Warner Bros. Discovery recusa novamente a oferta da Paramount, descrevendo-a como uma "aquisição alavancada"

Warner Bros. Discovery rejeita a última oferta de aquisição da Paramount

A competição para adquirir a Warner Bros. Discovery (WBD), casa de franquias de sucesso como “Harry Potter”, “Game of Thrones” e DC Comics, continua a se intensificar.

Na quarta-feira, o conselho da WBD rejeitou por unanimidade a oferta atualizada de US$ 108,4 bilhões da Paramount Skydance, descrevendo-a como uma “aquisição alavancada” que sobrecarregaria a empresa com US$ 87 bilhões em nova dívida.

Em uma comunicação aos acionistas, a WBD aconselhou a não aceitar a proposta da Paramount, alertando que a enorme dívida necessária para o acordo aumentava a probabilidade de seu colapso. Em vez disso, o conselho recomendou o apoio ao acordo previamente anunciado de US$ 82,7 bilhões com a Netflix para seus ativos de cinema e televisão.

A Paramount, que havia sido especulada como potencial compradora antes do anúncio do acordo com a Netflix, fez um apelo direto aos acionistas da WBD no início de dezembro com uma oferta totalmente em dinheiro de US$ 30 por ação após o conselho da WBD escolher a Netflix. No entanto, a WBD recusou a proposta, chamando-a de “ilusória” e questionando a capacidade da Paramount de financiar a aquisição, ao mesmo tempo em que reafirmou seu apoio à proposta em dinheiro e ações da Netflix.

A Paramount respondeu garantindo uma garantia de US$ 40 bilhões do pai do CEO David Ellison, Larry Ellison, cofundador da Oracle, e se comprometeu a levantar mais US$ 54 bilhões em dívida para financiar a transação.

Apesar dessas garantias, a WBD permaneceu cética. Em comunicado, a empresa observou: “A Paramount, com um valor de mercado de US$ 14 bilhões, está tentando uma aquisição que exigiria US$ 94,65 bilhões em dívida e patrimônio combinados — quase sete vezes sua capitalização de mercado. Essa abordagem agressiva introduz um risco muito maior para a WBD e seus investidores em comparação com a estrutura mais tradicional da fusão com a Netflix.”

A WBD também questionou se a Paramount conseguiria operar de forma eficaz caso o acordo fosse concretizado, argumentando que assumir uma carga de dívida tão grande prejudicaria ainda mais a já fraca classificação de crédito da Paramount.

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A WBD ainda destacou preocupações sobre o fluxo de caixa livre negativo da Paramount, que poderia piorar com uma aquisição. Em contraste, a empresa apontou para a sólida posição financeira da Netflix, destacando sua capitalização de mercado de aproximadamente US$ 400 bilhões, balanço patrimonial de grau de investimento, classificação de crédito A/A3 e fluxo de caixa livre projetado superior a US$ 12 bilhões para 2026.

A Netflix expressou apoio à decisão da WBD, afirmando que a fusão uniria forças complementares e um compromisso compartilhado com a narrativa.