigela, szefa działu badań nad aktywami cyfrowymi w VanEck, rynek nie osiągnął jeszcze szczytu w tym cyklu. Wskazał na wskaźnik Relative Unrealized Profit (RUP), kluczowy wskaźnik szczytu cyklu, który jest poniżej 0,70 (poziom ten sygnalizował wcześniejsze szczyty rynkowe).
Zdaniem dyrektora, istnieje jeszcze przestrzeń do wzrostów, ponieważ aktualny odczyt RUP na poziomie 0,43 oznacza, że taktyczny szczyt cyklu nie jest jeszcze bliski. Mimo że BTC wzrósł do 126 tys. dolarów w zeszłym roku.
Źródło: VanEck/Glassnode
Wnioski końcowe
- Fidelity uważa, że rynek niedźwiedzia BTC wciąż jest możliwy i spadek do 65 tys. dolarów lub niżej jest prawdopodobny
- Realized Cap po raz pierwszy od 2023 roku zasygnalizował ryzyko rynku niedźwiedzia.
