Movimentos incomuns de opções na Pfizer: 2 táticas que os traders estão adotando

Surto Incomum de Opções para Pfizer: O que os Traders Precisam Saber

Recentemente, a Pfizer (PFE) passou por um evento raro no mercado de opções. Sua opção de venda de $29 com vencimento em 20 de março liderou o ranking de atividade incomum, apresentando uma razão volume/interesse em aberto (Vol/OI) de 210,16 — superando a próxima opção mais ativa, Alphabet (GOOG), em 35%.

Para os investidores que esperam uma reviravolta, a Pfizer tem sido uma ação desafiadora. Antes considerada uma grande beneficiária do boom da COVID-19, suas ações permaneceram na faixa dos $20, caindo 59% em relação ao pico de $61,71 em 2021. Para quem ainda não investiu, é difícil encontrar uma razão convincente para comprar PFE.

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O trading de opções pode oferecer oportunidades únicas em situações como essa.

Para ilustrar, a opção de venda de $29 com vencimento em 20 de março apresentou uma razão Vol/OI de 210,16, com 30.263 contratos negociados contra um interesse em aberto de apenas 144. Isso sinaliza uma aposta significativa na Pfizer, que atualmente possui uma capitalização de mercado de $144 bilhões.

Normalmente, não foco na ação com a maior razão Vol/OI ao analisar atividade incomum em opções. Contudo, neste caso, duas estratégias se destacaram imediatamente. Veja o porquê.

Desejo a todos um ótimo final de semana — vamos Indiana!

As Opções em Jogo

Além da opção de venda de $29 para 20 de março, a Pfizer também registrou duas outras opções com atividade incomumente alta durante a mesma sessão.

Embora esses contratos adicionais também tenham registrado altas razões Vol/OI, o pico de volume para a opção de venda de março foi particularmente notável. Curiosamente, a opção de compra de $29 com a mesma data de vencimento teve volume semelhante, sugerindo a estruturação de uma estratégia Long Straddle, que discutirei a seguir.

Vamos primeiro analisar os padrões de negociação de opções da Pfizer.

Em média, o volume de opções de 30 dias da Pfizer é de 142.695 contratos. A atividade de ontem foi 1,39 vez maior, marcando o dia mais ativo desde 17 de dezembro. No entanto, isso ainda fica abaixo do pico de três meses de 890.898 contratos, que ocorreu pouco depois do relatório de lucros do 3º trimestre de 2025 da empresa em 4 de novembro. No dia desse relatório, o volume de opções atingiu 376.442 contratos.

Em 16 de dezembro, a Pfizer reafirmou suas perspectivas para 2025 e apresentou uma previsão modesta para 2026, projetando lucro ajustado por ação de $2,90 no ponto médio, abaixo dos $3,08 em 2025. A ação caiu por dois dias após essa atualização e depois permaneceu negociando em uma faixa estreita entre $25 e $25,50.

Entendendo o Long Straddle

Como mencionado anteriormente, a opção de venda e de compra de $29 para 20 de março juntas formam a estratégia Long Straddle.

Essa abordagem é projetada para lucrar com a volatilidade acentuada, independentemente de o preço da ação subir ou descer. Ao manter uma call e uma put, você pode se beneficiar se o preço ao vencimento ficar acima do ponto de equilíbrio superior ou abaixo do inferior.

Para essa operação, o débito líquido é de $4,38, estabelecendo os preços de equilíbrio em $33,38 (alta) e $24,62 (baixa).

Aqui está uma representação visual do long straddle de $28:

Há uma probabilidade de 38,1% de que a ação termine acima de $31,58 ou abaixo de $24,42 no vencimento. A chance de o long straddle de $29 ser lucrativo é de cerca de 37%, o que não é particularmente alto.

Uma vantagem é que restam 71 dias até o vencimento (DTE). Idealmente, os traders procuram entre 30 e 45 dias, pois isso permite tempo suficiente para um movimento significativo sem uma degradação excessiva do tempo.

Você pode se perguntar: “Se estou otimista com a Pfizer, por que não comprar apenas a call?” O motivo é que, com um movimento esperado de 6,96%, o ponto de equilíbrio inferior é mais provável de ser atingido do que o superior.

Se o movimento esperado de $1,76 ocorrer, a ação fechará em $27,05 — bem abaixo do ponto de equilíbrio da call de $31,58, tornando-a sem valor. No lado negativo, o preço seria $23,53, 3,6% abaixo do ponto de equilíbrio de $24,42, resultando em um lucro de $89. Usando os strikes de $29, o ganho seria de $109, o que anualiza para um retorno de 128,0% [$109 / $438 débito líquido * 365 / 71].

Esse é um resultado respeitável.

Explorando o Bull Put Spread

A segunda estratégia, o bull put spread, é uma aposta otimista que antecipa a valorização da ação. Isso envolve vender a put de $29 e comprar a put de $26 como proteção.

Vender a put de $29 gera um prêmio de $390, enquanto a compra da put de $26 custa $156, resultando em um crédito líquido de $234. A perda máxima potencial é de $66, calculada da seguinte forma: [$29 strike da put vendida - $26 strike da put comprada] x 100 + $234 crédito líquido.

Isso configura uma relação risco-retorno de 0,28 para 1, ou seja, você arrisca $28 para cada $100 que pode ganhar. Se a ação fechar acima de $29 no vencimento, você realiza o lucro total de $234 — um retorno de 354,55%, ou 1.848,73% anualizado.

Embora a probabilidade de sucesso seja de aproximadamente uma em três, o preço de equilíbrio de $26,66 está apenas 4,84% acima do preço atual da ação, de $25,43, com uma expectativa de movimento de 6,96% em qualquer direção. Lucros são possíveis se a ação terminar acima de $26,66, mas abaixo de $29 no vencimento.

Entre essas duas estratégias, o bull put spread geralmente é mais adequado para investidores que buscam menor risco.