Por que as ações da GameStop caíram após comprar Bitcoin?

A tendência de criar reservas estratégicas de Bitcoin costuma beneficiar imediatamente as empresas envolvidas, impulsionando o valor de suas ações. No entanto, esse não foi o caso da GameStop.

Desde que a companhia confirmou sua primeira aquisição de Bitcoin em 28 de maio, suas ações caíram 20%. Isso levanta a pergunta: por que o mercado reagiu de forma tão negativa?

No fim de maio, a GameStop ganhou destaque ao investir US$ 513 milhões na compra de 4.710 BTC, em uma iniciativa ousada para diversificar seu portfólio. Com isso, a empresa se tornou a 13ª maior investidora pública de Bitcoin.

Mais recentemente, a companhia revelou um plano para oferecer US$ 1,75 bilhão em notas seniores conversíveis em uma colocação privada. A expectativa é que essa medida fortaleça sua estrutura de capital. No entanto, o anúncio não especificou se os recursos seriam destinados à aquisição de mais BTC.

Apesar disso, parte do mercado passou a especular que o novo capital poderia ser utilizado para ampliar as reservas de Bitcoin.

Após o anúncio, as ações da GameStop (GME) recuaram 6%, passando de pouco mais de US$ 30 para US$ 28,50. Considerando o valor de mercado em 28 de maio — data em que a empresa divulgou sua compra de Bitcoin —, os papéis acumulam queda de 20%.

GameStop decepciona, enquanto Metaplanet dispara com estratégia em Bitcoin

A pressão aumentou com a divulgação do relatório de resultados do primeiro trimestre de 2025. A GameStop registrou uma redução de 17% na receita em comparação ao mesmo período do ano anterior, ficando abaixo das projeções dos analistas.

“As vendas líquidas foram de US$ 732,4 milhões para o período, em comparação com US$ 881,8 milhões no primeiro trimestre do ano anterior”, a empresa afirmou em seu relatório.

O desempenho abaixo do esperado e a ausência de um compromisso claro com o uso do capital captado em uma estratégia voltada ao Bitcoin abalaram a confiança dos investidores.

Em contraste, a Metaplanet viu suas ações saltarem 5.000% após adotar uma abordagem agressiva de alocação em Bitcoin. Um relatório financeiro positivo impulsionou esse movimento e destacou a importância da acumulação de BTC e do crescimento de receitas para sustentar a valorização dos papéis.

O cenário atual da GameStop evidencia a tensão entre o desejo de inovação e a pressão imposta pelos mercados tradicionais. Embora a acumulação de Bitcoin possa resultar em ganhos expressivos caso o mercado cripto entre em alta, essa estratégia também expõe a companhia a riscos, principalmente diante da deterioração da confiança dos investidores.

Recentemente, a Sygnum alertou que veículos de aquisição de Bitcoin alavancados podem representar uma fonte de instabilidade para o mercado. Essas estratégias podem provocar liquidações forçadas e até levar à insolvência.