O atual ciclo de mercado está levantando algumas questões importantes em relação aos L1s.
Em um nível fundamental, os desenvolvedores tornaram-se um ativo-chave para as blockchains, já que a “escalabilidade” não é mais opcional. Simplificando, à medida que as blockchains avançam para uma utilidade no mundo real, priorizar a segurança da rede é igualmente crucial.
Analisando o roadmap do Ethereum [ETH] para 2026, fica claro que os desenvolvedores estão seguindo esse caminho, desde a atualização Fusaka até o recente fork BPO. Vale destacar que o uso on-chain já começa a refletir esse impacto.
Fonte: Farside Investors
Dito isso, as instituições ainda não estão comprando totalmente essa narrativa.
Com menos de duas semanas de 2026, o ETF ETHA da BlackRock registrou uma saída líquida de US$ 200 milhões. No mesmo período, o Coinbase Premium Index (CPI) do Ethereum recuou fortemente para território negativo.
Notavelmente, essa desconexão entre o aumento da atividade on-chain e a demanda fraca levanta uma questão importante – Este cenário representa outra oportunidade de subvalorização ou a “narrativa baseada em fundamentos” do ETH está sendo superestimada?
Com as condições atuais, o Ethereum parece estar prestes a encontrar uma resposta.
Ethereum enfrenta uma enorme parede de liquidação em ambos os lados
Os ativos de risco estão presos em um ciclo de volatilidade.
E o Ethereum não é exceção. Do ponto de vista técnico, o ETH está negociando em uma faixa estreita há cerca de sete semanas – Um cenário que frequentemente cria um cluster de liquidez, à medida que os traders se posicionam para um movimento direcional.
Neste contexto, a dúvida é se o aumento da atividade on-chain do Ethereum pode desencadear uma quebra dessa faixa. Caso contrário, a parede de US$ 1,05 bilhão em ETH que sustenta as posições longas permanece exposta, mantendo o risco em destaque para os traders.
Fonte: Coinglass
No entanto, qualquer quebra será mais do que apenas um recuo rotineiro.
Na verdade, a incapacidade do Ethereum de capturar liquidez destacará que, até que os lances institucionais retornem, uma quebra para cima continuará improvável. Porém, a grande questão será – Por que o interesse institucional não retorna?
Se isso persistir, a narrativa “baseada em fundamentos” do Ethereum ficará sob crescente escrutínio, e qualquer quebra evidenciará mais “hype” do que uma verdadeira oportunidade de subvalorização, mesmo com forte atividade on-chain.
Considerações Finais
- O mercado do Ethereum enfrenta uma parede de liquidação superior a US$ 1 bilhão enquanto o crescimento on-chain encontra uma demanda institucional fraca.
- Esse cenário provavelmente está testando se a narrativa dos fundamentos se sustenta ou se o hype prevalece.
