Matrixport рыночный обзор: поиск поддержки под давлением, крипторынок вступает в ключевой период наблюдения
Ожидания по снижению ставок ослабли, а процесс снижения кредитного плеча продолжается, в результате чего BTC и ETH в краткосрочной перспективе перепроданы. Капитал становится более осторожным, но структурные возможности всё ещё сохраняются.
За последние две недели на крипторынке наблюдалась заметная коррекция, вызванная сочетанием макроэкономических, политических, регуляторных и отраслевых факторов структурного сокращения кредитного плеча. Экономические данные США остаются устойчивыми, инфляция снижается медленнее, чем ожидалось, пространство для снижения ставок в этом году продолжает сужаться, а вероятность снижения ставки в декабре уже снизилась с более чем 80% в начале месяца до примерно 50%. Высокие процентные ставки оказывают давление на оценку рисковых активов. Одновременно несколько представителей ФРС выступили с "ястребиными" заявлениями, что еще больше укрепило рыночные ожидания "длительного сохранения высоких ставок". В сочетании с медленным продвижением одобрения крипто ETF, геополитической напряженностью и другими неопределенностями, на рынке заметно усилились настроения к снижению риска.
Глубокая коррекция BTC и ETH, ускорение отраслевого сокращения кредитного плеча
Внутри отрасли процесс сокращения кредитного плеча явно ускорился, слухи о "продаже китами" и массовые ликвидации длинных позиций с высоким кредитным плечом усилили краткосрочное падение. Сочетание ужесточения макроэкономической политики и структурной очистки отрасли стало важным драйвером быстрого охлаждения рынка в этот раз.
По состоянию на 24 ноября, Bitcoin торговался примерно по 87 000 долларов, Ethereum — около 2 800 долларов. За последний месяц Bitcoin с конца октября снизился с уровня выше 100 000 долларов, суммарно скорректировавшись примерно на 20%, и в какой-то момент опускался до 81 600 долларов; Ethereum откатился с максимума около 3 500 долларов, пробив вниз отметку в 3 000 долларов, падение за месяц составило примерно 15%–20%.
Технический анализ показывает, что дневной RSI для BTC и ETH на какое-то время вошел в зону перепроданности, а индикаторы настроений опустились до уровня "крайнего страха", что свидетельствует о сосредоточенном краткосрочном давлении на продажу.
Движение средств в стейблкоинах: отток замедлился, близко к этапу стабилизации
Что касается средств на блокчейне, за две недели в середине ноября совокупная рыночная капитализация стейблкоинов сократилась примерно на 3 миллиарда долларов, при этом давление на выкуп USDC и других было более заметным, а объем USDT оставался относительно стабильным. Отток стейблкоинов отражает временное ожидание участников рынка, но с конца ноября чистый отток значительно замедлился, появились первые признаки стабилизации. Исторически, многократные циклические минимумы часто сопровождались остановкой снижения предложения стейблкоинов, на этот сигнал стоит обращать внимание.
Рост рисков на рынке деривативов: волатильность на ключевых уровнях может усилиться
Рынок деривативов также отражает рост неопределенности. Имплицированная волатильность краткосрочных опционов быстро выросла с октябрьских минимумов до годовых максимумов. По распределению открытых позиций, к концу ноября сохраняется большое количество пут-опционов на 80 000 долларов, а к концу декабря накопилось много колл-опционов на 125 000 долларов, что значительно увеличивает Gamma-экспозицию вблизи этих уровней. Если цена приблизится к ключевым страйкам, краткосрочная волатильность может еще больше усилиться.
Структурные сектора сохраняют устойчивость: долгосрочная ценность остается
В структурных секторах RWA, экосистема Solana и Ethereum Layer2 также корректировались вслед за рынком, но фундаментальные показатели не ухудшились существенно. В секторе RWA в течение года продолжается рост объема на блокчейне и вовлеченности институциональных игроков; активность на блокчейне Solana продолжает расти; объем заблокированных средств на Ethereum L2 по-прежнему увеличивается в течение года, структурные возможности сохраняются.
Рекомендации по размещению: баланс между наступлением и защитой в условиях неопределенности
Для инвесторов, считающих, что рынок уже вошел в зону стоимости и желающих постепенно покупать активы для снижения средней цены, подходят продукты Accumulator (накопительная покупка со скидкой). Для тех, кто опасается дальнейшего снижения рынка и хочет сохранить капитал при стабильной доходности, можно рассмотреть ежедневные двойные (обратные) продукты для получения высокой доходности при удержании стейблкоинов. Сейчас рынок находится на ключевом переломном этапе, инвесторам рекомендуется корректировать стратегию в зависимости от собственной склонности к риску: агрессивные инвесторы могут использовать накопительные продукты для покупки ключевых активов на низких уровнях и получения выгоды от отскока цен; консервативные — сосредоточиться на сохранении капитала и приросте, используя двойные и купонные продукты для получения гарантированной доходности и при необходимости постепенно снижать позиции. Серия структурированных продуктов Matrixport позволяет инвесторам гибко использовать опционные стратегии в медвежьем рынке, достигая баланса между наступлением и защитой.
Вся вышеуказанная информация предоставлена Daniel Yu, Head of Asset Management, и отражает исключительно личное мнение автора
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Правила выживания на падающем рынке: семь путей от направленной спекуляции к системной прибыли



