Czy złoto wystartuje ponownie pod rządami nowych zasad potrójnej gry?

Portal Walutowy, 13 stycznia—— Złoto waha się na wysokim poziomie: ryzyka geopolityczne i oczekiwania na obniżki stóp wspierają cenę złota, jednak nowe regulacje dotyczące depozytu zabezpieczającego oraz nadchodzące dane CPI mogą rozstrzygnąć walkę byków z niedźwiedziami. Kto jako pierwszy przełamie impas?

We wtorek (13 stycznia) podczas sesji azjatycko-europejskiej, złoto spot nieznacznie się koryguje, utrzymując większość poniedziałkowych wzrostów, obecnie handluje w okolicach 4586 ze spadkiem o -0,23%.

Kluczowe czynniki: podwójne wsparcie – popyt na bezpieczne aktywa i oczekiwania na obniżki stóp, premia za ryzyko geopolityczne

Wiele korzystnych czynników wspólnie wspiera wysokie notowania złota, budując średnio- i długoterminową logikę wzrostową:

Administracja Trumpa wszczęła dochodzenie karne wobec przewodniczącego Fed Jerome'a Powella, rzekomo z powodu niezadowolenia Trumpa z ignorowania jego presji na obniżki stóp. Wydarzenie to podważyło zaufanie rynku do obiektywności polityki Fed, a w połączeniu z oczekiwaniami na dwie obniżki stóp w tym roku, konsekwentnie osłabia atrakcyjność dolara, dając mocne wsparcie dla złota, które nie przynosi odsetek.

Administracja Trumpa nie tylko rozważa potencjalne działania militarne przeciwko Iranowi, ale także ogłosiła 25% cła na eksport do USA z krajów współpracujących gospodarczo z Iranem, próbując rozszerzyć sukces globalnej strategii celnej poprzez tworzenie pretekstu. Premia za ryzyko geopolityczne jest stale wliczana w cenę złota, stając się kluczowym motorem wzrostu.

Mimo okresowego umocnienia dolara, obawy o niezależność Fed i oczekiwania na obniżki stóp działają ograniczająco, a piątkowy raport z rynku pracy, choć wspiera stabilność polityki w pierwszym kwartale, nie przyciągnął istotnego popytu na dolara, co jeszcze bardziej wzmacnia złoto jako bezpieczną przystań.

Zmiany zasad: nowe regulacje CME dotyczące depozytu zabezpieczającego studzą rajd na rynku metali szlachetnych

W obliczu trwających rajdów cen złota i srebra, globalny gigant handlu towarami CME oficjalnie przebudował mechanizm ustalania depozytów zabezpieczających na rynku metali szlachetnych, aby dostosować się do środowiska wysokiej zmienności.

Kluczową zmianą jest odejście od tradycyjnego, stałego modelu wyceny na rzecz procentowego systemu opartego na wartości nominalnej kontraktu, obejmującego cztery główne metale: złoto, srebro, platynę i pallad. Zmiana zaczęła obowiązywać po zamknięciu sesji we wtorek.

Dotychczasowy system wyraźnie nie nadążał za obecną sytuacją – po tym, jak ceny złota przekroczyły 4568 USD/uncję i weszły w fazę price discovery, a srebro wzrosło o 20% w dwa tygodnie nowego roku, napływ spekulacyjnego kapitału zmusił CME do przynajmniej trzykrotnej, nagłej podwyżki depozytów zabezpieczających w IV kwartale 2025. Nowy mechanizm umożliwia automatyczną korektę w czasie rzeczywistym, zdecydowanie ograniczając potrzebę częstych ręcznych interwencji.

Szczegółowo: dla standardowych rachunków depozyt zabezpieczający na kontrakty futures na złoto wynosi 5%, dla pozycji wysokiego ryzyka – 5,5%; dla srebra i platyny – odpowiednio 9% (standard) i 9,9% (wysokie ryzyko); dla bardziej zmiennego palladu – 11% i 12,1%. CME pozostawia sobie elastyczność polityki – jeśli zmienność przekroczy historyczne poziomy lub wystąpią nieoczekiwane zdarzenia ("czarne łabędzie"), stawki mogą zostać podniesione bezpośrednio.

Christopher Wong, starszy strateg w Oversea-Chinese Banking Corporation, podkreśla, że podwyżki depozytów zabezpieczających na wysokich poziomach mogą krótkoterminowo ograniczyć dynamikę metali szlachetnych, ale długoterminowo nowy system lepiej odpowiada na potrzeby zabezpieczania ryzyka w warunkach ekstremalnych.

Warto zauważyć, że jednocześnie awaria systemu Australian Securities Exchange ujawniła luki operacyjne, wzbudzając niepokój o stabilność infrastruktur transakcyjnych; natomiast działania CME, takie jak wprowadzenie aplikacji do handlu predykcyjnego (obejmującej indeks S&P 500, ropę naftową i wydarzenia sportowe) we współpracy z Vanda oraz otwarcie regionalnego biura w Dubaju, pokazują dążenie do rozszerzenia działalności i wzmocnienia globalnej pozycji w odpowiedzi na rosnącą aktywność handlową w różnych strefach czasowych.

Podsumowanie i analiza techniczna:

Ostatnie napięcia geopolityczne oraz dyskusje o niezależności Fed zapewniają złotu dużą pewność wzrostu. Silne złoto, w obliczu wymuszonej korekty spowodowanej zmianami dźwigni CME i korektą spółek technologicznych, daje bykom rzadką okazję do ustawienia pozycji w trakcie spadków.



Technicznie złoto spot po wybiciu ponad górne ograniczenie kanału wzrostowego koryguje się, a oddalenie od 5-dniowej średniej sugeruje potrzebę dalszej korekty.

Najbliższy opór to 4700, wsparcie znajduje się na górnym ograniczeniu kanału wzrostowego oraz w okolicach 4550.


(Dzienny wykres złota spot, źródło: Yihuicong)

Strefa czasowa GMT+8, godz. 19:11, złoto spot notowane na poziomie 4585 USD/uncja.