Thị trường Crypto thiết lập kỷ lục mới vào năm 2025

Tài sản toàn cầu và tiền mã hóa trong phương trình vĩ mô

Để hiểu thị trường tiền mã hóa năm 2025, cần phải đánh giá chung với vàng và cổ phiếu Mỹ. Vàng, sau khi tăng giá khoảng 150% trong giai đoạn 2023–2025, đã vượt ra khỏi chu kỳ hàng hóa truyền thống, trở thành công cụ cân đối bảng chống lại rủi ro tiền tệ. Việc các ngân hàng trung ương mua vào mạnh mẽ, lãi suất thực giảm và những mất cân đối tài khóa gia tăng đã đẩy giá trị thị trường của vàng vượt mốc 31 nghìn tỷ đô la.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ kết thúc năm với xu hướng tăng có chọn lọc, kèm theo biến động. Các chỉ số S&P 500 và Nasdaq thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ nhờ các công ty tập trung vào công nghệ và AI, với lợi nhuận chủ yếu tập trung vào một nhóm nhỏ doanh nghiệp. Chỉ số Buffett, đo lường giá trị thị trường so với GDP, đã vượt xa mức trung bình lịch sử, làm dấy lên lo ngại về rủi ro định giá. Sự trở lại của vàng được xem như một công cụ cân bằng trước sự lạc quan quá mức trên thị trường chứng khoán.

Bitcoin, trong bối cảnh này, thể hiện sự biến động mạnh và rất nhạy cảm với dòng vốn tổ chức. Dù đã đạt mức trên 126.000 đô la trong năm nhờ dòng vốn etf và kỳ vọng dự trữ chiến lược, giá không duy trì ổn định. Vào cuối năm, Bitcoin duy trì quanh mức 90.000 đô la, đóng vai trò như chỉ báo sớm cho các tín hiệu căng thẳng tài chính hơn là đại diện cho thanh khoản dồi dào.

Vốn tổ chức, sự phát triển của DeFi và con đường hướng tới năm 2026

Ở mặt trận Ethereum, dù giá biến động mạnh, các chỉ số cơ bản của mạng lưới lại được củng cố. Các bản cập nhật Petra và Fusaka đã đưa phí giao dịch xuống mức thấp nhất trong lịch sử, giúp Ethereum trở thành lớp đồng thuận hiệu quả hơn cho hệ sinh thái Layer-2. Việc tỷ trọng kho bạc crypto trong tổng cung ETH tăng nhanh, được thúc đẩy bởi staking và lợi nhuận DeFi, đã tạo ra một tầng cầu mới.

Trong lĩnh vực DeFi, vốn tập trung vào các giao thức mang lại lợi nhuận dự đoán được thay vì khối lượng giao dịch lớn. Cho vay, liquid staking và các giải pháp restaking là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng TVL. Trong cùng kỳ, các mạng lưới như BNB Chain, Solana và Base nổi bật về hoạt động người dùng và tạo doanh thu. BNB Chain dẫn đầu về số lượng địa chỉ, Solana đạt đỉnh về phí giao dịch và khối lượng DEX, còn Base chiếm phần lớn doanh thu của Layer-2.

Sự bùng nổ được kỳ vọng của thị trường altcoin đã không xảy ra. Sự phân mảnh vốn, sự ra mắt của các token giá trị cao nhưng lưu thông thấp, cùng việc các nhà đầu tư tổ chức chuyển hướng sang tài sản lớn đã cản trở sự phục hồi diện rộng cho altcoin. Tuy nhiên, các phân khúc RWA và stablecoin lại phát triển nhanh chóng. Trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa, các sản phẩm tín dụng tư nhân và stablecoin tập trung vào tuân thủ trở thành những chỉ báo cụ thể cho sự chấp nhận của tổ chức.