Paula Reis, Analista CNPI-T 3012 e parceira da Ripio

O Bitcoin recentemente ultrapassou seu topo histórico, marcando a nova ATH em US$ 111.980 e rapidamente corrigiu para 103 mil. A pergunta que todo investidor faz agora é: isso é só o começo ou chegamos no topo de mercado? Analisando os principais indicadores da blockchain – lucros realizados, fluxos de capital e métricas de sentimento e risco – os dados on-chain podem mostrar o que está sustentando essa tendência de alta e o que pode vir a seguir.

O movimento do preço

Graficamente, após romper a ATH de 109k atingida em janeiro deste ano, o Bitcoin acelerou até atingir USD 111,980.00. No entanto, o ativo enfrentou uma correção logo em seguida, recuando para US$ 106,600.00 e no início do mês para 100 mil..

A região dos US$ 109.000 concentra grande volume de negociações e, desde seu rompimento, passou a funcionar como resistência de curto prazo.

Se os compradores conseguirem manter o ritmo e empurrar o preço acima desta zona, há potencial para o mercado buscar novas resistências nas faixas de US$ 113,000 e US$ 118,000.

Por outro lado, caso a pressão vendedora prevaleça e o movimento de correção se intensifique, os próximos níveis de suporte mais relevantes estão próximos de US$ 103,000.00, 100,000.00 e US$ 95,750.00, regiões com maior liquidez no histórico recente de preços.

Recuperação Acelerada e Lucros Realizados

O recente rompimento do Bitcoin acima de US$ 111.980 consolidou uma das recuperações mais rápidas do mercado, refletindo um aumento significativo na lucratividade dos investidores. O percentual de oferta em lucro para os detentores de curto prazo aumentou em +71% no último mês, representando a segunda maior alta registrada para esse grupo.

MVRV e o sentimento do mercado

O índice MVRV, que mede o lucro não realizado dos investidores, também apresentou uma melhora substancial. Para os detentores de curto prazo, o MVRV subiu de 0,82 para 1,13, indicando uma transição de perdas não realizadas para ganhos de +13%. Já para os detentores de longo prazo, o índice aumentou de 2,91 para 3,30, refletindo um ganho não realizado de +230%. Esses dados sugerem um fortalecimento do sentimento de mercado e uma maior confiança dos investidores.

Aumento do realized cap

O Realized Cap do Bitcoin, que representa o valor agregado de todas as moedas com base no preço pago por elas, atingiu um novo recorde histórico, ultrapassando US$ 900 bilhões. Esse aumento de +4,2% no último mês indica uma entrada significativa de capital no mercado, reforçando a tese de uma recuperação robusta e sustentada.

Lucros Realizados por Investidores de Curto Prazo

Os investidores de curto prazo realizaram aproximadamente US$ 11,4 bilhões em lucros nos últimos 30 dias, um aumento expressivo em comparação aos US$ 1,2 bilhão do período anterior. Esse comportamento é típico de mercados em alta, onde os investidores aproveitam para realizar lucros à medida que os preços atingem novos patamares.

Indicadores mostram distância do ponto de exaustão

O Sell-Side Risk Ratio para os detentores de curto prazo apresentou um aumento, mas ainda permanece abaixo dos níveis historicamente associados a topos de mercado. Isso sugere que, embora haja realização de lucros, o mercado ainda não atingiu um ponto de exaustão, indicando potencial para continuidade da tendência de alta.

O outro indicador que auxilia a análise de médio e longo prazo é o modelo Stock-to-Flow (S2F), um dos mais conhecidos na tentativa de prever o preço do Bitcoin com base em sua escassez programada. Ele relaciona o estoque total de bitcoins disponíveis (stock) com o fluxo anual de novos bitcoins minerados (flow). Quanto maior o S2F, maior a escassez, o que, na teoria, pressiona os preços para cima.

Atualmente, o preço atual do Bitcoin segue abaixo do modelo Stock-to-Flow, indicando que o mercado está subvalorizado em relação ao que é projetado como “preço justo” com base na escassez.

Historicamente, momentos como esse – com preço abaixo do S2F – antecederam fortes movimentos de alta nos ciclos anteriores, geralmente alguns meses após os eventos de halving.

Potencial de alta

O rompimento do Bitcoin acima de US$ 111.980 marca um novo capítulo na atual tendência de alta, sustentado por fundamentos sólidos como o aumento da lucratividade dos investidores, entrada significativa de capital e realização de lucros de forma saudável. Embora o mercado esteja em um ponto crítico, os indicadores analisados sugerem que ainda há espaço para crescimento, desde que a demanda continue absorvendo a oferta proveniente da realização de lucros.

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