„America for Sale” powraca na Wall Street, gdy Trump nasila swoje wyzwanie wobec Jerome’a Powella i Rezerwy Federalnej

Zamieszanie na rynkach po dochodzeniu Federal Reserve

6 stycznia 2026 roku inwestorzy na parkiecie nowojorskiej giełdy natychmiast zareagowali na wiadomość o wszczęciu przez administrację Trumpa postępowania karnego wobec przewodniczącego Federal Reserve, Jerome’a Powella. Ogłoszenie to wywołało falę wyprzedaży amerykańskich akcji, obligacji oraz dolara, gdy inwestorzy ponownie zaczęli stosować tzw. strategię „Sprzedaj Amerykę”.

Kontrakty terminowe na akcje otworzyły tydzień na minusie. Kontrakty na Dow spadły o 350 punktów, czyli 0,7%, natomiast kontrakty na S&P 500 zniżkowały o 0,6%. Kontrakty powiązane z Nasdaq spadły o 0,9%.

Dolar amerykański również stracił wobec innych głównych walut. Indeks dolara, który mierzy siłę dolara wobec sześciu głównych walut, obniżył się o 0,4% — co stanowi istotny ruch na rynku walutowym.

Ceny amerykańskich obligacji skarbowych również spadły, podnosząc rentowność 10-letnich obligacji referencyjnych tuż poniżej 4,2%, czyli do najwyższego poziomu od około miesiąca. Wzrost rentowności sugeruje, że działania administracji wobec Fed mogą mieć niezamierzone konsekwencje, potencjalnie uniemożliwiając obniżki stóp procentowych, o które zabiega prezydent Trump.

Utrzymanie niezależności Federal Reserve jest powszechnie postrzegane jako kluczowe dla siły i stabilności amerykańskich rynków finansowych. Eksperci ze świata finansów i środowisk akademickich zgadzają się, że autonomia banku centralnego jest niezbędna dla prowadzenia zdrowej polityki pieniężnej, wolnej od ingerencji politycznej.

W ubiegłym roku administracja Trumpa podjęła bezprecedensowe kroki podważające autonomię Fed, publicznie krytykując Powella za to, że nie obniżał stóp procentowych tak szybko, jak chciał tego prezydent.

Obniżanie stóp procentowych może uczynić pożyczanie tańszym dla konsumentów, w tym skutkować niższym oprocentowaniem kart kredytowych. Jednak jeśli bank centralny zbyt agresywnie tnie stopy bez uwzględniania inflacji, może to zaniepokoić inwestorów, którzy wówczas będą żądać wyższych zwrotów, by zrekompensować sobie wzrost ryzyka dla amerykańskich aktywów.

„To wyraźnie środowisko unikania ryzyka” — skomentował Krishna Guha, wiceprezes Evercore ISI, w nocie opublikowanej w niedzielę.

Obecna reakcja rynku przypomina trend „sprzedaj Amerykę” z wiosny 2025 roku, kiedy to obawy dotyczące polityki handlowej Trumpa skłoniły inwestorów do wycofywania się z amerykańskich aktywów. Wówczas gwałtowne spadki dotknęły akcji, obligacji oraz dolara, niemal wprowadzając giełdy w obszar rynku niedźwiedzia, zanim pod koniec roku doszło do odbicia po złagodzeniu niektórych groźb ceł przez administrację.

Guha dodał: „Spodziewamy się spadków dolara, obligacji i akcji podczas poniedziałkowej sesji, podobnych do wyprzedaży po szoku celnym z kwietnia ubiegłego roku oraz wcześniejszych prób podważenia przywództwa Powella w Fed. Globalni inwestorzy żądają teraz wyższej premii za ryzyko dla amerykańskich aktywów. Tymczasem złoto i inne bezpieczne przystanie prawdopodobnie na tym skorzystają.”

Złoto, często poszukiwane w czasach niepewności, wzrosło o 2%, osiągając nowe rekordy powyżej 4600 dolarów za uncję trojańską w poniedziałkowy poranek. Srebro również zanotowało skok, rosnąc o 6% i wyprzedzając zyski złota.

Ucieczka do twardych aktywów w obliczu niepewności

Rajd na rynku złota i srebra odzwierciedla to, co Wall Street nazywa „handlem dewaluacyjnym”. Inwestorzy zwracają się ku aktywom materialnym, takim jak metale szlachetne, które nie są powiązane z reputacją żadnego rządu, w miarę jak narastają obawy o wartość walut i obligacji — szczególnie wtedy, gdy niezależność banku centralnego jest zagrożona, a dług narodowy rośnie.

W całym 2025 roku rynki doświadczały napadów niepokoju, gdy prezydent Trump otwarcie krytykował Powella, nazywając go „zbyt opieszałym” i kwestionując jego przywództwo w banku centralnym.

Guha zauważył: „Uważaliśmy, że choć rynki są wyczulone na zagrożenia dla niezależności Fed, przywykły już do agresywnej retoryki i zareagują tylko wtedy, gdy pojawią się jasne, skoordynowane działania. Wezwania do sądu i odpowiedź Powella mogą być takim katalizatorem.”