Понад 7 мільярдів доларів було виведено з провідних приватних кредитних фондів наприкінці минулого року. Великі інвестори перестали чекати. Два великі банкрутства First Brands і Tricolor змусили всіх нервувати, оскільки обидві компанії були перевантажені кредитами та боргами, забезпеченими активами, організованими банками.
Фонди під управлінням Apollo, Ares, Barings, Blackstone, Blue Owl, Cliffwater, Oaktree та HPS від BlackRock також зазнали збитків. Дані з поданих у SEC звітів показують різке зростання викупів по всіх напрямах. Більшість з них знаходяться на рівні близько 5% від чистої вартості фонду після боргу. Але на цьому все не зупиниться.
Ще більше звітів очікується протягом наступних кількох тижнів. Керівники стверджують, що загальна сума буде ще більшою.
І оскільки ринок приватного кредитування оцінюється у 2,3 трильйона доларів, якщо рівень довіри й надалі падатиме, це майже напевно спровокує обвал публічно торгованих акцій.
У п'ятницю S&P 500 знизився на 0,06% і закрився на рівні 6 940,01, Nasdaq Composite опустився на 0,06% до 23 515,39, а Dow Jones Industrial Average впав на 0,17% до 49 359,33.
Далі маємо Джеймі Даймона, керівника JPMorgan, який зловісно попереджає: - “Коли бачиш одну таргана, їх напевно більше.”
Попит вже почав знижуватися. Федеральна резервна система сигналізувала про майбутнє зниження ставок. Нижчі ставки означають нижчі прибутки, особливо для фондів, які тримають кредити з плаваючою ставкою. Деякі фонди скоротили свої дивіденди. Це ще більше налякало людей.
Основний тиск припав на недоторговані BDC та інтервальні фонди. Це основні точки входу для роздрібних і заможних інвесторів у приватне кредитування. Зазвичай менеджери можуть обмежити викупи на рівні 5% кожного кварталу. Але багато фондів дозволяють інвесторам виводити більше.
План Трампа щодо обмеження процентної ставки на рівні 10% викликає ще більше страхів
Поки Уолл-стріт має справу з втечею інвесторів, президент Трамп розпалив нові пристрасті, просуваючи обмеження процентної ставки за кредитними картками на рівні 10%. Попереджувальні сигнали не забарилися. Electronic Payments Coalition провела розрахунки й заявила, що 82%–88% власників карток втратять свої картки або зіткнуться з серйозним зменшенням лімітів. Це мільйони американців.
Найсильніше постраждають люди з кредитним рейтингом нижче 740. EPC повідомляє, що це 175–190 мільйонів людей, які або втратять свої картки, або зіткнуться з серйозними обмеженнями.
Джеремі Барнум, фінансовий директор JPMorgan, сказав інвесторам, що це знищить доступ до кредитування. “Люди втратять доступ до кредиту, і це станеться дуже, дуже широко, особливо для тих, хто цього потребує,” — зазначив він.
Барнум додав: - “Це може мати дуже негативні наслідки для споживачів і, чесно кажучи, ймовірно, також негативні наслідки для економіки в цілому.” І так, банк також це відчує. “Ми б цим не займалися, якби це не було вигідно для нас.”
Cliffwater раніше заявляв, що “не турбується про нашу здатність працювати, знаючи, що у нас є великий обсяг ліквідності, і ми вважаємо, що з кварталу в квартал ситуація поліпшиться.”
Між крахом компаній, зростанням викупів, зниженням ставок і тепер боротьбою за обмеження ставок за картками, кредитний ринок отримує удари з усіх боків. Неможливо передбачити, що буде далі. Але наразі Уолл-стріт спостерігає, як люди виходять за двері.
Приєднуйтесь до преміум-спільноти трейдерів криптовалют безкоштовно на 30 днів — зазвичай $100/міс.
