Autor: Liam, Deep Tide TechFlow
Houve um tempo em que “criar grupos pagos” era visto por todos como uma forma de explorar seguidores. Se houvesse uma votação para a pessoa menos provável de “vender cursos e criar grupos”, Michael Burry certamente estaria na lista.
O lendário gestor de fundos, eternizado no filme “A Grande Aposta”, sempre detestou a mídia, recusou entrevistas e zombou do comportamento especulativo e emocional de Wall Street. Ele se tornou uma lenda ao apostar contra o mercado de hipotecas subprime, sem depender de popularidade, sem fazer propaganda e, muito menos, sem buscar monetizar sua influência entre investidores de varejo.
Em 2025, ele criticou duramente a Nvidia e toda a onda de IA, chamando-a de uma nova bolha da internet e apostando alto na queda.
Mas o que ninguém esperava era que até mesmo o íntegro Michael Burry criaria um grupo pago.
Em 24 de novembro, Michael Burry anunciou no X o lançamento de seu canal pago no Substack, “Cassandra Unchained”, com uma assinatura anual de US$ 379. Atualmente, já são mais de 60 mil assinantes, gerando mais de US$ 22,74 milhões.
Coincidentemente, há algum tempo, Donald Trump Jr., filho mais velho de Trump, lançou um clube pago, fundando o clube de membros exclusivos “Executive Branch”, com taxa de adesão de US$ 500 mil.
Dos grupos de negociação de criptomoedas e ações no WeChat até Wall Street e a Casa Branca, o mundo se tornou um enorme grupo pago.
Até os grandes precisam de fluxo de caixa
Por que tantos KOLs, investidores e até celebridades, mesmo já financeiramente livres e com fortunas acumuladas, ainda são tão entusiastas em criar grupos pagos, clubes de membros e comunidades privadas?
Parece contraditório, mas a resposta está na lógica básica do fluxo de caixa.
Operar ações ou criptomoedas não garante lucro, empreender geralmente leva ao fracasso, mas ensinar outros a operar ou empreender é sempre lucrativo.
Investir, em essência, é um gasto de capital. Mesmo investidores de topo como Burry enfrentam retornos incertos. O mercado pode trazer grandes retornos, mas também pode causar perdas totais. Em 2022, o fundo de Burry, Scion Asset Management, sofreu grandes perdas ao apostar contra Tesla e outras ações de tecnologia.
Em comparação, grupos pagos, assinaturas e clubes de membros oferecem fluxo de caixa positivo, estável, previsível e com custo marginal quase zero.
Isso não é um conceito novo. Warren Buffett ama o setor de seguros justamente porque as seguradoras fornecem fluxo de caixa estável, financiando continuamente as atividades de investimento da Berkshire Hathaway. Só que, na era digital, o pagamento por conhecimento se tornou uma “seguradora” ainda mais leve.
Para traders KOL e grandes investidores em mercados de alto risco, assinaturas pagas não são apenas fonte de renda, mas também ferramentas de hedge. Quando a carteira de investimentos oscila fortemente, a estabilidade da receita de assinaturas se torna ainda mais valiosa.
Resumindo em uma frase, valor de mercado não é igual a fluxo de caixa, até quem é financeiramente livre precisa de segurança de fluxo de caixa.
Em mercados voláteis, os espertos transformam sua influência em uma máquina de imprimir dinheiro.
A arte da seleção
Kevin Kelly propôs a famosa “Teoria dos 1000 fãs”: você só precisa de 1000 fãs verdadeiros para se sustentar de forma independente.
Pagar é o melhor filtro.
Por exemplo, Trump Jr. estabeleceu uma taxa de adesão de US$ 500 mil para seu clube, um limite que automaticamente filtra a maioria dos usuários comuns, restando apenas aqueles de alto patrimônio e dispostos a segui-lo.
Usuários pagantes e gratuitos têm níveis de engajamento completamente diferentes.
Pesquisas em psicologia mostram que, ao pagar por algo, as pessoas desenvolvem um forte “efeito de custo irrecuperável”, valorizando mais o conteúdo adquirido. Um investidor que paga dezenas de dólares por mês para assinar o conteúdo de Burry certamente presta mais atenção às suas opiniões do que um usuário que apenas curte no Twitter.
Mais importante ainda, o limite de pagamento cria um ambiente comunitário relativamente homogêneo.
No clube de US$ 500 mil de Trump Jr., os membros têm níveis de riqueza e status social semelhantes, facilitando empatia e confiança. Esse efeito de círculo fechado é muito mais valioso do que a cobrança em si, pois constrói um núcleo de apoio altamente leal.
Quando todos pagam caro para entrar nesse círculo, naturalmente vão proteger a reputação e influência do grupo.
Mesmo que o “dono do grupo” fracasse em seus investimentos, enquanto as assinaturas continuarem, sua influência não será zerada.
Por exemplo, o investidor “Reservoir God” usou alta alavancagem para investir em imóveis, ficou endividado e com fluxo de caixa apertado, mas ainda mantém seu balanço patrimonial com grupos pagos, cursos e empréstimos de seguidores.
Os tempos estão mudando
Com o surgimento de cada vez mais grupos pagos, clubes privados e círculos de membros, para as pessoas comuns, isso não é motivo de comemoração.
Aqueles que podem pagar pela assinatura de Burry ou pelo clube de Trump Jr. já possuem mais recursos de investimento, maior tolerância ao risco e capital social mais maduro.
A estratificação da informação de investimento está acelerando.
No passado, todos acompanhavam o Twitter, liam notícias e seguiam tendências ao mesmo tempo, parecendo estar na mesma linha de partida informacional. Mas agora, um típico efeito Mateus está se formando:
Os ricos não só têm dinheiro, mas também acesso a melhores conselhos de investimento e redes de contatos, além de oportunidades de investimento mais precoces.
E os investidores comuns?
Só podem “pegar as sobras de informação” nos canais públicos e tomar decisões com notícias de segunda ou terceira mão, muitas vezes já desatualizadas.
O mercado de informações públicas está se tornando gradualmente uma “piscina de informações de segunda mão”; as verdadeiras oportunidades só circulam silenciosamente em círculos fechados.
De certa forma, estamos testemunhando o fim da era da informação gratuita.
No início do Twitter, Weibo e Zhihu, vivenciamos de fato uma breve “era da democratização da informação”, em que pessoas comuns podiam acessar rapidamente as opiniões valiosas dos grandes nomes.
Mas agora, os grandes nomes ou se calam, ou reduzem suas publicações, ou guardam suas opiniões reais para círculos pagos e privados.
A demanda dos KOLs por monetização cresce rapidamente, e o conteúdo de qualidade migra cada vez mais para “pequenos círculos fechados”.
As plataformas públicas estão se tornando vitrines e canais de captação, não mais locais de discussão; os julgamentos realmente valiosos estão saindo do “espaço público”.
Qual é o resultado?
As pessoas comuns ouvem cada vez mais barulho e slogans, mas não têm acesso à informação crucial.
Isso não é um ecossistema saudável.
Nessa estrutura, a falta de transparência informacional inevitavelmente leva a muitos esquemas internos, operações privilegiadas e conluios de interesses dentro dos círculos fechados.
Se a desigualdade de riqueza da era passada veio dos preços dos ativos, a próxima virá das “barreiras de informação”, com o vencedor levando tudo.
Talvez, daqui a alguns anos, ao olharmos para 2025, perceberemos:
No momento em que Burry e Trump Jr. começaram a criar grupos pagos, a era da informação gratuita terminou silenciosamente.
